個人投資者凈申購量趨緩 未來規(guī)模增長面臨壓力

近5年貨幣基金規(guī)模變化　　方麗/制表

2013年“余額寶”橫空出世，個人投資者可以輕松買入貨幣基金。尤其是前幾年，因利率上行，貨基收益率碾壓理財產(chǎn)品，貨幣基金規(guī)模和數(shù)量得到迅猛發(fā)展。然而，當(dāng)前貨幣基金最新7日平均年化收益率險守“2%”，收益率直線下滑導(dǎo)致個人投資者布局貨基意愿降低，而開始轉(zhuǎn)向短債基金等產(chǎn)品，貨幣基金面臨考驗。

個人投資者凈申購量趨緩

究竟目前個人投資者布局貨幣基金情況如何?國金基金固定收益投資部總經(jīng)理徐艷芳直言，從近期的申贖數(shù)據(jù)觀察，個人投資者凈申購貨幣基金的量和速度開始趨緩，貨幣基金的規(guī)模增長明顯減緩。與此同時，一些歷史收益率較高的固收產(chǎn)品開始進(jìn)入投資人的視野，規(guī)模增長的速度超出預(yù)期，預(yù)計個人投資者也在尋找預(yù)期收益較高、同時風(fēng)險相對可控的產(chǎn)品，如短債基金、中短債基金等。

“個人持倉已經(jīng)有所反應(yīng)，顯現(xiàn)出向貨幣增強組合配置的趨勢。”德邦基金表示，低利率是利好權(quán)益資產(chǎn)的，性價比更加突出。從海外市場的經(jīng)驗看，投資者普遍通過多元化配置來提高收益，“貨幣+”或“固收+”是未來理財替代的一個重要趨勢。

博時基金現(xiàn)金管理組投資總監(jiān)魏楨表示，近期貨幣基金申贖數(shù)據(jù)整體維持穩(wěn)定。“貨基的個人投資者主要分為兩類：一類是互聯(lián)網(wǎng)平臺上的個人客戶，注重的是消費場景的支付體驗，對收益率敏感度極低，收益率的下行對這類投資者影響不大。另一類是銀行的直銷客戶，他們有一定的投資收益要求，對收益率較為敏感，但在其它理財產(chǎn)品收益率下行與逐漸凈值化過程中，這類投資者的行為是否有變化尚需觀察。”魏楨說。

貨基規(guī)模增長趨勢或生變

中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，335只貨幣基金整體規(guī)模為8.08萬億。相較去年底的7.12萬億水平，貨幣基金規(guī)模仍保持增長態(tài)勢，而這一趨勢未來可能發(fā)生變化。

深圳一家大型基金公司投資人士表示，今年1至2月份，貨幣基金規(guī)模整體還在增加。因為到2月底之前，貨基收益率下行還不太明顯。前兩個月貨幣基金規(guī)模上升可能與部分投資者年末發(fā)獎金后暫時先存入貨幣基金有關(guān)。另外，疫情沖擊經(jīng)濟(jì)，資本市場波動加大，風(fēng)險偏好下降，貨幣基金較為穩(wěn)定的收益對一些追求安全的投資者來說是良好的避險資產(chǎn)。

“當(dāng)前利率處于歷史最低水平，單純投資債券基金或者貨幣基金，預(yù)期收益率都需要做進(jìn)一步的調(diào)低。”上述人士表示，如果追求低風(fēng)險，可繼續(xù)持有純債類或貨幣基金;在風(fēng)險偏好匹配的情況下，如果想增厚收益，可以考慮“固收+”策略，配置一些收益穩(wěn)健的激進(jìn)債基品種。

民生加銀基金表示，在當(dāng)前海內(nèi)外資本市場大幅波動的背景之下，避險情緒促使個人投資者加大了對貨幣基金的配置。但現(xiàn)金管理市場競爭激烈，銀行、保險、券商、信托均開發(fā)出了各類現(xiàn)金管理工具。其中，貨幣基金面臨的監(jiān)管政策最為嚴(yán)格，有效的監(jiān)管在充分保障貨幣基金低風(fēng)險、高流動性的同時，客觀上也使得貨幣基金在收益率上較同類型產(chǎn)品處于劣勢，對個人投資者的吸引力相對減弱。整體而言，個人投資者加大了貨幣基金配置力度，但其增長速率相對較慢。中國基金報記者 方麗