跨期套利是指在同一市場(chǎng)(交易所)同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。跨期套利與現(xiàn)貨市場(chǎng)無關(guān)，只與期貨可能發(fā)生的升貼水有關(guān)。跨期套利可分為牛市套利，熊市套利和蝶式套利。

牛市套利：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對(duì)旺盛的情況下導(dǎo)致近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約，或近月合約跌幅小于遠(yuǎn)月合約。無論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，應(yīng)買入近月合約賣出遠(yuǎn)月合約，盈利可能性較大。

熊市套利：當(dāng)時(shí)常出現(xiàn)供給過剩、需求不足時(shí)，一般來說近月合約下降幅度大于遠(yuǎn)月合約，或者近月合約上漲幅度小于遠(yuǎn)月合約，這種情況下應(yīng)該同時(shí)買入遠(yuǎn)月合約，賣出近月合約，盈利可能性較大。

蝶式套利：它是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。由于近月合約和遠(yuǎn)月合約分別處于居中月份的兩側(cè)，像蝴蝶的兩個(gè)翅膀，故稱之為蝶式套利。具體操作方法：買入(或賣出)較近月合約，同時(shí)賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠(yuǎn)月份合約。其中居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。相當(dāng)于較近月份合約與居中月份合約組合的牛市(熊市)套利組合和居中月份和較遠(yuǎn)月份合約組合的熊市(牛市)套利組合。

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