中國基金業已經走過20個年頭，從無到有，從弱小到強大，在嬗變中成長壯大，已經成為我國資管行業的一支“主力軍”。站在下一個20年的分界點，大資管時代已經到來，隨著資管新規實施，銀行理財子公司落地，基金業面臨前所未有的挑戰，唯有變才能立足資管大行業的江湖。今日起，《證券日報》金融機構中心特別推出“基金江湖變局系列”，私募基金年終獎為開篇。

凜冬已至， 2018年私募行業又上演了一輪“冰與火之歌”，全年情節跌宕起伏、扣人心弦，年末更是將整部劇情中的人物心理歷程展現得淋漓盡致。

去年可謂是私募行業的攻堅戰，無論是從規模還是產品運行情況，能夠盡人意的屈指可數。日前，《證券日報》記者調查發現，進入2019年，多數私募從業者又迎來憂多喜少的局面，多數私募從業者薪酬變動較大，保持不變者僅出現在頭部私募機構中，薪酬浮動在一半以上者不在少數，更有從業者直言：跳槽已經迫在眉睫了。

多位業內人士表示，自去年4月份資管新規的出臺，預示著行業進入“冷靜期”，加之A股市場仍處于疲軟運行階段，私募機構已完全由規模擴張轉變為堅守以待，這也預示著從業者可能要“勒緊腰帶過日子”，畢竟只有行業頭部公司能夠實現盈利，中小型私募多數處于虧損狀態。

有頭部私募年薪縮水三分之一

《證券日報》記者在近日通過對多家百億元級私募了解到，所屬員工2018年薪酬變動整體不一，有的年薪縮水三分之一，有的年終獎不及前年一半，還有的公司至今還未發年終獎。

“一般來看，我們的年薪由兩部分組成，包括基本工資和年終獎。”北京某知名私募人士告訴《證券日報》記者，去年全年基本工資保持沒變，但年終獎卻縮水了一半，不過，從去年行業整體情況來看，能夠按時(次年1月初)發放年終獎已經很不錯了。雖然去年的年終獎只有往年的一半，對比其他私募機構的薪酬變動，以及行業整體去年發展情況來看，公司也算是比較人性化了。

同屬百億元級的南方某私募機構，該公司員工對于全年的薪酬變動則頗有微詞。“我的工作崗位是媒體關系，在公司里面級別算是最低的，以往全年薪酬大概在30萬元以上，但去年整體收入降了三分之一。”辛欣(化名)告訴《證券日報》記者，由于公司所在地所屬一線城市，生活成本較高，加之自己還有房貸和車貸，算下來去年全年的收入僅夠維持日常開銷。

“去年三季度還向父母借了幾萬元，否則自己都不知道怎么‘活過’去年。”辛欣說笑道。

在通過對多家百億元級的私募了解中發現，機構之間對于員工的年薪變動也存在較大差異。另有百億元級私募人士透露說，截至目前，公司年終獎還未發放，往年在這個時間里都已發完了;不過，從基本工資的發放情況，還未有較大變動，只是略有下降。

千波資產研究中心相關人士表示，相比于2017年的行業發展情況來看，2018年私募從業人員的薪酬下滑是正常的，即便出現私募基金經理在發年終獎之前跳槽也在情理之中;行業整體規模的停滯不前，也決定了從業者從薪酬到獎金都大不如之前。“去年偏股型私募公司基本都處于虧損狀態，管理規模出現了大幅度的下降，新發行產品受A股市場下跌影響，也十分不樂觀。”

有業內人士表示，目前私募行業仍然是“靠天吃飯”，尤其是中小私募產品策略單一，都是股票多頭策略，應對市場波動能力較差。經過去年的行業洗牌，私募公司應積極尋求轉型，豐富旗下產品策略，提高應對市場波動的承受能力。

買自家產品“被套”

如果說年薪下降或年終獎縮水能夠理解，但辛苦一年的收入卻被所屬公司發行的產品套牢，則較為尷尬。

張揚(化名)是某知名私募公司的一般員工，按照正常的收入來核算，去年全年的年薪應該在40萬元左右，然而2018年私募公司整體收入不佳，年薪下降則是意料之中的事情，但讓他意外的是：前年公司讓其認購的私募產品目前處于“被套牢”的狀態。

“2017年年初，公司與某券商發行了一款私募產品，當然多數人都預計2018年A股市場肯定會迎來反彈，在該年與同事一起認購了該產品。”張揚告訴《證券日報》記者，不過，經過去年一年的運行，產品凈值回撤了不少，且目前產品無法及時贖回，處于被套狀態。“從目前虧損的情況來看，基本算是去年一年白干了。”

事實上，年終獎或年薪縮水的私募從業者不在少數，尚未發放或不知何時發放年終獎的從業者也司空見慣。南方某私募人士向《證券日報》記者直言：春節后可能到了跨行業跳槽的階段，畢竟堅守等待“春天來”，不如先有飯吃。

根據中國證券投資基金業協會最新數據顯示，截至2018年12月底，基金業協會已登記私募基金管理人2.44萬家，已備案私募基金7.46萬只，管理基金規模12.78萬億元，私募基金管理人員工總人數24.57萬人。投資管理規模相比于2017年底，雖然增加了1.68萬億元，基本是該年上半年的增量，而下半年基本處于橫盤狀態。

而從管理人數量來看，全年基本上是處于緩慢增加狀態，全年新增管理人數量為2002家，新增備案基金數量8224只，這是私募投資所有類型的數據匯總，但細分到私募證券投資來看，去年表現出持續下降的趨勢。證券私募投資基金管理規模已經連續多個月份出現下降，這與二級市場行情走弱高度相關。

另有業內人士表示，近些年，私募基金發生了翻天覆地變化，私募證券投資產品發行數量也上升了好幾個等級。不過，最近三年，產品發行數量出現了一定幅度下滑，結束了2016年的野蠻生長。去年私募證券投資基金發行破萬只產品，但發行數量月均在800只至900只左右，相比不及往年;在產品清盤方面，去年私募證券投資基金清算產品數量累計有5669只，其中以股票策略為主。

也有業內人士表示，其實可以從私募去年的招聘情況可窺一斑，招聘數量如果不及往年，也從側面反映了私募機構發展情況。

《證券日報》記者從應屆生招聘網站梳理發現，最新招聘信息顯示，部分私募機構仍然發出了面向應屆生的招聘通知，這與往年相比，在招聘人數上略有波動，但整體變動不大。不過，值得一提的是，今年多家私募機構招聘方向上有了轉變，對量化對沖人才較為青睞。

從最新招聘信息梳理來看，星石投資、千合資本、上海迎水投資、平方和投資、上海洛書投資和靈均投資等多家私募，都向量化策略研究員或CTA策略實習生發出了招聘需求，在招聘人數上，均在2人至6人不等，且給出的薪酬待遇不低。

對此，星石投資負責人向《證券日報》記者表示，熊市中的生存應該節流，但不應靠削減核心人才來節流，相反應靠儲備人才來靠保持競爭力、提升“護城河”。頭部私募公司更要加大投入保持自身優勢，越是市場寒冬，越應該像儲備好股票一樣儲備人才。