擬溢價收購謙瑪網絡40%股權 元董秘稱溢價收購估值合理

“全資收購謙瑪網絡是完成第一步。”5月7日，元隆雅圖董秘相文燕在接受《證券日報》記者專訪時強調。

5月5日，元隆雅圖發布公告稱，擬溢價以3.64億元的價格向上海堯強、上海迦恒、上海鴻石鎏購買其持有的謙瑪網絡40%股權。此次收購完成后，謙瑪網絡將成為元隆雅圖全資子公司。

公告發布次日，元隆雅圖股價跌停。5月7日，元隆雅圖股價再度下挫，截至當日收盤，元隆雅圖報收18.07元/股，股價下跌3.52%。

面對市場的爭議，相文燕對記者強調，收購謙瑪網絡是元隆雅圖大戰略的重要組成部分。“元隆專注于禮贈品行業;謙瑪專注于自媒體行業，雙方在各自領域都具有專業和規模優勢。”相文燕告訴記者，全資控股且業績承諾完成后，雙方將深度業務協同，整合資源進行業務創新，向自建品牌、內容電商、全域營銷等方向探索和發展。

董秘稱溢價收購估值合理

對于元隆雅圖，收購謙瑪網絡并非“一錘子買賣”。

2018年11月份，元隆雅圖完成收購原新三板掛牌公司謙瑪網絡60%股權。彼時，雙方約定，謙瑪網絡的收購分成60%、40%兩部分，40%股權收購以2018年至2020年三年業績承諾完成為條件，整體收購的對賭期為4年。

從謙瑪網絡的業績來看，2018年公司實現收入1.83億元，同比增長51.54%;2019年收入3.11億元，同比增長69.62%;2020年收入5.39億元，同比增長74.46%。2018年至2020年，謙瑪網絡分別實現扣非凈利潤3498.89萬元、4313.42萬元以及6019.50萬元，均完成業績承諾。

“收入增速體現了業務的有效拓展，這是由新媒體廣告行業的成長性、謙瑪網絡團隊綜合能力的成長性共同達成的。”相文燕告訴《證券日報》記者，“客戶群和業務規模的持續擴大，帶動團隊加速成長，公司進入上螺旋的發展軌道”。

談及溢價收購，相文燕表示，此次元隆雅圖溢價收購謙瑪網絡股權的評估采用了收益法和市場法，并最終選用收益法作為評估結論。“市場法選取藍色光標、省廣集團和天下秀作為對比企業，評估結果是10.77億元。收益法以2021年至2025年收入增長率23.60%、22.93%、20.40%、18.00%、15.22%為基礎進行測算，遠低于謙瑪網絡近年增長率水平，評估結果為9.105億元。”

值得一提的是，此次元隆雅圖用以收購謙瑪網絡40.00%股權的3.64億元中，發行股份支付對價2.37億元，現金支付對價1.27億元。

“此次收購設置超額業績獎勵，用正向方式激勵謙瑪網絡超額完成承諾;對價支付方式為65%股份+35%現金，發行價格19.39元/股，股份鎖定一年，提高謙瑪團隊對公司股價的敏感度，謙瑪團隊利益與上市公司股東利益一致。”相文燕表示。

加碼自媒體布局

事實上，在2020年年報中，元隆雅圖已經透露公司將啟動謙瑪網絡40%股權的收購，使之成為公司持股100%的全資子公司。建立有效的激勵機制，穩定創始人和核心團隊，以謙瑪網絡為核心打造新媒體集團，立足廣告代理業務，業務鏈向上游MCN平臺拓展，商業模式向帶貨和代運營拓展，獲取行業成長的更多紅利。

“謙瑪網絡在美妝和電商客戶的自媒體廣告創意+投放中已形成專業化和規模化優勢，目前歐萊雅、阿里巴巴、嬌韻詩、丸美、愛茉莉、騰訊等均為公司客戶。”相文燕告訴記者，“隨著更多傳統行業客戶廣告預算向新媒體遷移，謙瑪網絡會贏得更多的發展機會。”

在相文燕看來，傳統廣告向自媒體轉移已是大勢所趨。“從‘種草’到‘拔草’的鏈條正在變得越來越短，從當前網紅經濟的發展空間來看，自媒體行業是非常具有投資價值的。”相文燕強調。