營收增長凈利率下降，國城礦業(yè)因子公司安全事故拖累業(yè)績

近日，國城礦業(yè)（000688）股份有限公司(以下簡稱“國城礦業(yè)”或者“公司”)公布了2021年財報。數據顯示，2021年國城礦業(yè)全年營業(yè)收入為17.09億元，同比增長88.36%；營業(yè)利潤為2.68億，同比增長42.40%；扣除非經常性損益后的凈利潤2.14億，同比增長91.09%。

據了解，國城礦業(yè)從事的主要業(yè)務為有色金屬采選業(yè)務、工業(yè)硫酸業(yè)務及相關產品貿易業(yè)務，主要產品為鋅精礦、鉛精礦、銅精礦、硫精礦、硫鐵粉、工業(yè)硫酸、次鐵精礦等。其中，有色金屬采選業(yè)務收入占比最高，達到58.54%。

從最新的財報上看，隨著鋅、鉛等大宗商品價格的上漲，國城礦業(yè)的營業(yè)收入與利潤均有不同程度的上漲。不過，在成本端，國城礦業(yè)也面臨著壓力。2021年公司的營業(yè)成本為11.78億元，同比增長112.64%超過營業(yè)收入的88.36%的增速。

同時，在費用支出上，國城礦業(yè)銷售費用、管理費用、財務費用均出現(xiàn)了明顯的增長。三項費用同比增速分別為45.52%、69.84%、738.48%。

根據公開資料，國城礦業(yè)營業(yè)成本、費用的增長與收購“赤峰宇邦礦業(yè)有限公司（以下簡稱“宇邦礦業(yè)”）65%股權”有著密切的聯(lián)系。在收購完成后，國城礦業(yè)的成本與費用出現(xiàn)了明顯的壓力。

一、子公司因安全事故停產受罰!

宇邦礦業(yè)擁有雙尖子山銀鉛礦采礦權和雙尖子山鉛鋅多金屬礦勘探權，銀、鉛、鋅資源豐富，未來發(fā)展前景廣闊。

在2021年年報中，國城礦業(yè)表示，宇邦礦業(yè)擁有的銀多金屬礦為目前國內備案儲量最大的銀礦，該礦銀金屬量排名亞洲第一、全球第七，具有良好的開發(fā)和增儲前景。

截止2021年12月31日，宇邦礦業(yè)采礦權內保有礦石量為1.57億噸，銀金屬量1.80萬噸，鉛金屬量為84.22萬噸，鋅金屬量為186.92萬噸。雖然擁有大量的礦產資源，宇邦礦業(yè)的業(yè)績并不好2019年虧損了3,769.65萬元，2020年1-3月虧損了880.17萬元。

宇邦礦業(yè)被國城礦業(yè)收購后，在安全管理上出現(xiàn)“水土不服”的現(xiàn)象，收購不到半年便出現(xiàn)安全事故。

在2021年8月22日，宇邦礦業(yè)雙尖子山銀鉛礦選礦廠車間發(fā)生一起生產安全事故，造成1人死亡。宇邦礦業(yè)于2021年8月23日收到巴林左旗應急管理局《責令期限整改指令書》，要求宇邦礦業(yè)選礦廠、尾礦庫、地表工業(yè)場地所有作業(yè)地點進行全面停產整頓。

截至2021年財務報告批準報出日，宇邦礦業(yè)全部生產活動均已暫停，正積極配合有關部門的整頓工作。同時，對于此次事故，巴林左旗應急管理局于2022年3月7日下發(fā)了《行政處罰決定書》。決定書顯示，宇邦礦業(yè)因從業(yè)人員未嚴格執(zhí)行本單位的安全生產規(guī)章制度，公司安全管理不到位，導致發(fā)生生產安全事故，決定給予罰款人民幣34.9萬元的行政處罰。

停業(yè)加罰款，讓宇邦礦業(yè)業(yè)績雪上加霜，虧損持續(xù)擴大。根據公告，宇邦礦業(yè)購買日為2021年3月31日，購買日到2021年年末，短短9個月時間內，宇邦礦業(yè)就虧損5,628.16萬元，占國城礦業(yè)2021年凈利潤的29.62%。

二、重金買來宇邦礦業(yè)成累贅？

巨額的虧損與宇邦礦業(yè)溢價收購形成了鮮明的對比，2020年3月31日，宇邦礦業(yè)所有者權益賬面價值為1.26億，而評估值高達15.88億，溢價率達到1,157.56%。反觀現(xiàn)狀，種種跡象似乎表明重金購買而來的宇邦礦業(yè)成為了國城礦業(yè)的新累贅。

2021年宇邦礦業(yè)并表后后，國城礦業(yè)的盈利增長受到拖累。2021年雖然國城礦業(yè)的凈利潤雖然有所增長，但是盈利空間被壓縮。2021年國城礦業(yè)的銷售凈利率與毛利率分別為10.99%、31.10%，與2019年、2020年相比均有所下降。

可以看出，因安全事故等原因，宇邦礦業(yè)就成為了國城礦業(yè)的新“包袱”。目前，宇邦礦業(yè)恢復生產時間有待國城礦業(yè)進一步的公告。不過，目前大宗商品價格已經處于歷史相對高位，若不能盡快復產，宇邦礦業(yè)將會錯過這輪大宗商品上漲周期。

此外，國城實業(yè)的資產注入上市公司時間被再度推遲，原本在2020年底完成國城實業(yè)資產注入，因種種原因推遲到2021年底。2021年由于內蒙古自治區(qū)開展草原林地違規(guī)違法行為專項整治行動，國城實業(yè)部分土地處于整改范圍之內，預計將收到相關處罰意見，同時相關銀行尚未完成貸款方案的審批流程最終將國城實業(yè)資產注入時間再次推遲到2022年底。

關鍵詞： 安全事故