● 本報(bào)記者于蒙蒙

12月5日，一則傳聞讓儲(chǔ)能和逆變器板塊遭遇較大調(diào)整。據(jù)悉，陽光電源（300274）高管近期在交流中透露，公司明年戶用儲(chǔ)能逆變器下調(diào)至70多萬臺(tái)。對此，陽光電源董事長曹仁賢連夜在電話會(huì)上進(jìn)行解釋，稱部分細(xì)分產(chǎn)品有調(diào)整很正常，其他地方能補(bǔ)上，并直言看好公司相關(guān)業(yè)務(wù)的增速。

不過，固德威相關(guān)高管告訴記者，公司未調(diào)整相關(guān)產(chǎn)品出貨預(yù)期。錦浪科技（300763）證券部人士也表示，公司出貨沒有變化，一切正常。

(資料圖)

影響有限

陽光電源的相關(guān)傳聞立即在資本市場引起震動(dòng)，機(jī)構(gòu)在上周末緊急對此作出研判，而公司董事長也在第一時(shí)間出面進(jìn)行解讀。

國內(nèi)某中型券商電新團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評指出，根據(jù)了解，陽光電源此前對于2023年戶用儲(chǔ)能出貨目標(biāo)為同比增長400%，但由于年底歐洲安裝工人有限，出貨節(jié)奏受到影響，所以今年出貨下調(diào)至0.6GWh。在預(yù)計(jì)同比增速不變的情況下，2023年出貨也下調(diào)至3GWh，且其它業(yè)務(wù)并未下調(diào)。

“我們產(chǎn)品是全覆蓋的，部分細(xì)分產(chǎn)品有調(diào)整很正常。我們上半年戶用儲(chǔ)能受制于IGBT和電芯，但是下半年出貨7000臺(tái)-8000臺(tái)/月。假設(shè)一套賺2000元，就算下調(diào)3萬套也就6000萬元利潤，影響不大。”12月4日晚，曹仁賢在某券商組織的電話會(huì)上表示，戶用儲(chǔ)能逆變器明年原本出貨預(yù)期是80萬臺(tái)-100萬臺(tái)，現(xiàn)在是70萬臺(tái)-90萬臺(tái)，差別不大，公司只是更嚴(yán)謹(jǐn)一些。

雖然戶用儲(chǔ)能環(huán)節(jié)微調(diào)，但大儲(chǔ)端提供的增量比較可觀。曹仁賢稱，陽光電源的大儲(chǔ)業(yè)務(wù)今年符合預(yù)期，明年出貨會(huì)在15GWh以上。明年的增量主要還是大儲(chǔ)和工商業(yè)儲(chǔ)能。

前述券商此前預(yù)測陽光電源2023年業(yè)績?yōu)?8億元，此次戶用儲(chǔ)能出貨下調(diào)至3GWh，理論上對凈利潤影響約為4億元，但由于此前對大儲(chǔ)、EPC業(yè)績預(yù)測均較為保守，如今年第三季度公司儲(chǔ)能系統(tǒng)集成凈利率已顯著修復(fù)至7%(第一季度為3%)，考慮到大儲(chǔ)及EPC業(yè)務(wù)的盈利改善對2023年業(yè)績彈性較大且此前預(yù)測假設(shè)偏保守，其認(rèn)為當(dāng)前無需下調(diào)公司2022年-2023年的盈利預(yù)測。

需求大于產(chǎn)能

對于行業(yè)龍頭下調(diào)出貨預(yù)期，市場對于相關(guān)企業(yè)也表達(dá)了擔(dān)憂。

作為戶用儲(chǔ)能增長的主要驅(qū)動(dòng)力，歐洲的裝機(jī)需求變化備受市場關(guān)注。據(jù)國內(nèi)某大型券商調(diào)研，市場反饋海外需求持續(xù)旺盛，當(dāng)下客戶催貨情況依然明顯，逆變器、電池依然處于供貨緊張狀態(tài)。以德國為例，今年戶用儲(chǔ)能安裝量大約40萬套，多家公司預(yù)測明年需求量是80萬-100萬套。

具體公司出貨預(yù)期方面，該券商預(yù)計(jì)，固德威2022年儲(chǔ)能逆變器出貨約25萬臺(tái)，2023年出貨50多萬臺(tái)，預(yù)期不變；德業(yè)股份（605117）2022年儲(chǔ)能逆變器出貨32萬臺(tái)，2023年出貨70萬臺(tái)，預(yù)期不變；錦浪科技2022年儲(chǔ)能逆變器出貨22萬臺(tái)，2023年出貨80萬-120萬臺(tái)，預(yù)期不變。

產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)也在驗(yàn)證行業(yè)景氣度。另一券商的電新團(tuán)隊(duì)摸底了部分儲(chǔ)能電池、集成廠，得到的反饋均是2023年出貨指引不變，增速會(huì)呈現(xiàn)翻倍及以上增長。“我們2023年產(chǎn)線基本被預(yù)定了，需求大于產(chǎn)能?！币患覂?chǔ)能電池廠商在調(diào)研中反饋。

關(guān)鍵詞： 陽光電源