3月25日，調(diào)味品行業(yè)龍頭海天味業(yè)（603288）發(fā)布2021年業(yè)績報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，海天味業(yè)營業(yè)收入為250.04億元，同比增長9.71%，凈利潤為66.71億元，同比增長4.18%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)234.02億元，同比增長16.61%。

營收利潤雙增背后，海天味業(yè)在2021年主動求變以應(yīng)對消費(fèi)需求疲軟、各種原材物料價(jià)格上漲、社區(qū)團(tuán)購惡性競爭等難題，全方位降本增效；機(jī)構(gòu)分析師普遍認(rèn)為，隨著各項(xiàng)改革措施逐漸落地，海天味業(yè)作為調(diào)味品行業(yè)龍頭有望迎來新的突破與增長。

全年業(yè)績逆勢增長

分產(chǎn)品來看，報(bào)告期內(nèi)，海天味業(yè)的醬油、蠔油、調(diào)味醬三大核心品類以及全國各主要市場基本保持了穩(wěn)定的發(fā)展。其中，醬油實(shí)現(xiàn)營收141.88億元，增長8.78%；蠔油實(shí)現(xiàn)營收45.32億元，增長10.18%；醬料實(shí)現(xiàn)營收26.66億元，增長5.61%。

從渠道來看，報(bào)告期內(nèi)，海天味業(yè)在線下渠道實(shí)現(xiàn)營收228.92億元，同比增長7.73%；線上渠道實(shí)現(xiàn)營收7.04億元，同比增長85.2%，但線上渠道毛利率同比減少13.22個(gè)百分點(diǎn)，主要是成本上升及線上業(yè)務(wù)拓展增加市場投入所致。

另外，由于成本提高，海天味業(yè)2021年整體凈利率為26.68%，同比下降了1.44個(gè)百分點(diǎn)。對此，海天味業(yè)采取了多項(xiàng)有效措施來應(yīng)對成本上行壓力：在生產(chǎn)端，進(jìn)一步放大了集約化規(guī)模優(yōu)勢和精益管理優(yōu)勢，提高人均效能；在供應(yīng)端，利用規(guī)模優(yōu)勢，與合作商一起整合資源，降成本，一起應(yīng)對市場，共渡難關(guān)。海天味業(yè)表示，通過各種措施，在一定程度上消化了各種成本上漲帶來的不利影響。

值得一提的是，海天味業(yè)在去年第四季度營收增長明顯回暖。根據(jù)測算，海天去年四季度單季營業(yè)收入為70.10億元，同比增長22.85%；歸母凈利潤為19.63億元，同比增長7.19%。

龍頭效應(yīng)長期向好

除了業(yè)績逆勢增長，2021年海天味業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道拓展以及品牌建設(shè)等方面均實(shí)現(xiàn)新的突破。

產(chǎn)品創(chuàng)新方面，好吃不貴的0系產(chǎn)品重磅上市，牢牢把握當(dāng)下的新趨勢，迅速搶占消費(fèi)者心智；多款質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的惠系產(chǎn)品，助力大眾醬油銷量增速；還有眾多包裝革新，雙層瓶、擠擠裝、mini裝、自立袋等，全方位展示品牌的科技創(chuàng)新與活力。

國聯(lián)證券（601456）研報(bào)指出，短期看，海天味業(yè)仍然面臨成本上行、需求復(fù)蘇遲緩雙重壓力影響，預(yù)計(jì)在產(chǎn)品端高端化推進(jìn)，渠道端社區(qū)團(tuán)購影響消退下，2022年?duì)I收同比增長有望回升至低雙位數(shù)。長期來看，公司在保證核心三大品類市場份額穩(wěn)步擴(kuò)張的同時(shí)，未來有望通過切入糧油米面、火鍋底料、中央廚房等新業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)從調(diào)味品企業(yè)向平臺型綜合廚房企業(yè)的轉(zhuǎn)型，打開新的增長空間。

渠道上，海天通過多年的精耕，建立了全方位、立體式的銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋。網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個(gè)省級行政區(qū)域，320多個(gè)地級市，2000多個(gè)縣份市場，產(chǎn)品遍布全國各大連鎖超市、各級批發(fā)農(nóng)貿(mào)市場、城鄉(xiāng)便利店、零售店，并出口全球80多個(gè)國家和地區(qū)。

此外，海天味業(yè)的品牌價(jià)值也得以持續(xù)提升。據(jù)了解，海天味業(yè)在2021年持續(xù)推進(jìn)品牌發(fā)展戰(zhàn)略，品牌影響力進(jìn)一步提升，根據(jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)發(fā)布的《2021年亞洲品牌足跡報(bào)告》，海天味業(yè)以6.2億消費(fèi)者觸及數(shù)、79.4%的滲透率，入選中國消費(fèi)者十大首選品牌榜單。

從行業(yè)角度，自去年以來，調(diào)味品企業(yè)整體面臨成本壓力，但行業(yè)前景仍被看好。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著餐飲持續(xù)恢復(fù)，C端穩(wěn)步發(fā)力，疊加行業(yè)提價(jià)落地，調(diào)味品行業(yè)有望在2022年實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升；產(chǎn)品規(guī)?；?、細(xì)分化、健康化、復(fù)合化、高端化將是未來發(fā)展趨勢，其中行業(yè)頭部企業(yè)市占率有望進(jìn)一步提升。

長江證券研報(bào)指出，隨著行業(yè)提價(jià)效應(yīng)的逐步傳導(dǎo)，以及在成本上行背景下的降本增效措施，疊加行業(yè)競爭與庫存邊際緩解，調(diào)味品行業(yè)有望在今年逐步走出泥潭，回歸良性增長，海天作為調(diào)味品行業(yè)龍頭，有望繼續(xù)保持快于行業(yè)的增長。

專題

關(guān)鍵詞： 持續(xù)推進(jìn) 海天味業(yè)