目前，投資者的資金投向從傳統(tǒng)的樓市、銀行逐漸流向資本市場。在房住不炒、銀行理財(cái)打破剛兌甚至出現(xiàn)“負(fù)收益”的背景下，這一趨勢更加明顯。

而今年新發(fā)基金份額快速增長即是最好的市場“反應(yīng)”。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)新成立公募基金發(fā)行規(guī)模突破3萬億元。與此同時(shí)，從銀行網(wǎng)點(diǎn)代銷的情況來看，《證券日報(bào)》記者近日走訪部分銀行了解到，越來越多的投資者選擇到銀行購買基金，今年多家銀行基金銷售額和去年相比增幅明顯。

政策助力居民儲(chǔ)蓄入市

12月22日，證監(jiān)會(huì)黨委傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，證監(jiān)會(huì)定調(diào)了明年資本市場的主要工作。其中，主要提到著力加強(qiáng)資本市場投資端建設(shè)，增強(qiáng)財(cái)富管理功能，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，助力擴(kuò)大內(nèi)需。推動(dòng)加強(qiáng)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系與資本市場的銜接，繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，推動(dòng)健全各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者長周期考核機(jī)制。進(jìn)一步加強(qiáng)投資者保護(hù)，增強(qiáng)投資者信心。

其實(shí)，近年來證監(jiān)會(huì)多次發(fā)聲歡迎中長期資金入市，并推動(dòng)放寬各類中長期資金入市比例和范圍。去年，證監(jiān)會(huì)召開全面深化資本市場改革工作座談會(huì)。會(huì)議提出了全面深化資本市場改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，會(huì)議重申“推動(dòng)公募機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金”，推動(dòng)放寬各類中長期資金入市比例和范圍。

在儲(chǔ)蓄資金方面，自去年以來銀保監(jiān)會(huì)也多次強(qiáng)調(diào)“多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金”。今年1月4日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)中就提出，要有效發(fā)揮理財(cái)、保險(xiǎn)、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價(jià)值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金。

銀行業(yè)內(nèi)人士表示，在監(jiān)管層綜合施策以及多措并舉下，為居民儲(chǔ)蓄入市營造了非常好的制度環(huán)境。這無疑會(huì)進(jìn)一步加快居民儲(chǔ)蓄“搬家”的速度，成為資本市場的潛在增量資金。

偏股混合基金成主投方向

當(dāng)前宏觀環(huán)境正從房地產(chǎn)周期切換至資本市場周期，隨著資本市場制度不斷完善、優(yōu)質(zhì)上市公司數(shù)量不斷增加，居民財(cái)富也在快速向資本市場轉(zhuǎn)移，公募基金逐漸成為居民財(cái)富管理的主力軍。

自去年以來，公募基金賺錢效應(yīng)越發(fā)凸顯，越來越多的資金從樓市、銀行等“搬家”到資本市場，僅年內(nèi)新成立公募基金發(fā)行規(guī)模就突破了3萬億元。而公募基金行業(yè)的快速發(fā)展，也折射出中國經(jīng)濟(jì)、資本市場和居民理財(cái)?shù)纳顚哟巫兓?/p>

《證券日報(bào)》記者走訪多家銀行網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)咨詢購買基金的投資者明顯增多。從各家銀行代銷基金產(chǎn)品的情況可見，與以往主推債券基金不同，今年以來公募基金發(fā)行重點(diǎn)顯著偏向于權(quán)益基金。

“今年以來投資者的入市投資意愿和投資信心明顯增強(qiáng)，特別是權(quán)益基金業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，吸引不少基民入場。就我們支行而言，今年基金銷量提升明顯，其中，權(quán)益資產(chǎn)配置比例較高的偏股混合型基金產(chǎn)品受到更多客戶的青睞。”某股份制銀行的客戶經(jīng)理告訴記者。

在記者走訪中，多家銀行的理財(cái)經(jīng)理建議可以配置一些混合型基金，“在低利率和資管新規(guī)的背景下，居民投資市場對穩(wěn)健投資產(chǎn)品的需求遠(yuǎn)大于供給，目前各大銀行的凈值型理財(cái)?shù)氖找婧芏鄾]達(dá)預(yù)期，給客戶的感受不太好，但基金整體的收益情況還不錯(cuò)，投資者借基金通道入市的積極性明顯提高。”他們向記者表示。

在另一家股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)，該行的理財(cái)經(jīng)理表示：“為滿足客戶資產(chǎn)配置和穩(wěn)健投資的需求，近期，我行聯(lián)合多家大型基金公司，全新打造的理財(cái)替代產(chǎn)品。此次系列的基金共有30只，均以混合型為主，目前產(chǎn)品正在推進(jìn)中”。

記者發(fā)現(xiàn)，投資者對公募基金的青睞，也體現(xiàn)在爆款基金的頻現(xiàn)上。今年的爆款基金層出不窮，募集超百億元、單日售罄、比例配售等屢見不鮮。除此之外，各家銀行的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)也在積極推動(dòng)基金銷售，一方面迎合客戶的需要，另一方面也增加了銀行的中間業(yè)務(wù)收入。

