年內小微金融債發行規模3503億元 預計未來仍會持續發行熱度

發行小微金融債逐漸成為商業銀行常態化的融資渠道，成為拓展小微企業融資渠道、降低融資成本的重要手段。

《證券日報》記者根據數據統計發現，截至9月28日，今年以來共有33家銀行發行超3500億元的小微金融債，已經超過去年全年的發行規模，提速明顯。

西澤研究院高級研究員、交通銀行研究員鄧宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來商業銀行發行小微金融債的力度會更大，特別是中小銀行面臨更大的資本補充壓力，由于普惠金融的考核加碼，大型國有商業銀行對于小微金融債的發行需求也會不斷加大。

今年小微金融債發行提速

截至9月28日，有33家銀行年內合計發行了44單小微金融債，發行規模共計3502.8億元，而去年全年的發行規模為2048億元。

具體來看，今年3月份的發行規模最多，共有13家商業銀行集中發行了14單小微金融債，合計規模達1300億元。

2月26日，銀保監會在通氣會上表示，將會同央行研究增加支小再貸款和加大銀行小微金融債發行力度，以引導銀行增強對小微企業的金融支持。3月31日，國務院常務會議提出要支持金融機構發行3000億元小微金融債券用于發放小微貸款。從目前的進度來看，已經完成了九成以上的發行規模。

9月14日，銀保監會有關負責人表示2020年1-8月份銀行業新增人民幣貸款投放14.4萬億元，同比多增2.4萬億元，貸款主要投向制造業、基礎設施、科技創新、小微、三農等重點領域。

鄧宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，“中小企業本身的抗風險能力薄弱，受疫情沖擊面臨較大的資金問題，監管層對于中小微企業的生存發展給予高度重視，針對中小銀行定向降準、推動地方債支持中小銀行補充資本。其中，商業銀行小微金融債的發行呈現爆發式增長。”

鄧宇進一步分析道，一方面是通過發行小微金融債拓寬資金補充渠道，大力支持中小微企業和普惠金融發展，積極為小微企業紓困，共克時艱;另一方面通過發行小微金融債緩解商業銀行資金壓力，降低存款攬儲的資金成本，優化財務結構，解決商業銀行存貸款不平衡的問題。另外，當前債券市場利率下行趨勢明顯，政策相對寬松，支持力度較大，發行小微金融債的成本較低，搶抓機遇為商業銀行提供更多資本補充渠道。

預計未來仍會持續發行熱度

從發行期限來看，小微金融債發行期限以3年、5年為主。從發行利率來看，2019年，小微金融債發行票面利率在3%-4%之間。今年以來，其票面利率維持在2%-3%之間。其中，農業銀行于4月17日發行的小微金融債發行利率為目前最低，為1.99%。長沙銀行于2019年11月份發行的3年期“19長沙銀行小微債01”票面利率為3.64%，而今年2月份發行的同期限的“20長沙銀行小微債01”票面利率為3.06%，比此前下降了58BP。

《證券日報》記者梳理發現，目前發行小微金融債的銀行多以股份行、城商行為主。年內發行小微金融債的國有大行僅有中國銀行和農業銀行兩家，另外還有9家股份制銀行，15家城商行和家7農商行。其中發行規模最大的銀行為興業銀行，共發行了4單合計規模570億元的小微金融債。

興業銀行相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，我國小微企業面臨生存和發展挑戰，紓困小微企業，不僅是銀行普惠金融的主戰場，也是今年兩會期間的重要議題。發行小微金融債逐漸成為銀行拓展小微企業融資渠道，降低融資成本的重要手段。通過發行小微金融債這一市場化的方式，可打通債券市場直接融資和小微信貸間接融資渠道，進一步拓寬小微企業生產資金來源，有效降低小微企業融資成本。

東方金誠金融業務部助理總經理李茜對《證券日報》記者表示，9月份、10月份為大型商業銀行發債高峰期，后期將隨著資金及資本補充需要集中落地，供給量將明顯上升。在“寬貨幣”向“寬信用”轉變過程中，實體經濟逐步復蘇，基本面持續走強。但目前監管導向逐步向結構性貨幣政策傾斜，且地方政府債供給壓力仍存，市場仍存一定的流動性收緊壓力，短期內債券收益率將延續小幅上行趨勢。預計短期內金融債市場將維持震蕩行情，且目前金融債信用利差相對較高，票息策略將成為目前金融債交易的主流策略。