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國盛證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，8月15日MLF如期縮量，但全面“降息”大超市場預(yù)期。縮量主因銀行間市場流動(dòng)性已十分充裕，債市“滾隔夜加杠桿”現(xiàn)象突出。降價(jià)可認(rèn)為有“被迫”之意，旨在穩(wěn)信心、穩(wěn)地產(chǎn)。首先，當(dāng)前存單利率大幅低于MLF利率，政策利率對(duì)市場利率引導(dǎo)作用下降，MLF利率有必要向市場利率靠攏。第二，近期經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)大幅不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，貨幣政策可能“被迫”發(fā)力。第三，地產(chǎn)仍需政策加碼刺激需求、穩(wěn)定信心。預(yù)計(jì)8月大概率下調(diào)LPR，5年期LPR可能降10-20BP（更可能15-20BP），同時(shí)，9-10月對(duì)沖性降準(zhǔn)的概率也進(jìn)一步加大。

關(guān)鍵詞： 國盛證券 市場利率 貨幣政策