寶泰隆：定增成功落地 打開長期成長邏輯

3月4日晚間，寶泰隆（601011）(601011.SH)披露非公開發行股票發行情況報告書。根據公告，寶泰隆此次非公開發行股票數量為310,857,142股，募集資金總額12.37億元，將全部用于寶泰隆下屬一礦、二礦、三礦三個煤礦建設項目。

公開資料顯示，寶泰隆是我國東北地區最大的獨立焦化企業，產業鏈配套完整的甲醇生產企業，國際領先的高溫煤焦油加氫加工企業和黑龍江省煤化工行業龍頭企業。

多年來，寶泰隆持續深耕煤化工產業，以煤為基逐步構建起“原煤開采洗選、煤炭煉焦造氣、煤氣合成甲醇、甲醇制取穩定輕烴和芳烴清潔燃料、煤焦油加氫制煤基高標號清潔精制洗油、煤焦油提取針狀焦和中間相炭微球高級碳材料、煤泥煤矸石熱電聯產、灰渣制環保建材”的完整煤化工循環經濟產業鏈。而在整個煤化工產業鏈中，煤炭是該公司煤化工產業鏈的最上游環節，也是支撐一系列產業循環的源頭和基礎。

“受黑龍江省煤礦資源整合政策影響，過去幾年公司原有的一些小型煤礦陸續關停，并置換為單體30萬噸/年以上的優質產能煤礦，但由于置換煤礦均為新建礦井，投產見效尚需一定時間，因此造成公司階段性用煤均需外采，而外采煤的價格又居高不下，特別是去年煤價創下2600元/噸的歷史天價，嚴重擠壓了公司全產業鏈產品的利潤空間，甚至影響到公司整個產業鏈的安全和健康發展?！睂毺┞炔咳耸恐赋觥?/p>

此次定增取得成功，募投資金到位后，三處礦井建設將進一步提速，屆時隨著煤礦投產見效，長期制約寶泰隆煤化工產業健康、快速發展的上游煤炭原材料問題將得到根本解決。上述人士進一步表示。

市場分析人士指出，煤炭是煤化工行業的最核心、最基礎原材料，行業內美錦能源（000723）、寶豐能源（600989）等上市公司均有自建煤礦，這是發展煤化工產業的核心優勢和最重要基礎。受歷史因素影響，寶泰隆過去幾年煤化工產業鏈所依賴的煤炭均通過外采解決，限制了企業的成長。此次寶泰隆募投項目實施后，上游關鍵原材料環節短板得以補齊，主要原材料煤炭將掌握在自己手中，這對企業發展至關重要。自有煤炭資源不僅可以在煤炭市場價格大幅波動時進行合理的產能調節以平滑成本，而且將極大撬動煤化工全產業鏈各環節產品的利潤空間，企業長期成長邏輯將徹底打開。

根據公司此前公告，寶泰隆下屬一礦、二礦、三礦三個項目達產后，煤炭產能為150萬噸/年。加上公司之前披露正在積極推進的寶忠、大雁等5座煤礦，8座煤礦全部建成達產后，預計公司煤炭總產能將達到465萬噸/年。屆時，公司煤炭原材料將實現100%自給，制約企業發展的瓶頸問題有望徹底破除。

而據商務部監測，春節過后2月中上旬，煉焦煤和動力煤價格分別為每噸1417元和994元。按此價格測算，若寶泰隆手中的8座煤礦全部達產，僅此一項每年預估就可為公司帶來超50億元的營業收入。有分析人士認為，未來1~2年煤炭供應將持續穩中偏緊態勢，煤價或在高位震蕩運行，很難低于700元/噸。

(責任編輯：王晨曦)

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