蒙牛乳業(2319.HK)收購達能所持雅士利(1230.HK)25%股權 總市值1534億港元

富瑞發研報指，蒙牛乳業(2319.HK)斥約14.24億港元收購達能所持雅士利(1230.HK)25%股權，并以每股注銷價1.2港元向雅士利股東提有條件以協議安排方式私有化方案。此外，蒙牛乳業斥最高不超過16億元人民幣達能收購低溫業務合營公司20%股權。該行認為，以上交易將拖低集團今年盈利1.8%。惟長遠來說，預期集團將推行更多措施改善營運。該行予集團“買入”評級，目標價54港元。該行指出，隨著蒙牛對該些公司的持股比例增加，對其純利影響將會更大。另外，蒙牛從達能獲得專有技術，并領導合作業務，預計一旦交易完成，對這些業務運營的影響將非常有限。此外，蒙牛在管理業務方面可更加靈活，并在內部尋找更多協同效應。中期而言，該行預期集團將會改善營運效率以增加利潤。該股現報38.8港元，總市值1534億港元。

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