在此前10月份，A股市場震蕩上行。從全月表現來看，各指數走勢良好，其中，滬指微漲0.20%，深證成指漲2.55%，創業板指與中小板指分別漲3.15%、3.40%，這也讓大多數混合型基金凈值上漲。盡管如此，仍有占比為13%的混合型基金凈值出現下跌，而在跌幅前15只混基中，萬家基金公司旗下產品更是占據了4席。

數據顯示，萬家基金10月份跌幅靠前的4只基金為萬家頤和靈活配置混合(519198)、萬家宏觀擇時多策略(519212)、萬家瑞興混合(001518)、萬家新利(519191)，凈值跌幅分別為7.24%、6.32%、4.97%、4.62%。

據悉，萬家頤和靈活配置成立于2016年6月23日，今年三季報顯示，該基金的前十大重倉股為萬達電影、北京文化、完美世界、杰瑞股份、盈峰環境、中海油服、恒力石化、青島啤酒、三七互娛、掌趣科技。基金經理在三季報中也坦言：“自8月開始逐漸增持了電影板塊，我們認為隨著疫情的有效控制，電影陸續復工，院線資產有望引來一波資產重估的機會。電影院線資產，自2015年以來經歷了漫長的估值下行階段，2019年整個行業停工半年，普遍虧損，受疫情影響有10%的電影院至今仍處于關停階段。我們認為，行業正處于需求復蘇、龍頭集中度提升的重要拐點。但是，從三季度業績表現來看，院線資產，還處于國慶檔事件性驅動下的交易性行情中，我們的持倉坐了一個過山車，在節后回到了起點。由于院線資產調整時間過長，投資者對于行業的定價沒有信心，因此盡管行業基本面拐點明確，可是股票依然表現出了比較大的波動。”

盡管不知道其在10月份的具體持股，但從三季報看，基金經理還是偏向于順周期行業，其闡述道，從半年以上的角度考慮，市場有望進入以“消費復蘇”為主線的上漲行情。結構方面，資本可能會邊際轉向“當下經營情況見底回升”的那些行業，比如電影、景區、酒店等。同時，受益于全球經濟的復蘇，油價有望進一步提升，這也將有利于化工、油服行業。

顯然，該基金更看重尋找市場中的預期差，但值得投資者注意的是基金的超高換手率問題。

2020年半年報顯示，萬家頤和靈活的換手率高達621.55%，而2019年上半年和下半年的換手率僅有28.02%和1.23%。

中國經濟網記者注意到，這并非是由于基金風格突然轉變，而是基金經理變更造成的。2019年，該基金的基金經理為蘇謀東，資料顯示，其擔任公募基金經理的累計時間長達7年。而從2019年12月27日開始，該基金由束金偉獨自管理并持續到今年5月13日，此后章恒又加入進來，與束金偉共同管理該基金。

資料顯示，束金偉2013年4月加入萬家基金，先后擔任研究員、基金經理助理、投資經理等職務，至今管理公募時間不足1年，章恒管理公募基金的時間也還不足1年2個月，兩名“小將”對持股的頻繁更換可能會加大基金的波動性。

此外，萬家宏觀擇時多策略、萬家瑞興混合、萬家新利這三只基金雖然也在10月份業績落后，但情況與萬家頤和靈活完全不一樣。這三只基金的基金經理同為孫遠慧、黃海，因此，其前十大重倉股也很大程度上趨同，比如萬家宏觀擇時多策略和萬家瑞興混合在三季度就同樣重倉了金地集團、保利地產、陽光城、中南建設、萬科A、金科股份、天康生物、世聯行、榮盛發展、北京文化，而萬家新利的前十大重倉股中也只是缺少了北京文化而已。

從今年各季度的重倉股風格看，這三只一直重倉地產行業，但在定力十足的情況下，業績卻著實落后，除了10月份凈值分別下跌外，截至11月13日，萬家宏觀擇時多策略、萬家瑞興混合、萬家新利的年內凈值分別僅上漲了9.67%、2.37%、2.08%，遠遠落后指數和同類產品均值。

資料顯示，孫遠慧2010年在長城基金擔任研究員職務，2012年在中歐基金先后擔任研究員、基金經理助理、投資經理等職務，2016年2月進入萬家基金從事投資研究工作，當年3月份開始擔任公募基金經理，至今2年多時間。

黃海2000年至2004年在中銀萬國證券研究所擔任策略研究員、華寶信托投資公司擔任投資經理，2004年加入中銀國際證券資產管理部。2020年9月23日起在擔任萬家基金旗下公募基金經理，目前剛接近2個月。

不僅這三只基金今年業績落后明顯，而且其資產規模也縮水嚴重。截止到今年三季度末，萬家宏觀擇時多策略的資產規模為0.99億元，而去年底是2.08億元，縮水超過一半;萬家瑞興混合的資產規模為0.69億元，而去年底是3.11億元，縮水77%;萬家新利的資產規模為3.10億元，而去年底是6.49億元，縮水也超過一半。

萬家基金旗下10月混基跌幅靠前一覽

來源：同花順(凈值截止日為2020.11.15，規模截止日為2020.9.30)