國(guó)投瑞銀基金：未來(lái)新能源車(chē)銷(xiāo)量增速明顯 龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)

今年來(lái)新能源是A股中的熱門(mén)主題。wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，中證內(nèi)地新能源指數(shù)今年來(lái)上漲67.12%，超過(guò)同期滬深300、上證指數(shù)漲幅。展望2021年，新能源表現(xiàn)如何?最新一期國(guó)投瑞銀基金會(huì)客室邀請(qǐng)了東吳證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)曾朵紅和國(guó)投瑞銀基金經(jīng)理施成分析新能源領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。曾朵紅表示，新能源車(chē)、光伏、自動(dòng)化具有較好的投資機(jī)會(huì)，施成表示，看好新能源車(chē)、光伏行業(yè)，其中新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中電池、電池材料，資源端、汽車(chē)電子化零部件等企業(yè)，未來(lái)發(fā)展空間大。

據(jù)了解，曾朵紅具有豐富的新能源研究經(jīng)驗(yàn)，基金經(jīng)理施成目前管理著國(guó)投瑞銀新能源、國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造、國(guó)投瑞銀進(jìn)寶三只基金，從管理業(yè)績(jī)看，其中銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造過(guò)去1年收益率為108.95%，同類(lèi)偏股型基金(股票上下限60%-95%)中排名5/478。

未來(lái)新能源車(chē)銷(xiāo)量增速明顯

回顧今年前三季度子板塊新能源車(chē)的表現(xiàn)，施成表示，在今年一季度，歐洲市場(chǎng)新能源車(chē)銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量平穩(wěn)，雖然二季度歐洲新能源車(chē)銷(xiāo)量下滑，但隨著各個(gè)國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和新能源汽車(chē)行業(yè)的重視，利好政策出臺(tái)，三季度整個(gè)歐洲新能源車(chē)銷(xiāo)量開(kāi)始恢復(fù)高速增長(zhǎng)狀態(tài)。而同期中國(guó)市場(chǎng)，新能源車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)從7月開(kāi)始轉(zhuǎn)正，8、9月逐步上行，9、10月份增速開(kāi)始明顯提升，預(yù)計(jì)四季度全球新能源車(chē)銷(xiāo)量增速達(dá)50%以上。

過(guò)往幾年新能源車(chē)屬于高增長(zhǎng)板塊，對(duì)于細(xì)分板塊的投資機(jī)會(huì)，曾朵紅指出，未來(lái)5年，預(yù)計(jì)新能源車(chē)年均復(fù)合增速在40-50%，一些電池、零部件、電機(jī)控、鋰電材料的中國(guó)公司具備較強(qiáng)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，有望成為全球的龍頭供應(yīng)公司，未來(lái)5到10年增速明確。此外過(guò)去兩年中國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量比預(yù)期略低，產(chǎn)能投放慢，但未來(lái)需求大，供需相對(duì)緊張，一些上游板塊值得關(guān)注，如電池、材料、零部件龍頭公司。

施成補(bǔ)充到，全球供應(yīng)鏈龍頭公司有望受益，資源類(lèi)板塊因局部供給短缺，或有價(jià)格上漲帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性情況。同時(shí)隨著特斯拉、中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力的放量，汽車(chē)電子化、汽車(chē)智能化趨勢(shì)值得關(guān)注。

部分新能源車(chē)供應(yīng)鏈具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

今年來(lái)特斯拉銷(xiāo)量大增，也帶動(dòng)A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈熱度提升，曾朵紅認(rèn)為過(guò)往特斯拉發(fā)展速度驚人，model3的順利放量、中國(guó)工廠的投產(chǎn)，特斯拉銷(xiāo)量增長(zhǎng)高，未來(lái)它將引領(lǐng)整個(gè)電動(dòng)車(chē)企的銷(xiāo)量，預(yù)計(jì)2025年銷(xiāo)量達(dá)350萬(wàn)輛以上。另一方面看，特斯拉不僅是車(chē)企，也是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，比如自動(dòng)駕駛和智能駕駛是以互聯(lián)網(wǎng)思路來(lái)打造，未來(lái)將是革命性變化。在國(guó)內(nèi)，今年一批造型系列公司的銷(xiāo)量開(kāi)始超預(yù)期，步入真正成長(zhǎng)期，疊加未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)需求較大，有望出現(xiàn)新能源車(chē)“新勢(shì)力”。

從新能源車(chē)供應(yīng)鏈來(lái)看，哪些板塊具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?施成表示，涉及電池材料、汽車(chē)電子化零部件等環(huán)節(jié)的一些中國(guó)企業(yè)，未來(lái)增長(zhǎng)空間較大。

光伏、自動(dòng)化領(lǐng)域有較好機(jī)會(huì)

對(duì)于新能源另一子板塊光伏行業(yè)的表現(xiàn)，曾朵紅表示，光伏屬于周期成長(zhǎng)性行業(yè)，需求屬于波動(dòng)向上的過(guò)程，預(yù)計(jì)未來(lái)5年光伏行業(yè)年均復(fù)合增速為20%-30%，因?yàn)檫^(guò)往光伏行業(yè)發(fā)展主要靠補(bǔ)貼，現(xiàn)在受?chē)?guó)內(nèi)需求提升、技術(shù)進(jìn)步的影響，光伏板塊有望持續(xù)向上發(fā)展。

施成則表示，光伏以及其他可再生能源，未來(lái)替代傳統(tǒng)能源的速度較快。從投資板塊看，上游硅料可能是彈性較好的環(huán)節(jié)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，光伏板塊中不乏具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，以及越來(lái)越多企業(yè)涉及產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)，自我管理和進(jìn)步能力突出，值得關(guān)注。

對(duì)于自動(dòng)化領(lǐng)域，曾朵紅表示，過(guò)去10年，中國(guó)工控公司產(chǎn)品與海外差距越來(lái)越小;從今年國(guó)際形勢(shì)看，海外對(duì)供應(yīng)鏈安全更加重視，也給中國(guó)自動(dòng)化公司帶來(lái)一些機(jī)會(huì)。尤其在今年制造業(yè)復(fù)蘇的周期中，中國(guó)工控公司的訂單增速整體增長(zhǎng)，明顯好于海外的公司，進(jìn)口替代加速是一種持續(xù)趨勢(shì)，隨著這些公司去海外拓展業(yè)務(wù)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力逐漸提升。

展望未來(lái)新能源領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，曾朵紅認(rèn)為，新能源車(chē)、光伏、工控具有較好的投資機(jī)會(huì)，未來(lái)有數(shù)倍的增長(zhǎng)空間。其次龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，因?yàn)樾袠I(yè)發(fā)展中需要不斷技術(shù)迭代和進(jìn)步，而龍頭公司具備足夠的資源和人力投入，技術(shù)領(lǐng)先，會(huì)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。施成則表示新能源汽車(chē)、光伏與智能生產(chǎn)相關(guān)，自動(dòng)化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與5G信息化產(chǎn)業(yè)結(jié)合緊密，這些領(lǐng)域存在新的投資機(jī)會(huì)。