海外動(dòng)力電池巨頭也開(kāi)啟與上游的“捆綁”！

近日，全球動(dòng)力電池市占率排名第二的LG新能源(LGES)宣布與三家加拿大礦物供應(yīng)商分別簽署了合作協(xié)議，以加強(qiáng)其位于北美的鈷和鋰的供應(yīng)鏈。值得一提的是，LG新能源目前是寧德時(shí)代（300750）最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外動(dòng)力電池廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)，不少企業(yè)都試圖“捆綁上游”，這背后主要是因?yàn)?020年以來(lái)，上游原材料價(jià)格始終維持在高位，且呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的趨勢(shì)。最新數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格突破51萬(wàn)元/噸，持續(xù)創(chuàng)歷史新高。

(相關(guān)資料圖)

目前，面對(duì)新能源板塊的高波動(dòng)，投資難度日益加大，有機(jī)構(gòu)人士表示，在歷經(jīng)了兩年的高速發(fā)展后，新能源行業(yè)進(jìn)入了分化階段，市場(chǎng)更多是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

LG新能源連簽三筆大單

近日，LG新能源(LGES)宣布與三家加拿大礦物供應(yīng)商分別簽署了合作協(xié)議，以加強(qiáng)其位于北美的鈷和鋰的供應(yīng)鏈。

9月22日，LG新能源與Electra簽署了一份具有約束力的條款。在2023年到2025年期間，Electra將向LGES總共供應(yīng)7000噸電池級(jí)硫酸鈷，2023年供應(yīng)1000噸，之后兩年分別供應(yīng)3000噸。據(jù)悉，Electra是北美地區(qū)唯一能夠提煉硫酸鈷的供應(yīng)商。

同時(shí)，LGES還宣布分別與阿瓦隆先進(jìn)材料公司(Avalon Advanced Materials)和雪湖資源公司(Snow Lake Resources Ltd.)分別簽署了兩份不具約束力的諒解備忘錄。

諒解備忘錄顯示，2025年起，阿瓦隆將向LGES每年供應(yīng)11000噸氫氧化鋰，為期五年；雪湖資源也同意自2025年起向LGES供應(yīng)氫氧化鋰，為期十年，每年的供應(yīng)量將達(dá)到20000噸。

“隨著我們最近宣布了專注于北美這一增長(zhǎng)最快的電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略，這些合作關(guān)系成為確保該地區(qū)穩(wěn)定的關(guān)鍵原材料供應(yīng)鏈的關(guān)鍵?！盠G新能源首席執(zhí)行官Youngsoo Kwon表示，“LG新能源通過(guò)不斷投資于上游供應(yīng)商并與關(guān)鍵礦物的主要供應(yīng)商建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，將繼續(xù)確保穩(wěn)定地交付我們的產(chǎn)品，從而進(jìn)一步推進(jìn)全球向電動(dòng)汽車(chē)的轉(zhuǎn)型，并最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的未來(lái)?！?/p>

隨著全球汽車(chē)制造商加速向電動(dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型，確保獲得電池所需的關(guān)鍵礦物已變得越來(lái)越重要。美國(guó)最近通過(guò)的《降低通脹法案》強(qiáng)調(diào)了在北美生產(chǎn)或組裝電動(dòng)汽車(chē)電池部件的重要性，也進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了電池制造商在北美建立本地供應(yīng)鏈的重要性。

此外，值得注意的是，海外媒體報(bào)道，LG新能源已有計(jì)劃在美國(guó)新建數(shù)家電動(dòng)汽車(chē)電池廠，合作對(duì)象包括通用汽車(chē)、Stellantis和本田汽車(chē)等。

海內(nèi)外動(dòng)力電池廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)

目前，LG新能源在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)中，市占率為第二，較第一的寧德時(shí)代差距有拉大之勢(shì)。

根據(jù)韓國(guó)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research發(fā)布的2022年1-7月全球動(dòng)力電池裝機(jī)量數(shù)據(jù)，2022年1-7月，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為240.8GWh，同比增長(zhǎng)76.0%。自2020年第三季度以來(lái)，動(dòng)力電池裝機(jī)量一直保持上漲趨勢(shì)。其中，寧德時(shí)代市占率穩(wěn)居第一，其34.7%的市占率較第二的LG新能源的14.2%高出20.5個(gè)百分點(diǎn)，比亞迪（002594）憑借12.6%的市占率位居第三。市占率前十企業(yè)中，還包括松下、SK On、三星SDI、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科（002074）、欣旺達(dá)（300207）、蜂巢能源。

