債基創(chuàng)新層出不窮 公募固收業(yè)務有望加速發(fā)展

攤余成本法定開債基、組合債基、跨市場債券ETF、銀行間債券指數(shù)產品，債券基金創(chuàng)新迭出，從估值方法、投資范圍、交易場所等領域開始全方位突破。 

公募債券基金創(chuàng)新迭出，從攤余成本法定開債基到組合債基、跨市場債券ETF、銀行間債券指數(shù)產品，債券基金要從估值方法、投資范圍、交易場所等領域進行全方位突破。一時間，新型債券基金擠滿了申報通道，這背后也正代表了行業(yè)在債券基金上尋求新增長點的迫切心情。

中國基金報記者采訪了廣發(fā)、富國、農銀匯理、平安、鵬揚等多家基金公司，他們在攤余成本法債基、債券指數(shù)基金、組合債等創(chuàng)新領域做了許多積極探索。

債基創(chuàng)新層出不窮

攤余成本法債基凈值走勢相對穩(wěn)健，兼具高杠桿、低波動特質，比較受機構資金青睞，也成為公募固收產品創(chuàng)新的主流方向。

鵬揚基金產品總監(jiān)劉燕表示，攤余成本法債基凈值相對穩(wěn)定，能大大降低機構客戶利潤的波動性，滿足他們對于穩(wěn)健、低波動資產的投資需求，鵬揚基金在積極進行攤余成本法債基的布局。

富國基金固定收益投資部總經理黃紀亮表示，攤余成本法債券基金在估值方法、運作模式、杠桿空間上具備優(yōu)勢，銀行、保險等機構對這類產品興趣濃厚，公司已經儲備了多只產品。

農銀匯理基金去年已經上報攤余成本法估值的定開債券基金，目前正在進行相關產品的發(fā)行前期準備工作，公司反映機構客戶認購意向非常踴躍。“銀行自營、資管、保險公司以及財務公司都是攤余成本法定開債基的潛在客戶，我們將根據產品既定的投資策略和市場情況，適當限制首發(fā)規(guī)模。”

在組合債基方面，農銀匯理、鵬揚等多家公募都有所儲備。農銀匯理基金在組合債產品估值方式、申贖模式方面都有創(chuàng)新。

除了在債基產品創(chuàng)新方面的突破外，鵬揚、平安、富國等更多公募還將圍繞完善固收業(yè)務產品線進行布局。鵬揚基金未來的固定收益類產品將主要圍繞完善固收基礎產品線、輸出公司宏觀及大類資產配置能力、重點為投資者提供債券多策略產品為主線;平安基金將在零售和機構領域，滿足工具化、差異化的債券投資需求;富國基金也表示將順應市場發(fā)展完備產品線，為客戶提供豐富的投資選擇。

談及債基創(chuàng)新發(fā)展的需求，一位基金公司總經理認為，現(xiàn)在債券市場收益率較低，純債難以滿足機構資金對收益率的要求，而股票風險較大，從國際市場過往經驗上看，創(chuàng)新往往是由于債市收益率不太好做，希望通過產品創(chuàng)新爭取更多的客戶。

一位基金公司高管表示，未來三年看好債券品種的發(fā)展，在海外和國內債券市場，這類基金品種的占比還比較低，仍處于高速發(fā)展期，預計將有很多類型的債券基金誕生。

有業(yè)內人士指出，目前債基創(chuàng)新主要集中在大型基金公司，中小型公司還未加入。上海一位基金公司固定收益投資總監(jiān)認為，現(xiàn)有的債券基金投資方式比較陳舊，大型基金公司在積極探索債券基金創(chuàng)新，相比之下，中小基金公司目前精力放在規(guī)模擴張，在創(chuàng)新產品方面沒有什么投入。

公募固收業(yè)務前景廣闊

固收類基金的發(fā)展離不開國內債券市場的壯大和資管行業(yè)的不斷革新。據富國基金統(tǒng)計，目前我國債券市場總規(guī)模接近90萬億，排在全球前三。國內債券基金經過去年的快速發(fā)展才剛剛突破2萬億，增長潛力巨大。

多位業(yè)內人士認為，不論是債券指數(shù)創(chuàng)新，還是“固收+策略”產品，以及攤余成本法基金、跨市場指數(shù)基金、組合債基金等創(chuàng)新品種，都是為了滿足不同客戶的需求，推動公募固收市場做大做強。

海富通固定收益投資副總監(jiān)陳軼平認為，國內固收產品前景廣闊，主、被動都有很大機會。海富通將繼續(xù)堅持“兩條腿走路”，保持在債券指數(shù)產品方面的先發(fā)優(yōu)勢，同時進一步擴充主動管理產品線。對于成本計價、組合債、跨市場ETF等前沿品種都會積極儲備并逐步參與。

農銀匯理基金也表示，未來隨著交易所和銀行間債券市場互聯(lián)互通，債券指數(shù)基金發(fā)展?jié)摿薮螅绕涫莻疎TF和可以采用銀行間組合券進行實物申購的組合債基金，極有可能迎來爆發(fā)式增長。

隨著居民財富增長催生出的多元理財需求，各類機構和資金的投資需求更加多元化，廣發(fā)基金副總經理張芊認為，固收類產品未來大有可為，看好“固收+策略”類產品。劉燕認為，未來多策略、全天候、能穿越牛熊的固收產品更有可能脫穎而出，得到客戶的青睞。

劉燕稱，“固定收益類產品擁有廣闊的發(fā)展前景，但基金公司不能僅僅局限于發(fā)展債券型公募基金，而應著眼于客戶需求，以適應客戶需求的最優(yōu)產品形態(tài)來提供固收投資管理服務。”

黃紀亮表示，目前來看，攤余成本法基金、跨市場指數(shù)基金、組合債基金等產品創(chuàng)新都具有其自身的優(yōu)勢。這些產品獲得基金行業(yè)和機構客戶的關注主要是凈值波動性小、風險收益特征明確、申贖和交易機制靈活等特點，相信具備了這些特性的產品未來將擁有廣闊發(fā)展空間。

“隨著我國債券市場進一步開放，以人民幣計價的債券資產納入全球重要債券指數(shù)，未來會有更多海外投資者愿意投資國內的債券基金產品。我們也希望能夠走出去，學習吸收海外大型資管公司的經驗，布局和發(fā)展專注于海外市場的產品。”黃紀亮稱。