隨著新冠肺炎疫情防控取得階段性勝利，金融業的復工復產進一步提速。進入4月份，信托業復工復產成效明顯，上周集合信托產品的募資規模環比翻番至200余億元。

在集合信托市場上，受疫情等因素影響，今年一季度信托產品的募資規模環比下降，但降幅并不明顯。用益信托數據顯示，2020年一季度，62家信托公司募集成立集合信托產品約6300款，募集資金逾5500億元，環比分別下降6.59%和6.34%。

疫情對集合信托市場的影響只是短期的，在經歷2月份的陣痛后，集合信托市場在3月份就迎來強勁的彈升，無論是發行規模還是成立規模均創下年內月度新高。

“整體來看，疫情對信托產品發行的不利影響主要體現在今年2月份。3月份，隨著信托公司逐步恢復復工，項目盡調等工作得以正常開展，信托產品的發行已逐步恢復正常。”百瑞信托博士后工作站研究員謝運博在接受《證券日報》記者采訪時表示。

3月份集合信托

募資規模創年內新高

上周，信托產品市場快速回暖，集合信托產品募資規模出現爆發式增長。用益信托數據顯示，上周共有249款集合信托產品成立，數量環比增加63.82%;募集資金221.53億元，環比增加131.75%。用益信托研究員喻智分析認為，從募資情況看，基礎產業類產品和工商企業類產品增長迅猛。其中，基礎產業類產品由于政策紅利被業內人士和投資者看好。

由4月份首周信托產品快速回暖，能夠看出信托業的復工復產在提速。實際上，早在3月份，信托業就已迎來復工復產的“小陽春”，集合信托產品的募資規模創下年內月度新高。

用益信托發布的數據顯示，從月度數據來看，2020年1月份、2月份、3月份集合信托產品的發行規模分別為2083.50億元、1764.47億元和2572.08億元;成立規模分別為2102.31億元、1305.70億元和2103.57億元。可以看出，集合信托產品的發行募集在2月份受疫情影響大幅下挫后，3月份實現快速反彈。無論是發行規模還是募資規模，3月份集合信托產品均創下年內月度新高。

正是由于3月份的反彈，使得今年一季度集合信托產品募資規模環比降幅并不明顯。根據用益信托數據，2020年一季度共有62家信托公司募集成立集合信托產品6325款，環比減少6.59%;募集資金5535.57億元，環比下滑6.34%。

“信托產品發行成立規模的升溫，一方面反映出信托對實體經濟的支持;另一方面可以體現出信托的獨特價值。”百瑞信托博士后工作站研究員謝運博在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，在抗擊疫情過程中，多家信托公司發行了疫情防控相關的慈善信托產品，也有多家信托公司認購了疫情防控債。信托公司充分利用了信托的靈活性優勢，通過發行相關產品，將資金引入疫情防控、實體經濟等領域，既將疫情對自身的影響大大降低，也對經濟社會發展發揮了有益作用。

房地產信托

連續兩個季度下滑

值得注意的是，在集合信托市場上，房地產信托占比已連續兩個季度出現下滑。

在信托資金的五大投資領域中，房地產信托一直是信托收入的主要來源。自2018年年中至2019年三季度末，房地產信托募資規模占比連續五個季度位居首位。伴隨監管層嚴控房地產信托過快增長，房地產信托在2019年四季度首現下降趨勢，募資規模占比由第一位滑落至第二位。今年一季度，房地產信托的排名進一步跌至第三位。

用益信托數據顯示，2020年一季度，房地產信托募資規模為1365.20億元，環比下滑20.86%，下滑幅度居首。房地產類信托募資規模占比24.66%，僅居第三位，位于金融信托和基礎產業信托之后。

對于房地產信托地位的明顯下滑，謝運博認為主要存在三點原因：一是自2019年年中監管層嚴控資金違規流入房地產后，信托公司開展房地產業務均更加謹慎，并且2020年對于房地產信托的規模管控也并未放松;二是自房地產項目受到嚴格監管后，多數信托公司都有意調整業務結構，特別是2020年提出“新基建”后，基礎產業信托開始成為信托公司重要的業務拓展方向;三是受新冠肺炎疫情影響，信托公司房地產項目的盡調受到一定影響，加上一季度房地產企業銷售停擺、工期暫停等因素，房地產企業的融資需求也有所下降。

“未來房地產信托的規模和占比有可能會繼續下滑。”謝運博認為主要有以下幾個理由：一是在房住不炒、去杠桿等政策背景下，房地產企業依靠高負債實現規模擴張的模式將不可持續，房地產企業的整體融資需求可能會有所下降;二是在債券市場全面實行注冊制，資產證券化業務規模增長較快的情況下，房地產企業的融資渠道將更加豐富，公開發債、資產證券化等標準化融資方式可能將在房地產企業的融資中發揮更重要的作用，房地產企業對信托融資的需求可能將下降。本報記者 邢 萌