大盤震蕩 是時候了解這類優秀基金 定增基金重獲新生

這兩周市場忽漲忽跌，大盤在3300點上下劇烈波動，相信很多在7月入場的投資者們都在默默忍受賬戶縮水;而還在觀望的人，也對接下來的行情沒個準信。

市場走到今天，賺錢效應帶來了越來越多的增量資金，很多股票不斷創下新高。但是，宏觀經濟、中美關系等不確定性因素仍然讓市場不斷波動。

主流行業估值都已很高了，消費、醫療、科技等主題基金都已經漲了80%以上了，而只賺了不到30%的你，真的覺得今年再往上的空間，還會很大嗎?

低估值的保險、銀行、地產、軍工、基建等板塊，你敢上車嗎?

而在A股各指數上升時，外部的風險解決了嗎?

所以，此時你最需要的基金，是一只“既不會追高，又確定性利好，還能方便參與”的基金。

巧的是，目前恰好有一類基金，它曾經歷過輝煌，又一度低迷，而現在又重新悄然崛起，它就是定增基金。

很多小伙伴還不了解“定增基金”，我給大家簡單科普一下。

定增基金是指參與上市公司定向增發為主的基金，即主要投資于上市公司非公開發行股票的投資基金。定增最大的魅力在于增發的新股是打折發行(最低可以打到8折)。

定增產品的收益主要來源于3部分：

①折價收益

②市場整體上漲的貝塔收益

③企業盈利改善帶來的阿爾法收益

目前市場的點位仍然處于較低位置，在未來一年，定增基金有望獲得大盤上漲的貝塔收益;而定增產品的折價收益可直接轉化為立竿見影的浮盈，為基金先行打好緩沖;對于個股的成長性阿爾法收益，則必須靠基金管理團隊來挑選好的行業和企業獲得。

總的來說“定增基金”的收益取決于三方面：

1、政策影響

2、市場點位

3、基金管理團隊投研能力

“再融資”松綁

定增基金重獲新生

在今年這樣的市場環境中，很多企業受疫情影響，需要資金支持。“再融資”作為上市公司主要融資手段，此刻就顯得尤為關鍵。

今年2月“再融資新規”落地后，定增基金迎來新機遇，機構熱情高漲，今年上半年定增預案數同比大幅增加。根據相關統計數據顯示，2020年上半年，滬深兩市披露的定增預案數達483起，而去年同期僅有170起。

新規帶來的三大利好：

再融資新規加大了定增定價的折扣，從9折降到8折，大大拓寬了定增基金的盈利空間;

同時大幅縮短了定增股份鎖定期，從原來的36個月、12個月縮短到18個月、6個月，對于投資流動性來說是一大利好。

并且減持限制解除，定增基金面臨的不確定性減小。

科技成長性企業

再融資需求旺盛

我國想進一步提升制造業的質量和效率，促進制造業走向高質量發展，最關鍵的就是發展科技，要鼓勵高科技企業發展，融資是重要一環。

定增基金主要投一些融資需求較大的偏成長性企業。從中證500指數目前的估值水平來看，處在近4年平均估值水平的30%左右，是一個相對較低的水平。而一些基本面比較差、非常小的公司，它也融不到錢;反而是處于中間的這些偏成長的有實力的好公司，才是有能力進行再融資的。

所以，如果你看好未來中小創成長股的投資機會，定增基金是一個不錯的選擇。

選擇一家專注定增投資的

基金公司

選擇基金其實跟給剛高考完的孩子選大學一樣，好的大學有很多，但是不同的大學都有其側重點。比如北大文科好，清華理科好，同濟建筑好，川大牙科好等。

所以，選擇“定增基金”也要選擇專注于做定增投資的公募基金公司。

常言道：“術業有專攻”，對于公募基金來說，在這一看似“小眾”領域專注研究的佼佼者并不多。

而“九泰基金”這個“00后”基金公司正是其“開山鼻祖”。

在定增領域，九泰基金可謂創造了多個“第一”，其旗下的九泰銳智成立于2015年8月14日，是彼時市場中首只公募定增型基金，開創了這一領域的先河，亦是首只專注一年與三年期定增的公募基金產品。2016年，九泰成立了業內首個定增投資中心，全面覆蓋定增市場投研項目，每天對全行業的定向增發進行匯總，梳理，而行業研究員則對定增企業本身及企業所處的行業進行深入調研，構建質地優良的核心定增標的池。