基金銷售的火爆從一組數(shù)據(jù)中可見一斑。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，公募基金規(guī)模從2019年末的14.8萬億元到今年11月底的18.75萬億元。可見，不到1年增長了3.95萬億元。從基金發(fā)行情況來看，《證券日報(bào)》記者對相關(guān)數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，在合計(jì)規(guī)模達(dá)3.06萬億元的1408只年內(nèi)新發(fā)基金中，權(quán)益類基金占絕對優(yōu)勢，共有790只，占新發(fā)基金數(shù)量的56%;發(fā)行總規(guī)模達(dá)1.74萬億元，占新發(fā)基金總規(guī)模的57%。

儲(chǔ)蓄“搬家”趨勢不可逆轉(zhuǎn)

儲(chǔ)蓄“搬家”是伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而出現(xiàn)的必然現(xiàn)象，也是資本市場發(fā)展和壯大的結(jié)果。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和居民財(cái)富的積累，人民幣儲(chǔ)蓄存款自2003年9月末突破10萬億元大關(guān)之后，近年來持續(xù)攀升，居高不下的儲(chǔ)蓄規(guī)模被比喻為“籠中老虎”。但伴隨著2006年以來的股市復(fù)蘇以及投資渠道拓寬，人民幣儲(chǔ)蓄增速開始有減緩跡象。

銀行業(yè)內(nèi)人士對記者表示，居民存款“搬家”，可以使居民在資產(chǎn)選擇中主動(dòng)配置金融資產(chǎn)，改變以前以銀行為主的單一金融投資結(jié)構(gòu)，形成銀行、股票、基金、保險(xiǎn)等多元并存的格局，對資本市場的長遠(yuǎn)發(fā)展形成了巨大外部支撐，有利于整個(gè)金融體系效率的提高。他還表示，銀行存款“搬家”不是暫時(shí)現(xiàn)象，而是長期趨勢。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，投資者就越需要更加豐富的投資組合和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

對于普通百姓及企業(yè)而言，在儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為長期資金的過程中，如何實(shí)現(xiàn)財(cái)富獲得感更為關(guān)鍵。

麻袋研究院高級研究員蘇筱芮在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，要想實(shí)現(xiàn)財(cái)富獲得感，主要還是需要在供給側(cè)發(fā)力。監(jiān)管層面，需要營造良好的投資氛圍，將監(jiān)管端前移，寓監(jiān)管于服務(wù)，通過靈活、適度的監(jiān)管為市場注入活力。市場層面，需要金融機(jī)構(gòu)提升財(cái)富管理水平，為用戶提供體驗(yàn)良好、種類豐富的財(cái)富產(chǎn)品及功能選擇。

在蘇筱芮看來，讓居民的儲(chǔ)蓄安全地轉(zhuǎn)化資本長期資金，對于居民來說，長期投資獲得超越儲(chǔ)蓄的收益率可能性更大，能夠獲取財(cái)富增值。對于市場來說，擁有長期穩(wěn)定的資金，也可以增強(qiáng)資本市場的活力，使得上市公司更加專注主業(yè)，避免短期投機(jī)炒作氛圍。

另一方面，人民幣儲(chǔ)蓄規(guī)模從銀行轉(zhuǎn)移進(jìn)入股市等其他領(lǐng)域，也引起了很多人的疑慮，儲(chǔ)蓄資金迅速流出，是否會(huì)對商業(yè)銀行經(jīng)營產(chǎn)生影響?

麻袋研究院高級研究員蘇筱芮告訴記者：“攬儲(chǔ)是銀行補(bǔ)充資本的重要方式之一，除了攬儲(chǔ)，銀行還有其他資本補(bǔ)充方式。2020年以來，監(jiān)管持續(xù)釋放出信號，鼓勵(lì)銀行通過多元化方式進(jìn)行資本補(bǔ)充，永續(xù)債、配股、專項(xiàng)債等利好不斷，紛紛進(jìn)入落地階段。綜合看，大型銀行在多元化資本補(bǔ)充渠道運(yùn)用上比中小銀行更加得心應(yīng)手。因此，儲(chǔ)蓄資金流出會(huì)對商業(yè)銀行經(jīng)營產(chǎn)生影響，且由于中小銀行更加依賴攬儲(chǔ)，所受影響較大行更甚。”

同時(shí)，儲(chǔ)蓄“搬家”迫使銀行思考未來如何更好轉(zhuǎn)型。“一方面，銀行需要適當(dāng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)、優(yōu)化負(fù)債比例，探索多元化的資本補(bǔ)充渠道;另一方面，在理財(cái)子公司逐步設(shè)立后，銀行也可以進(jìn)一步探索權(quán)益類產(chǎn)品等相關(guān)業(yè)務(wù)。” 蘇筱芮向記者表示。