曾經風光一時的多只爆款基金，如今陷入規模大幅縮水的窘境。

Wind數據顯示，部分主動偏股型基金規模較首發規模大幅縮水80%，有些甚至縮水超90%。此外，去年“一基難求”的部分爆款基金，今年也遭持有人拋棄。2020年內新發規模最大的偏股混合型基金、成立規模達321億元的南方成長先鋒，截至今年一季度末，規模縮減176億元，整體縮水54.84%。

在業內人士看來，基金規模縮水的部分原因是市場調整，基金凈值下跌;另外也與基民的高位獲利了結和市場回調集中贖回有關。這些遭拋棄的基金有一個共同特點就是2020年規模猛增，業內人士分析，部分基金經理的管理能力可能無法與規模快速上升相匹配。

部分基金規模大幅縮水

Wind數據顯示，成立于2020年4月的財通資管行業精選，發行規模為22.10億元。截至2021年3月31日，基金規模僅為1.87億元，規模縮減比例達91.53%。規模縮減超九成的主動偏股型基金還有長城量化小盤，今年一季度末的規模為2.08億元，相比發行時的21.91億元，縮減了90.50%。成立于2020年2月20日的華商恒益穩健，發行規模為23.08億元，截至今年一季度末規模僅為2.64億元，基金規模縮減比例達到88.55%。同為華商基金旗下的另一只主動偏股型基金，成立于2020年5月的華商龍頭優勢，發行規模為26.26億元，今年一季度末最新規模不足4億元，基金規模縮減比例超八成。

受到如此待遇的還有一些在發行時被“全民瘋搶”的基金。Wind數據顯示，成立于2020年5月22日的易方達均衡成長，作為一日售罄的爆款基金，發行規模達269.67億元，然而今年一季度末的規模降至103.57億元，縮減比例達61.59%。成立于2020年1月14日的富國龍頭優勢，規模也從發行時的54.61億元降至今年一季度末的7.73億元，縮減比例超八成。成立于2020年2月的永贏科技驅動A，規模也從發行時的79.20億元降至今年一季度末的11.31億元，縮減比例達85.72%。

此外，Wind數據顯示，成立規模達321億元的南方成長先鋒，截至今年一季度末，縮減比例達54.84%。同時，較發行時期基金規模縮水超100億元的還有匯添富穩健收益A、華安聚優精選兩只基金。工銀高質量成長A、匯添富中盤價值精選A、鵬華匠心精選A等基金也均較發行時規模縮減了80億元。

基金經理直面規模下降

從業績表現看，以上多數基金成立以來收益表現一般。Wind數據顯示，截至2021年5月10日，南方成長先鋒A自去年6月成立以來，回報率僅6.73%;匯添富穩健收益A自去年7月成立以來，回報率僅1.48%;鵬華匠心精選A自去年7月成立以來，回報率僅4.60%。還有成立日期稍早些的永贏科技驅動A、華商恒益穩健、富國龍頭優勢的回報率也不甚理想。

在此背景下，很多基金經理正在直面規模的下降。中信建投行業輪換A的基金經理欒江偉在其基金一季報中指出，由于規模下降，持倉深交所股票比例更高，所以科創板很難打新。嘉實穩福混合A基金經理軒璇也指出，一季度由于在市場大幅波動期出現大額贖回，導致股票倉位在期間被動大幅提高，導致凈值波動被動加大。大成絕對收益A基金經理夏高表示，受到市場風格切換以及大額贖回的影響，基金選股超額收益出現回撤，對沖之后導致凈值產生下滑，跑輸業績基準。

除市場風格和基金經理調倉的因素外，對于基金遭遇大量贖回，天相投顧高級基金研究員楊佳星表示，去年很多爆款基金發行的背景是權益市場的火爆，而規模快速下降的主要原因則是市場一季度的大幅波動。隨著一季度權益市場調整，市場情緒也逐步趨冷，部分在市場火熱期進場追逐爆款的投資者尋求退出市場，集中贖回，也有部分投資者在高位獲利了結。一位基金研究員表示，有的投資者是落袋為安，有的則是聽從銀行客戶經理的建議“贖舊買新”，轉而去認購更新的熱門基金。

此外，一位業內人士稱：“這些大幅縮水的爆款基金有一個共同特點就是在2020年規模猛增。對于選股型的基金經理，管理300億的規模也不算多，但對于那些跟著市場風格來回變換或靠牛市瘋狂吸金的基金經理，那就要看運氣了。對于那些風格來回變換的基金經理，原來10億的規模是個坎，現在30億的規模是個坎。”

A股或進入短期配置時點

并非所有的爆款基金規模都大幅縮水，有些產品甚至在市場回調時規模有增無減。在部分基金經理看來，A股市場增量資金依舊充裕，中長期繼續看好。

在近期市場大幅波動下，回撤較同類基金更小的泓德基金投研總監王克玉表示，中國的資本市場結構整體仍處于合理狀況。經歷2019年以來連續兩年結構性的上漲，2021年市場極可能面臨的是企業盈利增長超預期和流動性緊縮，結構性分化下風險與機會并存。從短期來看，市場估值已經進入相對合理的階段，市場成交量和融資買入都已進入比較理性的狀況，社會消費也有了較明顯的恢復。目前市場的主要決定因素是企業盈利增長和估值，根源還是在于企業盈利增長，這也是未來關注的主要方向。

博時基金陳鵬揚認為，我國經濟有望延續復蘇態勢，企業業績將延續上行趨勢，在基數逐漸抬升背景下，業績增速可能呈現逐季放緩。流動性層面，貨幣政策逐漸回歸正常化。綜合考慮市場基本面、政策面以及整體的估值情況，市場整體的投資主線將從估值擴張轉向業績驅動，市場走勢可能和之前幾年呈現出不同的結構性變化。

銀河證券基金研究中心數據統計顯示，截至2021年5月1日，公募基金最大可動用買入A股股票的資金大約為8875億元。其中包括：已經披露季報的股票方向基金剩余資金7136億元、未披露季報的股票方向基金剩余資金1511億元和2021年4月新成立股票方向基金剩余資金228億元。