為滿足正極材料擴產需求并降低成本，當升科技（300073）正在提升前驅體自供比例。

9月16日，當升科技公告稱，子公司江蘇當升使用自籌資金及銀行貸款投資擴建江蘇當升鋰電正極材料生產基地前驅體產線。該項目總投資額1.59億元，將建成年產1萬噸前驅體產能及配套輔助設施。擴建完成后，公司前驅體產能將達到1.5萬噸/年。

公司介紹稱，江蘇當升鋰電正極材料生產基地目前擁有多元材料產能超過2萬噸，產品涵蓋NCM811、622、523等，同時擁有前驅體產能5000噸。主要客戶包括SK On、AESC、LG新能源、億緯鋰能（300014）等動力電池企業。NCM是三元正極材料，不同型號代表鎳鈷錳三種金屬的比例。

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按照計劃，此次擴建項目建設周期14個月。在1.59億元的總投資中，1.18億元用于建設投資，還有3869萬元用作流動資金，其他費用304萬元。

當升科技表示，該項目采用先進的工藝技術和高自動化的生產設備，根據配套需求可以實現與高鎳產品的兼容，生產效率大幅提高，能耗顯著下降，產品綜合性能更高。項目有利于提升公司前驅體自供比例，滿足公司持續增長的前驅體原料需求。公司同時提醒，該項目不會對公司2022年度的財務狀況及經營成果產生重大影響，且存在一定不確定性。

當升科技是正極材料領域的龍頭企業，受益于電池需求業績增長迅速。財報顯示，公司上半年實現營業收入91.13億元，同比增長204.92%；實現歸母凈利潤9.12億元，同比增長104.06%。

受原材料漲價影響，三元產品價格也水漲船高。據西部證券（002673）測算，當升科技上半年三元正極均價28.8萬元/噸，同比增長82%；預計二季度單噸凈利潤超過3.4萬元/噸，環比大幅增長。不過，公司多元材料上半年毛利率同比下滑3.02個百分點至18.42%。

新增產能也呼之欲出。據公告，當升科技上半年正極材料產能為2.5萬噸，其中多元材料和鈷酸鋰產量分別為2.82萬噸和1065噸，產能利用率分別為119.8%和74%。公司預計常州當升二期5萬噸高鎳項目將于下半年逐步投入使用；江蘇當升四期2萬噸小型鋰電正極材料項目正在開展基礎部分施工；芬蘭首期一階段5萬噸高鎳產能2024年建成投產。

提升前驅體自供比例能夠降低正極材料生產成本。此前當升科技有相當比例的前驅體依靠外采，公司在去年11月分別與華友鈷業（603799）、中偉股份（300919）簽訂戰略合作協議，將向后兩者分別采購30-35萬噸、20-30萬噸的前驅體，執行期為未來4年和未來3年。

從技術路線角度看，三元材料從去年起被磷酸鐵鋰反超，但競爭力依然不弱。鑫欏鋰電數據顯示，今年7月份磷酸鐵鋰、三元523、三元811電芯的平均生產成本分別為730.59元/Kwh、919.85元/Kwh、986.49元/Kwh，分別環比下降2.6%、3.7%、3.4%。

鑫欏鋰電分析師表示，磷酸鐵鋰材料方面產能過剩愈發顯現，加工費壓縮情況較為嚴重；三元方面國內市場中鎳低鈷高電壓型產品的降本優勢明顯，與磷酸鐵鋰電芯的成本差異或繼續縮小。此外，4680大圓柱電池的推廣也將帶動高鎳三元材料需求。

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