近日，市場的目光聚焦在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制。這次改革進(jìn)一步明確了創(chuàng)業(yè)板的定位，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

研發(fā)投入是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的一個重要體現(xiàn)。“作為技術(shù)提升和知識增長的主要源泉，研發(fā)是上市公司創(chuàng)造競爭優(yōu)勢、實(shí)現(xiàn)對領(lǐng)先企業(yè)追趕的重要方式，同時也是幫助其獲得競爭優(yōu)勢并增加公司價值的重要途徑。”新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《證券日報》記者采訪時表示。

深交所近日公布的數(shù)據(jù)顯示，自創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來，平均研發(fā)強(qiáng)度(研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重)始終保持在5%左右，不僅遠(yuǎn)高于2.2%的全社會平均研發(fā)水平，也明顯高于深市3%左右的整體水平。在創(chuàng)新驅(qū)動下，高成長性特色十分明顯。而在近3年，創(chuàng)業(yè)板例研發(fā)投入持續(xù)增長，復(fù)合增長率達(dá)15%，持續(xù)加大創(chuàng)新投入。

《證券日報》記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除未公布2019年年報的公司后，近3年以來，有14家創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)投入復(fù)合增長率超過100%，94家超過50%。

從行業(yè)來看，創(chuàng)業(yè)板中計算機(jī)、電子和醫(yī)藥生物行業(yè)研發(fā)支出金額位列前三，2019年上述三行業(yè)的研發(fā)支出分別為164.93億元、124.44億元和112.01億元，近3年研發(fā)支出的復(fù)合增長率分別為21.1%、22.78%和25.99%。

從研發(fā)強(qiáng)度來看，2017年、2018年和2019年，研發(fā)強(qiáng)度超10%的公司數(shù)量分別有148家、160家和181家。從研發(fā)支出來看，近3年研發(fā)支出超過1億元的公司分別有141家、182家和221家，均呈現(xiàn)逐年遞增。

萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長劉哲對《證券日報》記者表示，伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，企業(yè)發(fā)展也需要從低成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新驅(qū)動。研發(fā)投入力度與公司的創(chuàng)新能力成正比，公司的創(chuàng)新能力和核心競爭力越強(qiáng)，未來的業(yè)績越有保障。在新一輪信息化、數(shù)字化產(chǎn)業(yè)變革的時期，上市公司重視研發(fā)投入，也是基于產(chǎn)業(yè)軟轉(zhuǎn)型大背景下的發(fā)展戰(zhàn)略，積蓄公司的自主創(chuàng)新能力，提升企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

本次創(chuàng)業(yè)板改革后，將進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新的功能。深交所表示，疫情期間表現(xiàn)亮眼的新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，有望成長為新的經(jīng)濟(jì)增長極，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制也將為這類公司提供更廣闊的發(fā)展空間。

劉哲認(rèn)為，本次創(chuàng)業(yè)板改革主要是基礎(chǔ)制度規(guī)則的變化，注冊制實(shí)施后將激活創(chuàng)業(yè)板上市公司的活力，用市場化的力量提升上市公司的質(zhì)量，營造一個市場化、法治化的市場環(huán)境，更好地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的功能，將定位拓展到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，以及各行業(yè)企業(yè)新業(yè)態(tài)、新模式的創(chuàng)新發(fā)展，與科創(chuàng)板形成互補(bǔ)，錯位發(fā)展。

記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入金額較高且穩(wěn)定增長的公司，業(yè)績一般也保持比較穩(wěn)定的增長。

潘向東表示，研發(fā)活動本質(zhì)上是企業(yè)經(jīng)營過程中一項風(fēng)險投資，最終能否為企業(yè)帶來盈利才是關(guān)鍵，并不是投入越高越好，要看研發(fā)最終的實(shí)際產(chǎn)出，因此，需要理性看待上市公司的研發(fā)投入，避免因為信息不對稱或者避稅等行為誤導(dǎo)投資者，研發(fā)對上市公司股價最終要看實(shí)際效果。