6月末，銀保監會印發《關于開展銀行業保險業市場亂象整治“回頭看”工作的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》明確，對連續3年市場亂象整治工作進行“回頭看”。

信托公司“回頭看”看什么?根據《通知》要求，主要有“五看”：一看主體責任是否落實到位;二看實體經濟是否真正受益;三看整改措施是否嚴實有效;四看違法違規是否明顯遏制;五看合規機制是否健全管用。梳理近3年相關整治工作要點可見，自2017年開始，信托業被納入了為期3年的市場亂象整治工作，根據行業及市場發展情況變化每年監管關注的重點有相同也有不同。根據相關文件通知要求，2018年主要是針對同業業務、理財業務、表外業務等違規行為;2019年，主要對房地產業務、公司治理以及非標資金池層層嵌套等進行約束;2020年，《通知》明確七大要點，除了此前一直強調的宏觀調控、公司治理、經營管理外，進一步明確了影子銀行和交叉金融業務、融資類信托業務、非金融子公司管理以及創新業務等。

那么，信托公司做得怎么樣?業內人士認為，近些年的監管政策更加精準細化，而且直擊要害，整個行業都面臨著嚴監管的高壓態勢。嚴監管態勢下，信托市場風險加速出清，市場亂象和突出問題得到進一步整治，目前信托業發展已出現了一些積極變化。

通道類信托業務規模大幅縮減，行業過快增長勢頭得到遏制。從近幾年的數據來看，截至2018年4月末，全行業信托資產余額25.41萬億元，同比增速比年初下降16.09個百分點;截至2020年一季度末，全行業信托資產規模為21.33萬億元，同比增速為-5.38%。另外，從資金結構變化也可以看出信托業正持續推進結構優化和轉型創新，今年一季度的數據顯示，單一資金信托和事務管理類信托占比持續下降，集合資金信托和投資類信托占比不斷提升。

資金“脫實向虛”明顯扭轉，信托業支持實體經濟質效提升。截至2018年年末，信托業直接投入實體經濟領域的信托規模為13.72萬億元，占資金信托總規模的72.42%，基本覆蓋了實體經濟的各個行業。《金融時報》記者通過梳理2019年信托公司年報發現，2019年，工商企業和基礎產業繼續在信托資金配置中位列前兩位，二者合計占比約46.6%;截至2020年一季度末，信托資金投向工商企業的資金總額為5.48萬億元，在信托資產整體壓降的情況下，工商企業信托規模占比仍不斷提升，顯示出信托持續深化對實體經濟發展、經濟結構調整和企業復工復產的支持力度。

持續落實“房住不炒”政策，降低對房地產信托的依賴。房地產信托一直是近些年宏觀政策的關注焦點，《通知》對多項房地產違規政策進行重申或細化，如以向開發商上下游企業、關聯方或施工方發放貸款等名義將資金實際用于房地產開發，規避房地產信托貸款相關監管要求;人為調整房地產業務分類、規避合規要求或規模管控要求等。從截至到2020年一季度末的數據來看，行業房地產信托規模和占比都較2019年末明顯收縮，投向房地產領域的信托資金總額為2.58萬億元，較2019年年末下降1249.87億元;房地產信托占比為14.57%，較2019年年末下降0.5個百分點。業內相關人士分析認為，嚴格落實房地產行業發展要求，適度合理開展房地產業務，應該是接下來房地產信托堅持的方向。

此前，銀保監會發布《關于信托公司風險資產處置相關工作的通知》(以下簡稱《通知》)。從《通知》中可見，堅持“去通道”目標不變，繼續壓縮信托通道業務，逐步壓縮違法違規的融資類信托業務，鞏固信托業亂象治理成果，引導信托公司加快業務模式變革，監管層的這個決心是明確和堅定的。此次《通知》一方面指出信托公司非標資金池業務清理進展緩慢，并提出了存量非標資金池業務滾動發行以及非標資金池承接不良資產，隱匿風險;另一方面強調了融資類信托壓降這一監管重點。數據顯示，截至2020年一季度末，融資類信托余額為6.18萬億元，占比28.97%，較2019年年底增加0.35萬億元，業務占比和規模都再創新高。可以預見，穩妥降低融資類信托占比也將是信托轉型的重要內容之一。根據《金融時報》記者對2019年信托公司年報分析，2019年，平安信托、中泰信托等信托公司已經開始壓降融資類業務規模，但還有個別信托公司融資類信托資產增幅明顯，比如，中鐵信托融資類信托資產由305.13億元增至572.43億元，同比增幅達87.60%。2020年，具有較高融資類信托規模的公司業務轉型與壓降壓力將會非常大。