6月歐元區通脹率繼續以超預期的幅度刷新歷史新高。專家們指出，德國等實施的價格救濟措施沒能為歐元區的通脹局勢贏得喘息時機，物價拐點仍難以預測。雖然歐洲央行除了加息已別無選擇，但預計不會擴大首次加息的幅度。

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歐盟統計局1日公布的數據顯示，歐元區（19國）6月消費價格指數（HICP）初步估值同比增長8.6%，不僅高于上月水平8.1%，也再次超出了此前市場調查經濟學家們的預期中值8.3%。當月去除食品和能源等因素的核心通脹漲幅為3.7%，比上月回落了0.1個百分點，低于市場預期的3.9%。

針對高通脹，最近歐元區一些國家政府出臺了救濟措施。以德國為例，在6月推出了為期3個月的9歐元超低價城市（際）交通月票，并實行了燃油折扣價格。德國通脹率從7.9%回落至6月的7.6%。

德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默估計，僅9歐元車票一項就將德國6月的通貨膨脹率降低了0.75個百分點。

然而，個別政府強有力的救濟措施并沒能暫停整個歐元區通脹上行的步伐。而且即使是在德國，經濟學家們也認為，高通脹的發展還沒有迎來轉折點，并警告德國的通脹率將進一步上升。

慕尼黑Ifo研究所所長克萊門斯·福斯特表示，由于歐元區的天然氣供應存在風險，人們不能認為通脹已經見頂。

俄烏沖突仍沒有可預見的解決方案，能源供應的不確定性很可能在中期內推高歐元區的價格。柏林德國經濟研究所經濟學家吉多·巴爾迪表示，最近，人們對即將到來的天然氣短缺和能源價格上漲的擔憂再次明顯增加。

針對德國政府正在研究的進一步的價格救濟措施，基爾世界經濟研究所副所長斯特凡·庫斯指出，如果政府救濟走得太遠，可能會“進一步助長通脹”。

荷蘭國際集團的分析稱，雖然政府救濟暫時降低了核心通脹數據，但預計潛在的價格壓力將在夏季持續存在。歐元區通脹何時出現拐點仍難以確定。歐洲央行內部的強硬派可能會推動在7月加息50個基點。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德此前在葡萄牙表示，歐元區的通脹動態已經發生了永久性變化。“我認為我們不會回到低通脹環境。”她說，并承認各國央行都需要“檢討”過去的通脹預測。

自2021年中以來，歐元區的價格上漲幅度一直遠高于最初的預期。而俄烏沖突和西方對俄制裁導致能源和糧食短缺，進一步推高了價格漲幅。

歐洲央行計劃在7月加息25個基點。但現在要求以更大幅度加息的呼聲越來越高。拉脫維亞和立陶宛央行行長均已公開呼吁擴大加息幅度。

然而，大多數經濟學家預計歐洲央行將堅持既定的路線。來自波羅的海國家的歐洲央行理事會成員深知，7月歐洲央行不太可能加息50個基點。但由于上述國家國內通脹率已在20%左右，因此必須進行這樣的“嘗試”。強硬派更有可能要求在9月加息75個基點。

專家們指出，歐洲央行堅持漸進加息的路線的一個最有力的理由是：緊縮性貨幣政策無法應對當前由于供應短缺而導致的價格上漲。而且加息對消費價格的發展產生影響要滯后幾個季度，很有可能在通脹浪潮的高峰可能已經過去的時候，持續抑制消費和投資。

與此同時，俄烏沖突、能源短缺、衰退擔憂和伴隨加息而上升的債券風險溢價正在增加另一場主權債務危機的風險——這是歐洲央行最不愿意看到的場景，這些因素都在束縛歐洲央行采取更激進的貨幣正常化策略。

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