A股仍在大幅波動，債券市場收益率下行，在當(dāng)前市場環(huán)境下投資者該何去何從?《證券日報》記者注意到，在近一個月來，多家基金公司都在快速布局“固收+”策略產(chǎn)品，原本默默無聞的“固收+”產(chǎn)品在震蕩行情下迅速走紅，成為穩(wěn)健型投資者的新選擇。

多位基金經(jīng)理在接受《證券日報》記者采訪時均表示，當(dāng)前A股市場處于估值低位，但在短期內(nèi)或許仍將維持震蕩行情，中國債券收益率在全球市場中仍處于較高水平，但長期下行趨勢較為確定。在此背景下，強調(diào)低波動率、嚴格控制回撤的“固收+”策略產(chǎn)品，能夠比較好地滿足投資者對穩(wěn)健收益的需求。

“固收+”產(chǎn)品扎堆發(fā)行

近日，公募市場“固收+”產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏明顯加速。如嘉合基金推出的嘉合錦鵬添利混合、工銀瑞信基金打造的工銀聚和一年定開混合、天弘基金發(fā)行的天弘永裕穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合FOF，都將在成立后采用“固收+”策略運行，以追求穩(wěn)健的絕對收益為目標(biāo)。

什么樣的基金算是“固收+”產(chǎn)品?寶盈基金高宇對此介紹稱，以資產(chǎn)配置的視角去理解“固收+”，是在純債資產(chǎn)回報的基礎(chǔ)上，將可轉(zhuǎn)債、股票、新股投資等作為增強策略，側(cè)重倉位管理，股票投資淡化選股但聚焦具有安全邊際、估值優(yōu)勢的價值投資風(fēng)格，以提供風(fēng)險收益(以年化回報、凈值回撤來定義)特征介于純債組合、股票組合之間的一種策略。

但“固收+”產(chǎn)品并不是公募基金市場上的新品種，只是在近期震蕩行情中引起了投資者及各基金公司的特別關(guān)注。《證券日報》記者注意到，目前，“固收+”產(chǎn)品主要存在于偏債混合基金、一二級債基、股票多空基金等大類品種中，基金管理人會在季度報告或定期宣傳材料中提及這些基金采用的是“固收+”策略。

權(quán)益基金波動性太高、純債基金收益率下行，銀行理財產(chǎn)品收益率一降再降，面對穩(wěn)健型投資者無處安放的避險資金，多家基金公司密集布局“固收+”產(chǎn)品，其中不乏天弘基金、銀華基金、博時基金、工銀瑞信基金等大型基金公司的身影。

面對各家基金公司對“固收+”產(chǎn)品的大力宣傳，也有業(yè)內(nèi)專家對此表示懷疑。該專家對《證券日報》記者表示：“不是所有可以配置股票和債券的基金都采用了‘固收+’策略，目前來看，基金公司也有可能借著‘固收+’的噱頭吸引投資者買新基金，投資者在選擇基金產(chǎn)品時要擦亮眼睛，可以考慮借助投顧服務(wù)加以識別。”

基金公司劍指絕對收益

由于“固收+”產(chǎn)品將會有一部分資產(chǎn)配置到權(quán)益資產(chǎn)上，其長期收益表現(xiàn)會優(yōu)于純粹的固收產(chǎn)品，在震蕩行情中，“固收+”產(chǎn)品更符合大部分穩(wěn)健型投資者的目標(biāo)，穩(wěn)健獲取絕對收益。也正因為如此，各基金公司都把追求絕對收益作為當(dāng)前的目標(biāo)，以“固收+”產(chǎn)品吸引這部分資金。

天弘基金固收機構(gòu)部總經(jīng)理姜曉麗在接受《證券日報》記者采訪時表示，A股整體估值較低，但短期來看仍有一定壓力，在可轉(zhuǎn)債市場上也比較難找到較好的投資機會，相比權(quán)益基金、固收基金，攻守兼?zhèn)涞?ldquo;固收+”基金在震蕩市配置價值更高，這類產(chǎn)品的長期收益表現(xiàn)值得期待。

中郵基金在近日表示，在市場震蕩行情中，部分投資者可能會考慮增加股票資產(chǎn)，但又不愿意承受大幅波動，對于這部分投資者而言，采用絕對收益策略的基金產(chǎn)品，對股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)均有所配置，可以很好地滿足這類投資者的理財需求。

摩根士丹利華鑫基金施同亮對記者表示：“目前來看，全球避險情緒或?qū)ξ覈鴤行纬芍危袊墒袀袑⒊蔀槿蛸Y產(chǎn)的避風(fēng)港，但隨著可選權(quán)益資產(chǎn)越來越多，標(biāo)的之間的區(qū)分度也會開始加大，需要在內(nèi)部挑選優(yōu)質(zhì)的品種。整體而言，未來債券市場投資將聚焦尋求‘固收+’的投資機會，如‘固收+權(quán)益’‘固收+轉(zhuǎn)債’等，以增厚組合收益。”