2022年3月11日，藏格礦業(yè)（000408）（000408.SZ）發(fā)布2021年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.23億元、同比增長(zhǎng)90.31%，其中氯化鉀26.61億元、同比增長(zhǎng)45.71%，碳酸鋰9.46億元、同比增長(zhǎng)1389.02%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)14.27億元、同比增長(zhǎng)523.06%。每股收益0.73元，同比增長(zhǎng)563.64%。藏格礦業(yè)是如何實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大增5倍，并刷新上市以來(lái)的記錄的呢？

正值春耕時(shí)期，化肥再次成為市場(chǎng)各方熱議的主題之一。當(dāng)下，由于全球鉀肥資源分布不均，我國(guó)對(duì)鉀肥的進(jìn)口依賴度仍較高。對(duì)化肥市場(chǎng)有一定了解的應(yīng)該知道，全球鉀肥儲(chǔ)量集中于加拿大、俄羅斯、白俄羅斯三國(guó)。但近期愈演愈烈且暫不明朗的國(guó)際情勢(shì)，正不斷沖擊著全球鉀肥市場(chǎng)。要知道白俄羅斯此前已被制裁且有加劇趨勢(shì)，俄羅斯也正面臨被制裁，或可能主動(dòng)關(guān)停出口，據(jù)IFA統(tǒng)計(jì)，這兩國(guó)的鉀肥出口占國(guó)際鉀肥貿(mào)易總量的近40%。疊加全球疫情的反復(fù)影響下，氯化鉀的國(guó)內(nèi)價(jià)格先于國(guó)際價(jià)格創(chuàng)造新紀(jì)錄，國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格或?qū)⑷孢M(jìn)入4000元/噸時(shí)代。

再看碳酸鋰的市場(chǎng)情況。上游有色金屬鋰原料的短缺導(dǎo)致整體價(jià)格迅猛上漲。東北證券分析師認(rèn)為，供給方面，海外建鋰還處于早期階段，政府的開(kāi)發(fā)態(tài)度仍較為謹(jǐn)慎，未來(lái)供應(yīng)可能更為緊俏。需求方面，新能源邁入高速發(fā)展期，儲(chǔ)能鋰電將迎來(lái)爆發(fā)期，電車+儲(chǔ)能將成為未來(lái)行業(yè)的核心需求。綜上，鋰行業(yè)供需矛盾或長(zhǎng)期存在。在此情況下，擁有資源優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)釋放確定性強(qiáng)、邊際改善顯著的標(biāo)的配置價(jià)值將會(huì)進(jìn)一步凸顯。據(jù)悉今年以來(lái)A股“沾鋰就火”行情直接帶動(dòng)藏格礦業(yè)從8元/股最高漲至41.77元/股。

（碳酸鋰上下游產(chǎn)業(yè)鏈，來(lái)源:藏格礦業(yè)2021年年度報(bào)告）

藏格礦業(yè)在氯化鉀、碳酸鋰雙賽道的前瞻行業(yè)布局，可見(jiàn)早已為長(zhǎng)期高景氣，及業(yè)績(jī)大幅釋放確定性埋下伏筆。其擁有青海察爾汗鹽湖724.35平方公里的采礦權(quán)，并以開(kāi)采察爾汗鹽湖的晶間鹵水為原料生產(chǎn)氯化鉀，是國(guó)內(nèi)少有生產(chǎn)氯化鉀的龍頭企業(yè)之一。且公司在2018年就投入察爾汗鹽湖建設(shè)碳酸鋰項(xiàng)目，一期工程年產(chǎn)1萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目于2019年建成投產(chǎn)。不到四年時(shí)間，現(xiàn)成為全球三家掌握萬(wàn)噸級(jí)工業(yè)化吸附+膜工藝組合提鋰技術(shù)的公司之一，并突破了從超低濃度鹵水中提鋰并大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)的世界性難題。可以說(shuō)，碳酸鋰已打開(kāi)藏格礦業(yè)的第二增長(zhǎng)曲線，并成為公司利潤(rùn)基石不斷夯實(shí)的重要來(lái)源。

值得注意的是，2021年10月藏格礦業(yè)在市場(chǎng)上連續(xù)的資本動(dòng)作。先是參與產(chǎn)業(yè)發(fā)展藏青基金，借力產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)展鹽湖資源，通過(guò)股權(quán)收購(gòu)西藏阿里麻米措礦業(yè)51%股權(quán)，其擁有的鋰資源量折合約218萬(wàn)噸碳酸鋰，且具有開(kāi)采難度小，鋰含量高、鎂鋰比低等優(yōu)勢(shì)。其次加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，通過(guò)股權(quán)并購(gòu)擴(kuò)展取得一系列鉀鹽礦探礦權(quán)。后續(xù)可通過(guò)辦理探轉(zhuǎn)采相關(guān)手續(xù)獲得更多資源儲(chǔ)備。結(jié)合近期藏格礦業(yè)披露的五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃來(lái)看，我們總結(jié)了一些關(guān)鍵詞，第一階段（2022-2024年）:“走向全國(guó)”、“新增百萬(wàn)噸碳酸鋰儲(chǔ)量級(jí)別鹽湖鋰項(xiàng)目”、“登陸海外資本市場(chǎng)”。第二階段（2025-2027年）:“走向全球”、“邁向上百億”、“全球一流礦業(yè)集團(tuán)”。不難猜測(cè)到，其通過(guò)股權(quán)收購(gòu)方式持續(xù)儲(chǔ)備鋰資源，正是在為公司五年發(fā)展規(guī)劃打基礎(chǔ)。

有市場(chǎng)人士表示，氯化鉀、碳酸鋰行業(yè)高度景氣，像藏格礦業(yè)這類雙賽道的公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)，加之公司自身的天然資源優(yōu)勢(shì)，以及被廣泛認(rèn)可的市場(chǎng)地位，未來(lái)或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)中極具價(jià)值的投資標(biāo)的。

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