中信建投：2022年上半年，降準降息窗口期仍在

中信建投證券分析師發(fā)布研報認為，2022年上半年，降準降息窗口期仍在。降準方面，央行面臨社融數(shù)據(jù)下滑、經(jīng)濟壓力不減以及“5.5%”目標的約束，理應(yīng)盡快降準，但技術(shù)測算上，3月超儲率代表的流動性并不短缺，因此降準操作可能在3月末、4月初，特別是經(jīng)濟壓力加大但疫情好轉(zhuǎn)的背景下，央行可能助力推動為商業(yè)銀行降成本，從而達到寬信用穩(wěn)增長的目的，并提高銀行凈息差為接下來的降息操作流出空間。降息方面，除了傳統(tǒng)的海外壓力、油價推升通脹前景的擔憂之外。由于當下凈息差較低，銀行本身在經(jīng)濟下行之下又需要保持息差空間來覆蓋成本、應(yīng)對風險，因此央行在調(diào)降利率之前大多有前期為銀行降成本的操作。若有降準操作，未來經(jīng)濟下行壓力下，降息可期。

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