頭部豬企首份年報出爐，周期壓力之下，巨虧超過130億元。

4月15日晚間，溫氏股份（300498）在豬肉類養殖公司中率先披露了年報，去年實現營業收入649.54億元，同比下降13.31%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為134.04億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損為146.66億元。公司去年基本每股虧損2.11元。

溫氏股份成為A股養豬公司的一面鏡子。業績承壓之下，部分養豬公司或控股股東的現金流開始受到考驗。就在15日晚間，正邦科技（002157）發布公告，控股股東正邦集團持有的公司部分股份存在被司法凍結及司法再凍結，折射出一定的短期償債壓力。

1、肉豬養殖深度虧損

在年報公告中，溫氏股份表示，報告期內，公司毛豬銷售均價為17.39元/公斤，同比下降48.18%，價格下跌幅度大。同時因飼料原料價格連續上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續推進種豬優化等因素推高養豬成本，公司肉豬養殖業務利潤同比大幅下降，肉豬養殖業務出現深度虧損。

相對來看，禽業生產成績較好，實現整體盈利。溫氏股份表示，毛雞銷售均價為13.20元/公斤，同比增長13.50%，肉雞市場總體行情有所好轉。雖因飼料原料價格連續上漲拉高養殖成本，但公司養雞業生產成績連續多月維持公司歷史較高水平，整體實現盈利。溫氏股份強調，公司養雞業務的盈利僅彌補養豬業務部分虧損。

在年報中，溫氏股份直陳，2021年，公司面對前所未有的經營壓力。

這種壓力表現在多個方面，受新冠疫情影響，酒店、食堂和團餐等聚集性消費持續低迷，畜禽產品總需求量下降，而受前兩年畜禽養殖產能擴張影響，產品供給增加，供求總體失衡，供給寬松，需求不振，銷售價格快速從高位下行并長時間低位運行；加之飼料原料價格不斷上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續推進種豬優化等因素引致養殖成本高企。

不過溫氏股份也強調，養豬主業正在重回正軌。

報告期內，溫氏股份銷售肉雞11.01億只，同比增長4.76%；銷售肉豬1,321.74萬頭，同比增長38.47%，超計劃完成年初制訂的目標；銷售肉鴨5797.89萬只；銷售雞蛋3.50萬噸，原奶10.21萬噸。如果將肉雞、肉豬和肉鴨的銷售數量分別折算為銷售重量，則報告期內公司銷售肉雞、肉豬和肉鴨的總重量合計為397.81萬噸，同比增長16.65%。在雙疫情影響的大背景下，取得這些成績尤為不易，特別是養豬業逐步走出生產困境，重回生產正軌。

對于養殖業處于周期的哪個階段，溫氏股份給出了自己的判斷。

溫氏股份認為，豬業進入周期底部時間較短，市場行情持續低迷。“2021年1月之后生豬價格開始進入單邊下行階段，10月份生豬價格再創新低，至報告期末又重新開始下探，目前仍處于周期底部。”

而對于禽業，溫氏股份則認為，已處于周期底部震蕩階段。“2020年，肉雞價格持續下行，直至報告期末肉雞價格仍處于周期底部震蕩階段。因肉雞價格持續低迷，目前肉雞產量還有繼續下降的可能。”

這一判斷或許可以從另一家A股公司的業績預告中找到折射。民和股份（002234）曾于4月13日表示，預計一季度虧損1.7億元-2億元。當時公司明確，白羽肉雞行情較差，公司主營產品商品代雞苗銷售價格低迷，同比有較大幅度下降；豆粕等飼料原料價格漲幅較大，雞苗和雞肉成本上升。

弱周期之下，溫氏股份選擇了“保守策略”。公司同日公告，在不影響正常經營和確保資金安全性、流動性的前提下，2022年使用不超過70億元的自有資金進行委托理財。

2、警惕現金流壓力

從目前跡象判斷，溫氏股份還不是今年養豬龍頭中虧損額最高的。

另外四大頭部豬企新希望（000876）、牧原股份（002714）、天邦股份（002124）、正邦科技等尚未發布2021年財報，不過四家公司均預計業績大降。其中，新希望預計虧損86億元至96億元，上年同期為盈利49.44億元；牧原股份預計盈利65億元至80億元，同比下降70.86%至76.32%；天邦股份預計虧損35億元至40億元，上年同期為盈利32.4億元；正邦科技預計虧損182億元至197億元，上年同期為盈利57.44億元。

養豬公司業績承壓，部分公司或控股股東的現金流受到考驗。就在15日晚間，正邦科技發布公告，控股股東正邦集團持有的公司部分股份存在被司法凍結及司法再凍結，本次凍結股份占正邦集團所持股份的1.57%，占公司總股本比例的0.37%。在市場看來，這折射出正邦集團面臨較大的短期償債壓力。

溫氏股份在年報中也明確，需要合理控制發展節奏，保證經營現金流穩健安全。公司表示，2021年1月起，生豬價格從36元/公斤左右快速下行，最低跌破10元/公斤，為保證公司經營現金流安全，公司果斷暫緩新建種豬場產能，把工作重心轉移到用好現有產能促進養豬業的達產滿產中來，重新核定各業務板塊資金使用量，做到量入為出。同時，積極拓寬融資渠道，準備好“過冬”資金。

3、北上資金逆勢加倉

就在養豬龍頭遭遇業績滑鐵盧的當口，北上資金卻進行了逆勢加倉。年報顯示，去年四季度北上資金增倉近4000萬股溫氏股份，流通股占比已經上升到3.17%。

“聰明資金”的布局信心，或來自于對未來的預期。

從目前來看，雖然遭遇嚴冬，但是龍頭已經做好預期管理。溫氏股份表示，2022年，公司肉豬(含毛豬和鮮品)銷量目標為1800萬頭左右，肉雞(含毛雞、鮮品和熟食)銷售目標為同比增長5%左右。其中，毛雞銷量保持穩定，肉雞銷量增長潛力主要是適合屠宰的品種。公司將根據銷售目標和市場行情，做好引種、配種、投苗和上市計劃。同時，繼續推動其他相關業務拓展市場，確保年度計劃目標超額完成，并力爭2022年肉豬綜合成本目標控制在8-8.5元/斤。

而從五大豬企3月銷量來看，也均環比增加。根據5大豬企已披露的2022年3月份生豬銷售情況簡報，銷量均環比增加，部分公司銷售均價出現上漲。以新希望為例，公司日前披露，銷售生豬142.69萬頭，環比變動46.00%，同比變動67.10%；收入為16.94億元，環比變動53.58%，同比變動-22.33%；商品豬銷售均價11.64元/公斤，環比變動2.19%，同比變動-50.47%。

(責編：彭勃)

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