九泰基金是名副其實的“定增牛”，他們將定增業務作為核心業務之一，在團隊建設方面做了大量投入，定增投資中心人數達40人，投研經驗豐富。并且，九泰借鑒成熟產業投資思路，恪守“穩健投資、價值投資”理念，研究框架成熟，有一套成熟的投資方法論。深度價值挖掘能力+廣泛項目覆蓋能力+投資資金優勢，，形成龐大的項目儲備池，供投研人員持續跟蹤、參考。據我觀察，目前九泰的定增投資標的表現很好。

雖然市場上有不少基金將“定增”作為營銷噱頭，但九泰的定增基金，是最純正的定增型基金。九泰的定增基金將“定向增發投資”作為基金的核心策略，將80%以上的非現金資產投資于上市公司定向增發股票。九泰擅長充分利用自身PE血統及獲取優質項目的能力，在最擅長的定增領域，為投資者獲取最大折價收益。wind顯示，九泰銳智成立至今，收益率達120.56%(截至8月5日)，遠超市場同類產品。

數據來源：Wind 數據截至：2020/8/4

而了解定增的朋友一定對九泰銳智168101不陌生，是的，它就是業內首只專注一年與三年期定增投資的公募基金九泰銳智定增混合，也是九泰基金的王牌產品。

有意思的是，“九泰銳智(168101)”將在8月12日15:00~8月13日15:00開放申購。這只定增基金在2016年以27.86%的收益位列全市場混合型基金前十、靈活配置型基金第七位(Wind)，并獲得2016年新浪財經波特菲勒-最佳混合型基金獎。要知道，在整個市場低迷動蕩的2016年，所有混合型基金產品的收益中位數也僅為-6.18，而這一年，九泰銳智的業績是27.86%，其主動管理能力可見一斑。

九泰銳智的基金經理劉開運，現任九泰基金致遠權益投資部總經理兼投資總監、基金經理。由他管理的定增基金近2年收益率高達80%，這在定增基金同類中已是很牛了。

劉開運對“定增基金”的理解，遠超常人。他深知“定增基金的投資邏輯已經徹底改變，從過去的折價套利模式變成精選個股的價值投資模式。”

他曾說：基金經理掌管的一攬子股票組成的投資組合，就好比籃球教練指揮他的球隊。教練需要對每個隊員的天賦、能力、性格了如指掌，同時也需要根據球員的特點將球員合理搭配形成不同的陣容。良好的陣容體系可以形成創造性的能力，調動每個球員最大的潛力，亦可以彌補個體的不足，好的陣容完全可以實現1+1>2的效果。

劉開運的“投資藝術”在于均衡。他管理的組合，主力倉位會根據對市場所處階段布局相應最主流的品種;部分倉位配置長期戰略性品種，如確定性非常高的消費龍頭以及受周期影響較小、用來平衡組合波動的中國核心資產;最后剩余的倉位則是布局前瞻性行業。

再提醒一下，九泰銳智(168101)將在8月12日15:00~8月13日 15:00開放申購。

像這樣一只定增基金，行業方向肯定有嚴密的調整策略，再加上優秀的基金管理人掌舵，在政策利好定增的大環境下，推薦納入你的投資組合中。

巴菲特曾說投資成功有三個重要因素：好的標的、好的身體、復利。投資其實很簡單，只要“選對并拿住”就可以，拿住就是長期持有，而只有長期持有，才能真正受益于復利的魔力。

九泰銳智近1年漲幅高達72.17%，并且是在“無政策利好”的前提下。

而接下來，在有利好政策的加持下，已經持有這只基金的投資者們，大可繼續持有。你們已經守住了寂寞，此時更要耐得住繁華，充分享受這波牛市和新政帶來的收益。

(文章來源：中國基金報)