繼權益類基金之后，以往銷售清淡的普通公募基金中基金(FOF)也出現比例配售。近日，國壽安保基金旗下公募FOF提前結束募集，并實施“末日比例確認”。

多位業內人士表示，隨著權益市場回暖和賺錢效應凸顯，以大類資產配置為特點的公募FOF總規模已經連續四個季度持續走高，預計這一產品未來的市場需求和認可度仍會攀升。

上半年普通FOF規模

同比激增3.4倍

在8月1日公告提前結束募集后，8月5日，國壽安保基金旗下公募FOF產品公告實施比例配售。

公告稱，國壽安保策略優選3個月持有期混合(FOF)有效認購申請金額超過募集規模上限5億元。根據基金發售的有關規定，基金對8月3日的認購申請采用“末日比例確認”的方式給予部分確認，當日認購申請確認比例結果為35.75%。

據證券時報記者了解，該產品設置規模上限主要與產品策略有關。該基金定位為“固收+”產品，權益類倉位不超過三成，將主要堅持大類資產配置策略，并可以參與新股申購。因此，該產品測算了最優規模區間，可以最大化實現策略的有效性，以滿足機構和零售客戶的長期資產配置需求。

伴隨著今年股市回暖，權益類基金規模不斷攀升，公募FOF(排除養老目標基金)也受到青睞，規模持續走高。數據測算，截至上半年，29只普通公募FOF總規模為184.3億元，同比激增3.35倍，僅上半年規模就猛增近120億元;產品平均規模為6.36億元，同比規模也實現了翻倍，且總規模和平均數據都連續四個季度凈增長。

在總規模攀升的同時，市場中10億級體量首發規模的產品也不斷增多。數據顯示，今年以來10億元以上產品數量達到4只，而2018年、2019年度分別為0只、2只。在2017年產品首發效應的光環下，10億元以上的產品一度達到了5只。

針對普通公募FOF規模增長的現象，大成基金大類資產配置部首席FOF研究員王群航分析，一是因為部分新發產品的募集規模較大，超出市場預期;二是發起式產品的發行數量在銳減;三是隨著時間的延續，FOF經理們的獲利能力也在不斷提高。

海富通FOF投資部總監朱赟也表示，近幾年機構投資優勢突出，個人投資者委托專業機構投資模式逐漸被接受。公募FOF通過專業篩選出較好的基金并結合市場環境進行跟蹤調整，可以解決個人投資者選基金以及長期投資的問題。中國資本市場逐步成熟有效，專業投資優勢越來越突出，個人投資者也會經歷從個人炒股到買基金、再到買FOF逐步演變的過程，更多投資者也會逐步接受這類產品。

不過，王群航坦言，“這樣的增速還是太慢了，基金平均規模也太小了，這主要是因為一些老產品有較多的凈贖回”。

長期業績表現優異

從業績看，截至8月3日凈值更新，今年以來，31只公募FOF(基金份額合并計算)平均收益率為16.21%，其中，富國智誠精選3個月收益率超40%，海富通聚優精選、平安盈豐積極配置三個月持有等多只產品收益率超30%。

從更長期業績看，成立于2017年四季度的首批6只公募FOF，經歷了2018年的股市大跌、2019年以來的結構性行情，以及同期債市的先漲后跌，近三年以來平均收益率為26.23%，收益率區間皆位于18%~50%之間，且悉數跑贏同期滬指漲幅18個百分點以上。

針對公募FOF長期業績的優異表現，朱赟分析，FOF產品相比單一資產基金的最大優勢是長期業績穩健。從公募FOF運作這幾年的業績來看，權益配置方向的產品業績明顯跑贏同期滬指，體現出專業投資優勢，FOF產品通過配置不同風格、不同基金經理管理的基金構建組合，本身就從風格和個人投資能力上進行了更廣拓展。因此，長期看FOF應更能適應不同市場環境，做到更穩健優異的業績。

王群航認為，從長周期統計數據看，無論是偏股型還是偏債型的普通FOF，總體業績都比較好。除了在公募FOF運作初期，在2018年股市調整期間出現連續四個季度平均業績虧損外，從2019年開始，公募FOF行業進入“漲多跌少”的格局，這類基金都表現不俗，大類資產配置理念帶來的長期收益效果初顯。

分結構來看，混合型FOF長期業績整體優于偏債類FOF。以首批普通公募FOF業績為例，權益倉位較高的海富通聚優精選2017年11月成立以來收益率高達48%，比以固收類基金為主要配置方向的產品高出2倍以上。

王群航認為，其中原因有二，一是混合型FOF中部分產品曾經通過成功的大類資產配置，獲取了良好的收益;二是此類產品的運作時間較長。值得注意的是，五年持有期的目標日期基金的平均凈值增長率最高，也印證了長期投資的價值。