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渣打銀行財富管理部日前發布《2023年全球市場展望》。在宏觀方面，報告預計2023年歐美或將陷入衰退，全球通脹有望放緩，且美聯儲可能在2023年的年中之際調整加息步調。相比于美國及歐洲的經濟衰退，報告認為中國將進入通貨再膨脹周期，并可能會在2023年下半年重振消費與服務活動，幫助抵消受衰退影響的歐美對商品需求減弱導致的出口放緩。

在此背景下，渣打偏好采取穩健投資策略（S.A.F.E.），主要分為四點：透過收益策略保護（Secure）收益率、配置（Allocate）提供長期價值的亞洲資產、透過防守性資產鞏固（Fortify）投資以應對意外，以及透過另類策略在傳統資產以外進行擴張（Expand）。

債券方面，由于發達國家預計將于2023年陷入衰退，渣打將超配債券（包括政府及優質公司債）勝于股票。鑒于亞洲美元債的總體信貸質量高、區域經濟前景較強及中國的政策支持力度不斷加大，渣打在高于平時的債券配置中超配亞洲美元債。

股票方面，鑒于核心情景是歐美經濟衰退，渣打對股票持低配立場。央行收緊政策、消費模式減弱，可能對未來12個月的盈利預期構成下行風險。相對而言，渣打超配亞洲（除日本）股票，因為中國經濟復蘇可能會支持盈利增長改善。與此同時，美聯儲加息可能減速，美元走弱，預計將在2023年支持資金流入新興市場。

渣打中國財富管理部董事總經理梁大偉表示：“2023年，國際上的逆風或將相當強勁，歐美經濟衰退或難避免。與之形成對比的是，中國將延續積極的財政政策，穩健的貨幣政策將精準有力，以提振中國經濟復蘇，有望成為全球經濟的重要增長引擎。在這種瞬息萬變的全球投資環境中，對資產類別偏好進行排序并展開穩健布局可能是關鍵。”

關鍵詞： 經濟衰退 渣打銀行 中國經濟