去年12月，A股三大股指延續上漲走勢，混合型基金也普遍斬獲了不錯的收益率，逾百只基金單月漲幅超過20%。不過，也有部分基金業績表現欠佳，數據顯示，萬家基金旗下就有4只混基單月虧損超過5%，分別是萬家宏觀擇時多策略、萬家瑞興混合、萬家新利混合、萬家精選混合，其跌幅分別為7.14%、6.27%、6.07%、5.47%。

值得一提的是，上述4只基金目前皆由基金經理黃海掌舵，不過黃海自2020年9月份才開始擔任基金經理。目前2020年四季報還未披露，從去年三季度的持股來看，黃海延續了前任基金經理的持股風格，繼續重倉配置地產股，4只基金的前十大重倉股中，地產股占比都在一半以上。而據同花順iFinD數據顯示，申萬一級行業分類中的房地產指數在去年12月份累計下跌7.14%。

具體來看，去年三季度，萬家宏觀擇時多策略、萬家瑞興混合、萬家新利混合、萬家精選混合有8只重倉股一致，都持有保利地產、中南建設、金地集團、萬科A、陽光城、金科股份、天康生物、榮盛發展。而往前追溯到去年前兩個季度，不難發現該基金的持股換手率不高，上述個股也普遍出現在其前兩個季度的重倉股中。

黃海在三季度中表示，在三季度的投資中，期末倉位較二季度末變化不大，以低估值、高分紅的地產、金融板塊為主，持有一定比例的軍工及農業板塊。目前的流動性和市場情緒不足以支撐市場估值的系統性提升，但相對較好的基本面對市場的底部區域形成支撐，預計后市將更多由基本面驅動。投資方向上，繼續看好地產和銀行板塊的優勢企業，該類龍頭公司在行業集中度提升的背景下，業績增長的穩定性高，是當下性價比最強的標的。

從黃海三季報的表述中不難看出，其對于地產和銀行板塊持續看好，四季度也大概率仍堅持持有相關個股。而就上述個股來看，去年12月份8只重倉股均為下跌，其中，天康生物單月跌幅最高，達19.53%，中南建設、金地集團、金科股份、榮盛發展單月跌幅也都在10%以上，而陽光城、保利地產、萬科A分別下跌9.19%、8.13%、6.51%。若四季度黃海所管理4只基金持股變動不大，那么這些基金12月份的虧損也在情理之中。

值得關注的是，萬家宏觀擇時多策略、萬家瑞興混合、萬家新利混合、萬家精選混合不僅單月業績欠佳，從去年全年的業績表現來看，也遠遠落后于績優基金。

根據中國經濟網記者統計，萬家精選混合與萬家瑞興混合在2020年全年的業績也處于虧損狀態，跌幅分別為1.44%、1.08%。而另外2只基金雖沒有虧損，但年度漲幅也十分有限，萬家新利混合全年僅上漲0.17%，萬家宏觀擇時多策略漲幅也僅有5.87%。

就萬家精選混合而言，該基金對于地產股的重倉配置可以追溯到2016年，從2016年初開始就一直將房地產作為第一大重倉行業，當時持倉比例達到了31.32%。而2020年前三季度，萬家精選混合對房地產行業的持倉占比分別為51.98%、59.97%、59.09%。

雖然地產股目前的估值處于歷史低位，基本面處于恢復階段，但從去年全年股市行情來看，地產股始終處于低位盤整狀態，正因如此，萬家精選混合的2020年度業績不漲反跌，在同類基金中的排名也十分落后。

不過，由于萬家精選混合成立于2009年，經過十余年的業績累積，截至2021年1月14日收盤，該基金的累計單位凈值仍達到了2.4058元。然而，若是從近幾年的階段漲幅來看，萬家精選混合的階段收益率就遠遠落后于同期同類基金均值及滬深300漲幅。

數據顯示，萬家精選混合近3年、近2年、近1年的階段漲幅分別為-2.16%、26.34%、0.92%，同期同類基金均值分別為63.01%、91.73%、40.32%，同期滬深300漲幅分別為29.48%、78.32%、30.56%，萬家精選混合的四分位排名也不佳。

萬家精選混合階段漲幅(來源：天天基金網)

資料顯示，黃海2000年至2004年在中銀萬國證券研究所擔任策略研究員、華寶信托投資公司擔任投資經理，負責集團和信托計劃的證券投資，2004年加入中銀國際證券資產管理部，任中銀國際證券中國紅穩健增長集合資產管理計劃投資主辦人。

黃海自2020年9月23日起開始擔任萬家新利混合、萬家宏觀擇時多策略、萬家瑞興混合型、萬家精選混合基金經理。至今任職時間僅114天，截至2021年1月14日，黃海管理這4只基金的任職回報分別為-10.24%、-12.46%、-12.18%、-3.43%。

萬家基金管理有限公司成立于2002年8月23日，注冊資本為人民幣3億元，總部位于上海，股東為中泰證券股份有限公司、新疆國際實業股份有限公司、齊河眾鑫投資有限公司。截至目前其管理規模為1633.51億元，排名行業第32位。