納指逼近歷史高位 相關ETF規模大漲 關注美聯儲流動性投放邊際變化

受到新冠肺炎病毒疫苗研發、美聯儲資產負債表突破7萬億美元等利好消息提振，美國三大股指5月份以來持續上漲，納斯達克指數距重回歷史高位僅一步之遙。

國內跟蹤納斯達克100指數的QDII基金吸引資金持續流入，有的ETF場內份額較3月底美股階段性低點時增長了50%。

資金流入納指ETF

歐美5月份PMI明顯回升，美聯儲資產負債表突破7萬億美元，同時受到投資者對疫苗及特效藥研發的樂觀預期等多重利好因素帶動，近期，美股市場經過一波估值修復，目前估值已回升至歷史均值區間，部分個股市盈率已重回高位。

Wind數據顯示，截至6月2日，納斯達克指數、標普500以及道瓊斯指數5月份以來分別上漲了8.09%、5.78%、5.74%。其中，納斯達克指數報收9608.38點，自3月階段性低點起大幅反彈44.89%，距離2月20日創出的歷史高點僅有不到3個點。同期，多只跟蹤納斯達克100指數的基金凈值漲幅都超過了30%。

3月份美股暴跌，有不少投資者通過QDII基金“抄底”，部分基金幾個月內規模大幅增長。Wind數據顯示，截至6月3日，廣發納斯達克100ETF場內份額為2.71億份，較3月23日美股階段性低點時增長了58.46%，國泰納斯達克100ETF最新場內份額為2.87億份，同期增幅為1.42%;今年以來，廣發納指100ETF份額增長了15倍，國泰的ETF份額也增長了8倍多。

基金公司的外匯額度緊缺局面相比前一兩個月前有所緩解。6月3日，大成納斯達克100指數基金發布調整大額申購業務公告，今日起將單日單個基金賬戶申購限額由5000元上調至10000元。

4月中旬，廣發基金發布納斯達克100指數基金恢復申購業務的公告，4月16日起，該基金人民幣份額恢復申購及轉換轉入不超過200元的業務，美元份額恢復申購及轉換轉入不超過28美元業務。3月底，該基金因外匯額度緊張而暫停申購。

關注美聯儲流動性投放邊際變化

談到對美股后市的看法，廣發基金指數投資部研究員姚曦表示，海外市場風險偏好出現了一定的轉變。過去幾周，以納斯達克指數為代表的科技成長股漲幅居前，近幾天則是以標普500和道瓊斯指數為代表的價值股漲幅較大。這一方面反映了科技類股票由于前期漲幅較大而出現了估值調整;另一方面反映的則是在復工復產背景下，美國市場風險偏好的回升，前期表現落后的板塊出現補漲行情。隨著金融市場流動性危機緩解，美聯儲貨幣寬松的速度在下滑，這也在一定程度上限制了科技成長股繼續上漲的動力。前期受疫情影響較大的行業開始復蘇，但目前美國的抗議活動蔓延開來，可能對剛開始復蘇的經濟再次造成打壓。因此，對美股整體持謹慎看法。

有基金公司人士分析，近期，美股復工概念板塊表現不俗，市場分化格局暫未出現。標普500指數盈利下調最快的時期或已過去，疫情是否會二次爆發成為影響美股市場的重要因素。此外，中美關系緊張程度也會影響美股波動性的強弱。

上述基金公司人士表示，美國政策制定方依然保有規模達3萬億美元的刺激計劃，且美聯儲已開始購買企業債ETF，短期美股波動性可能上升，但大幅下跌的概率較低。在短期波動帶來的回調，依然可以關注美股中偏成長且業務擴展受益于疫情的公司的結構性機會，對盈利和營收增長因子予以側重。后期需要關注美聯儲流動性投放的邊際變化。