核心觀點(diǎn)：

本周建材整體減產(chǎn)減庫(kù)。

產(chǎn)量減少的原因主要有：(1)螺線盤利潤(rùn)低位，鋼廠生產(chǎn)積極性不高；今年7月淘汰一批鋼廠，鋼鐵行業(yè)整體產(chǎn)能減少；（2）二十大前安全檢查加嚴(yán)，煤礦、鐵礦停產(chǎn)檢查，原料不足導(dǎo)致減產(chǎn)。另外，由于今年鋼鐵利潤(rùn)一向偏低，原料價(jià)格居高不下，鋼廠可使用庫(kù)存天數(shù)偏低。（3）廢鋼價(jià)格高位導(dǎo)致電爐產(chǎn)量再觸新低。

(相關(guān)資料圖)

庫(kù)存減少的原因主要有：（1）下游國(guó)慶節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，且由于下游庫(kù)存低位，故強(qiáng)需求預(yù)計(jì)仍將持續(xù)；（2）目前建材價(jià)格低位，且出現(xiàn)反彈跡象，貿(mào)易商投機(jī)囤貨；

下周預(yù)測(cè)：

供給方面，由于原料不足，預(yù)計(jì)建材產(chǎn)量將繼續(xù)減少；需求方面，10月保交樓政策繼續(xù)落地，專項(xiàng)債消費(fèi)小高峰尚存，基建遍地開花，春節(jié)前趕工潮的出現(xiàn)，都有助于需求的持續(xù)釋放；利潤(rùn)方面，目前螺線盤出現(xiàn)利潤(rùn)的修補(bǔ)，但利潤(rùn)仍偏低位，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不足；預(yù)計(jì)利潤(rùn)修復(fù)一定程度，會(huì)進(jìn)入新的供需博弈；

綜合來看，煤礦、鐵礦減產(chǎn)，颶風(fēng)的出現(xiàn)，影響進(jìn)口礦到港，原料不足疊加成本上移，供弱需次強(qiáng)，預(yù)計(jì)建材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

價(jià)格方面：9月30日，從原料價(jià)格角度來看，PB粉價(jià)格769元/噸，環(huán)比上漲4元/噸，周均價(jià)格環(huán)比上漲9.8元/噸；冶金焦價(jià)格2584元/噸，環(huán)比上漲5元/噸，周均價(jià)格環(huán)比上漲5元/噸。

從成材價(jià)格角度來看，螺紋HRB400E Φ20全國(guó)匯總價(jià)格為4169元/噸，環(huán)比上漲3元/噸，周均價(jià)格環(huán)比上漲44.2元/噸；盤螺HRB400E 8mm全國(guó)匯總價(jià)格為4327元/噸，環(huán)比上漲44元/噸，周均價(jià)格環(huán)比上漲41.2元/噸；拉絲材Q195 6.5mm全國(guó)匯總價(jià)格為4060元/噸，環(huán)比上漲41元/噸，周均價(jià)格環(huán)比上漲47.2元/噸。

利潤(rùn)方面：從利潤(rùn)角度來看，螺紋HRB400E Φ20全國(guó)測(cè)算利潤(rùn)為370.28元/噸，環(huán)比上漲35.2元/噸，周均利潤(rùn)為358.6環(huán)比上漲26.12元/噸；盤螺HRB400E 8mm全國(guó)測(cè)算利潤(rùn)為328.28元/噸，環(huán)比上漲35.2元/噸，周均利潤(rùn)為316.2環(huán)比上漲23.12元/噸；拉絲材Q195 6.5mm全國(guó)測(cè)算利潤(rùn)為221.28元/噸，環(huán)比上漲32.2元/噸，周均利潤(rùn)為217.4環(huán)比上漲29.12元/噸。

價(jià)差利潤(rùn)差方面：從價(jià)差角度來看，今日盤螺-螺紋價(jià)差為158元/噸，環(huán)比減少0元/噸。周均價(jià)差為157.6元/噸，環(huán)比減少3元/噸。從利潤(rùn)差角度來看，今日盤螺-螺紋利潤(rùn)差為-42元/噸，環(huán)比減少0元/噸。周均價(jià)差為42.4元/噸，環(huán)比減少3元/噸。

供給方面：9月22日至9月28日，Mysteel調(diào)研的137家螺紋鋼廠的開工率為51.15%，較上周減少0.65個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率為66.35%，較上周減少1.55個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)際產(chǎn)量為302.68萬噸，較上周減少7.07萬噸。

Mysteel調(diào)研的92家線材鋼廠的開工率為61.54%，較上周增加1.18個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率為60.32%，較上周減少1.8個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)際產(chǎn)量為135.37萬噸，較上周減少4.04萬噸。

庫(kù)存方面：9月22日至9月28日，Mysteel調(diào)研的137家螺紋鋼廠的總庫(kù)存為652.5萬噸，較上周減少59.07萬噸，其中鋼廠庫(kù)存減少28.55萬噸，社會(huì)庫(kù)存減少30.52萬噸。

Mysteel調(diào)研的92家線材鋼廠的總庫(kù)存為187.46萬噸，較上周減少10.96萬噸，其中鋼廠庫(kù)存減少5.02萬噸，社會(huì)庫(kù)存減少5.94萬噸。

需求方面：從成交角度來看，今日建筑鋼廠主流貿(mào)易商全國(guó)成交量為202798噸，環(huán)比減少37473噸。建筑鋼廠主流貿(mào)易商全國(guó)周均成交量為220967.4噸，環(huán)比增加32751.6噸。

關(guān)鍵詞： 個(gè)百分點(diǎn) 產(chǎn)能利用率 實(shí)際產(chǎn)量