最近幾周美元兌美元連續(xù)暴跌后，港元再度走強(qiáng)，引發(fā)市場恐慌，并最終引發(fā)政府對貨幣捍衛(wèi)的反應(yīng)。

在4月16日至周一的一周之后，港元兌美元匯率在連續(xù)數(shù)周下跌后升值近0.1%。截至周一尾盤，港元兌美元匯率為7.8420，而3月15日為7.8413，2月15日為7.8200。

截至北京時間周三晚上6點(diǎn)，港元已經(jīng)稍微修正，下跌0.014%，兌美元匯率維持在7.8470。

港元反彈給市場帶來某種程度的寬慰，一直擔(dān)心大規(guī)模沽空港元的可能性，例如1997年發(fā)生的貨幣受到投機(jī)壓力時，以及這樣的活動可能會在未來引發(fā)香港的金融危機(jī)。

摩根大通高級中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡羅爾廖表示，由于被一些外國媒體稱為香港“事實上的中央銀行”的香港金融管理局(金管局)的干預(yù)，港元的拋售壓力直接得到緩解。

“[當(dāng)]金管局以銀行買入港幣進(jìn)行干預(yù)時，總結(jié)余及港元流動資金減少，銀行間利率上升，」

上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)教授奚君陽表示，香港實體經(jīng)濟(jì)行業(yè)沒有明顯的惡化，這也挽救了人民幣的深度和持久下跌。

政府干預(yù)

金管局已向媒體披露，自四月十二日至十九日期間，香港金融管理局已按照香港自一九八三年以來一直采用的現(xiàn)行聯(lián)系匯率制度，共十三次購買本港貨幣510億港元。

在此制度下，港元與美元掛鉤為7.8，但可以在7.75和7.85之間進(jìn)行交易。如果交易觸及樂隊的任何一端，金管局必須進(jìn)行干預(yù)。

金管局周一向環(huán)球時報發(fā)表的聲明顯示，4月12日港元匯率觸及弱勢(7.85)，促使當(dāng)局立即購入港元。

金管局總裁陳志強(qiáng)在聲明中指出，金管局未來可能再次采取此舉。

他表示：“金管局完全有能力管理大規(guī)模的資本流動，沒有必要擔(dān)心，”他說。

自2005年以來港元并未觸及弱勢方面。

流入現(xiàn)金

廖先生表示，近幾個月來該國貨幣走弱反映港元與美元之間的銀行同業(yè)拆息利率(即香港銀行間拆借利率(HIBOR)和倫敦銀行間拆借利率(LIBOR))之間的差距。

“擁有充足的流動性......香港銀行間利率的上漲已經(jīng)落后于美國銀行同業(yè)拆息率的上漲，而且在目前的聯(lián)系匯率制度和自由資本市場的情況下，任何利差都會導(dǎo)致貨幣套利。”廖先生告訴環(huán)球時報。

由于香港銀行同業(yè)拆息與倫敦銀行同業(yè)拆息之間的差距縮小，最近警鐘也隨之走低，這縮小了該貨幣的套space空間。周一隔夜倫敦銀行同業(yè)拆借利率和倫敦銀行同業(yè)拆息分別為1.7031%和0.1500%。相比之下，4月12日隔夜倫敦同業(yè)拆借利率和倫敦銀行同業(yè)拆息分別達(dá)到1.7031%和0.0593%。

廖先生表示，由于過去幾年資本流入強(qiáng)勁，導(dǎo)致港元流動性充裕，導(dǎo)致香港銀行不愿意加息，而美國一再提高利率。

她還提到，強(qiáng)大的流動性背后是中國大陸與香港股票連接計劃的“持續(xù)資本流入”，因為南向的平衡遠(yuǎn)大于北向的平衡。

作為后盾

的中國工商銀行國際研究部負(fù)責(zé)人程石表示，解決香港貨幣供應(yīng)過剩問題需要一段時間。

“在美元加息加速的背景下，我預(yù)計港元在不久的將來可能再次下跌，”他周二對環(huán)球時報說。

習(xí)近平表示，隨著美元利率的進(jìn)一步上漲，金管局必須采取類似措施來抵消任何可能的影響。

“另外，如果發(fā)生任何嚴(yán)重問題，大陸外匯就是支持，”他指出。

TF證券的一位香港股票分析師表示，由于香港擁有充足的儲備，因此不太可能需要訴諸大陸來應(yīng)對這種情況。他還表示，目前港元幾乎“與人民幣沒有任何聯(lián)系”，他周三在不愿透露姓名的情況下告訴環(huán)球時報。

習(xí)近平還表示，從長遠(yuǎn)來看，隨著香港與大陸經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日趨緊密，港元必須脫離美元與人民幣匯率掛鉤。

“最終，港元可能會演變成一種既能盯住人民幣也能盯住美元的系統(tǒng)，或者將一籃子貨幣掛入多元化模式。”鄭評論說。

影響有限

廖表示，疲軟的港元可以鼓勵大陸游客及其港元消費(fèi)。

她表示：“對于香港來說，疲弱的貨幣可能會為零售業(yè)提供支持并推動出口。”

但程表示，短期利率的傳播對旅游和貿(mào)易等方面的影響將非常有限。

環(huán)球時報周一和周二向多位香港居民咨詢。他們中沒有一個表示他們目睹了近期任何重大的經(jīng)濟(jì)變化，例如香港旅游業(yè)的增長。

但就未來而言，環(huán)球時報的專家表示，他們不能保持冷靜。

廖說：“當(dāng)香港銀行同業(yè)拆息最終趕上倫敦銀行同業(yè)拆息時，將通過提高借款利率和房屋市場通過高額抵押貸款影響香港的投資。”“我們更關(guān)心利率上升。”