隨著科創板落地在即，投資者的打新熱情也日漸高漲。據了解，目前多家公募基金正在積極備戰科創板打新策略基金。與此同時，多家私募基金也在籌備打新的相關工作。

業內人士透露，熱情參與的同時，機構仍不乏理性思考。目前，無論是正在籌備科創板打新的公私募基金，還是對打新策略感興趣的銀行、券商資管、財務公司等其他機構投資者，對科創板打新的估值及收益率等問題也異常關注。

公私募備戰科創板打新

根據相關規定，機構投資者可主要通過“戰略配售”和“網下配售”兩種方式參與科創板打新，而當前僅有封閉式、定期開放式基金及戰略配售基金可參與科創板的戰略配售。因此，目前有多家基金公司瞄準了“網下配售”機會，積極布局科創板打新策略基金。

相關業內人士表示，科創板網下配售機制向機構投資者傾斜，網下初始發行比例從60%至70%上升至70%至80%。同時，向網上回撥比例顯著降低，最高回撥比例從40%下降到10%。此外，科創板網下配售機制優先向公募產品、社保基金、養老金、企業年金基金和保險資金的配售比例從不低于40%上調至50%。在此規則下，公募基金的獲配比例將得到更大保證。“此外，公募產品屬于A類打新賬戶，銀行、保險產品屬于B類，私募產品屬于C類。從中簽率上來看，A類賬戶有望是C類賬戶的5倍，公募產品科創板打新的優勢更加明顯。”該人士表示。

從目前的打新策略產品類型來看，不少公募基金擬將現有的存量基金進行改造，并準備重新定位參與科創板打新。一般而言，這些基金或將科創板打新策略與固收、量化對沖等策略進行疊加。

北京某公募基金相關人士表示，隨著科創板開板日漸臨近，第一波科創板打新的機會尤其珍貴，機構參與打新的意愿極強。與此同時，基金公司借老基金之“殼”參與打新可大幅節省時間成本。據悉，目前的打新策略基金大多為混合型基金，其配置靈活，且還可根據客戶需求定制底倉配置。

除了公募基金在積極備戰科創板打新，私募基金也正“伺機而動”。北京某知名私募表示，目前公司旗下相關產品已開戶為打新做準備。

另一家百億級知名私募透露，該公司目前還在研究階段，其產品經理和管理人渠道正在協商。“我們是復制策略，大概率不會成立新產品去打新。如果參與打新，只會在原有組合上進行替換或加倉。但是否參與科創板打新，還得依據公募、券商等機構打完后的額度情況再定。”該私募相關人士表示。

聚焦估值及收益率

據了解，無論是目前正在籌備科創板打新的公私募基金，還是對科創板打新很感興趣的銀行、券商資管、財務公司等機構投資者，他們目前重點聚焦于科創板打新的估值及收益率這兩方面的評估。

北京某公募總經理表示，目前很多公司都很關注科創板估值的相關問題。在定價方面，前期還是以券商為主，但到后期的二級市場交易階段，公募基金將發揮很大作用。未來兩三年內，科創板中不同行業、不同類型企業如何估值，以及如何運用新的估值方法等問題都會成為市場討論熱點。“所以，除了傳統的行業研究、個股研究之外，科創板估值研究也是未來需要重點加強的。”該人士表示。

除了關注估值，打新收益率也成為業界的熱議話題。據了解，不少基金公司還專門做了科創板網下配售收益率的測算研究。此外，不少基金公司透露，包括銀行、保險、私募、財務公司等在內的機構投資者也均聚焦估值及收益率等話題。

北京某公募投研部負責人表示，在其近期做科創板打新策略路演時，銀行、保險等投資者多次詢問打新策略基金的估值體系、收益率及收益率穩定性問題。