早在今年年初，海外電池廠商就逐步開(kāi)啟了擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程，2022年1月27日，LG新能源正式掛牌上市，IPO募資約683億元用于擴(kuò)充產(chǎn)能，2021年LG產(chǎn)能共計(jì)155GWh，計(jì)劃2025年至少實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能420GWh，新增擴(kuò)產(chǎn)265GWh。另外，SKI也上調(diào)了其電池產(chǎn)能的擴(kuò)張計(jì)劃，預(yù)計(jì)2025年達(dá)200GWh，較此前宣布的125GWh的目標(biāo)上調(diào)60%。

此外，國(guó)內(nèi)外一二線電池廠也在積極擴(kuò)產(chǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，包括寧德時(shí)代、比亞迪、中航鋰電、億緯鋰能（300014）、國(guó)軒高科、蜂巢能源、孚能科技等多家一二線動(dòng)力電池企業(yè)，都宣布了新的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，今年以來(lái)規(guī)劃的新增產(chǎn)能超過(guò)1000GWh。

9月20日晚，欣旺達(dá)發(fā)布公告，子公司欣旺達(dá)汽車(chē)電池?cái)M與義烏市人民政府簽署《項(xiàng)目投資協(xié)議》，斥資213億元建設(shè)動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池項(xiàng)目。其中，固定資產(chǎn)投資約160億元，規(guī)劃產(chǎn)能50GWh。而根據(jù)此前公告，今年欣旺達(dá)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的投資金額超過(guò)500億元，規(guī)劃產(chǎn)能130GWh。

新能源投資需關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

除了加快投資建電池生產(chǎn)基地之外，動(dòng)力電池廠商們的擴(kuò)產(chǎn)還在試圖“捆綁上游”。這背后主要是2020年以來(lái)，上游原材料價(jià)格始終維持在高位，且呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的趨勢(shì)。

以碳酸鋰為例，9月23日，上海鋼聯(lián)（300226）數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)上漲0.15萬(wàn)元/噸至51.15萬(wàn)元/噸，持續(xù)創(chuàng)歷史新高。前一日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲0.25萬(wàn)元/噸，均價(jià)首次到達(dá)51萬(wàn)元/噸。與此同時(shí)，工業(yè)級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰報(bào)價(jià)也均不斷上漲。

面臨著成本壓力的動(dòng)力電池廠商們近期股價(jià)表現(xiàn)也較為疲弱，以寧德時(shí)代為例，近一個(gè)月股價(jià)跌幅約25%，截至9月23日?qǐng)?bào)收417.34元/股，總市值為1.02萬(wàn)億元。

對(duì)于近期新能源板塊階段性回調(diào)的原因，諾安基金基金經(jīng)理張強(qiáng)分析表示，一是市場(chǎng)對(duì)于明年新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量有一些擔(dān)憂。二是近期歐美國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一些新能源的相關(guān)政策，或涉及我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈，市場(chǎng)擔(dān)憂其影響。整體來(lái)看，二季度以來(lái)新能源反彈迅猛，本身可能也有一定的調(diào)整需求，這些情緒疊加影響下短期放大了板塊的調(diào)整空間。

“四冠王”基金經(jīng)理趙詣近期在談到對(duì)新能源板塊的看法時(shí)表示，在歷經(jīng)了兩年的高速發(fā)展后，新能源行業(yè)進(jìn)入了分化階段，市場(chǎng)更多是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。隨著行業(yè)“蛋糕”越來(lái)越大，前景越來(lái)越明確，更多的外部競(jìng)爭(zhēng)者切入這個(gè)行業(yè)。部分熱門(mén)公司由于所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變差，可能成長(zhǎng)性會(huì)不如預(yù)期。當(dāng)市場(chǎng)需求增速?gòu)?00%以上降到50%-60%時(shí)，行業(yè)供給往往開(kāi)始快速釋放，最后就會(huì)出現(xiàn)以下幾種情況：第一種，行業(yè)壁壘很高，公司盈利有機(jī)會(huì)中期持續(xù)；第二種，行業(yè)壁壘一般，但擴(kuò)產(chǎn)投資周期長(zhǎng)，供需暫時(shí)仍不平衡，行業(yè)盈利還能維持；第三種，擴(kuò)產(chǎn)周期短，很容易供過(guò)于求，這個(gè)時(shí)候更需要看公司是否有壁壘；第四種，也是最差的情況，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期短，進(jìn)入壁壘又低，整個(gè)產(chǎn)業(yè)很快開(kāi)始打價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)盈利大幅惡化，且不可逆。

融通新能源汽車(chē)基金經(jīng)理王迪表示，繼續(xù)看好動(dòng)力電池、隔膜、鋰電設(shè)備、汽車(chē)智能化、新能源功率半導(dǎo)體等環(huán)節(jié)中的龍頭公司。這些環(huán)節(jié)進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較高，龍頭公司優(yōu)勢(shì)顯著。

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