泰達(dá)宏利基金吳華：大調(diào)整即大創(chuàng)新機(jī)會 市場存在明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會

今年以來市場波動很大，從2月份的超級反彈到3月份國際疫情下的大幅下挫，導(dǎo)致不少投資人對市場非常擔(dān)憂，泰達(dá)宏利價值長青擬任基金經(jīng)理吳華認(rèn)為，綜合分析各種宏觀因素，市場依然存在明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

吳華指出，從人口結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前全球大部分地區(qū)進(jìn)入人口老齡化階段，這個階段的重要特征是面臨老齡化相關(guān)供給不足、勞動力供給不足及可供長期養(yǎng)老金投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足等問題。同時，全球經(jīng)濟(jì)處于不斷創(chuàng)新的過程，繁榮和衰退互為因果，相信大調(diào)整也是大的創(chuàng)新機(jī)會。

鑒于以上宏觀環(huán)境，吳華表明他的策略是找到那些能“轉(zhuǎn)危為機(jī)”卓越企業(yè)。而“卓越企業(yè)”通常有四大標(biāo)準(zhǔn)：一是行業(yè)生命周期長，需求增長的速度穩(wěn)健，受經(jīng)濟(jì)周期和新技術(shù)變革的影響比較小;二是競爭格局確定，龍頭公司在市場份額競爭優(yōu)勢方面顯著優(yōu)于非龍頭公司，且無法被顛覆，業(yè)景氣度在持續(xù)地提升;三是上游的原材料的供應(yīng)量和價格波動較小，供給充裕，而供應(yīng)商較為分散;四是下游渠道和消費者談判力和議價力都較弱，并且變化不大。

對于未來，吳華看好以下三大投資方向：第一，醫(yī)療相關(guān)產(chǎn)業(yè)，比如醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥、藥品研發(fā)和醫(yī)療服務(wù);第二，持續(xù)升級的品牌消費品，比如高端品牌白酒和無添加調(diào)味品;第三，科技行業(yè)，比如醫(yī)療信息化、5G通訊、垂直領(lǐng)域的云計算和人工智能。從公司角度看，長期看好ESG規(guī)范護(hù)城河深厚的卓越企業(yè)。

據(jù)悉，吳華擅長長線投資于穩(wěn)健卓越的龍頭企業(yè)。他對好企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)有兩條，第一個是客戶至上，就是給客戶提供風(fēng)險調(diào)整后最優(yōu)的一個回報;第二個就是創(chuàng)造價值，優(yōu)異的卓越的企業(yè)善于用長遠(yuǎn)的眼光來進(jìn)行戰(zhàn)略部署。