里昂發表研究報告，預期農夫山泉(9633.HK)去年下半年增長依然強勁，銷售額料按年增長14%，其中茶飲表現勝于其他主要細分市場產品，預測2021年毛利率及凈利潤率應保持穩定及強勁表現，達到58.6%及23.6%。

展望2022年，里昂預期，原材料成本上升或導致更多加價，將2021至2023年收入預測上調4%、7.5%及7.8%，以反映飲料業務增長，基于毛利率及營銷開支穩定，并上調2021至2023年盈利預測約4.3%、4.8%及5.7%，目標價由47港元上調至50港元，維持“跑贏大市”評級。

關鍵詞： 農夫山泉 增長 銷售額 按年增長