平均成績(jī)領(lǐng)先權(quán)益類基金 QDII表現(xiàn)緣何領(lǐng)漲？

近期，海外大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，加之各方不確定性因素影響，全球市場(chǎng)陷入調(diào)整期。與此同時(shí)，QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)再次迎來(lái)新鮮血液，總額度由此前的1032.33億美元增至1039.83億美元，新增的7.5億美元均來(lái)自公募。

從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)情況看，部分主投原油的QDII基金占據(jù)了業(yè)績(jī)榜前列。在二季度外部市場(chǎng)行情震蕩的情況下，QDII基金的表現(xiàn)暫不如一季度，同時(shí)，受多空因素影響，原油市場(chǎng)近期波動(dòng)加大。

原油QDII領(lǐng)漲

二季度以來(lái)，相比其他權(quán)益類產(chǎn)品，QDII基金的整體表現(xiàn)雖有所下滑，但依舊堅(jiān)挺。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，QDII基金二季度平均凈值漲幅為-0.39%。其中，漲幅為正數(shù)的QDII基金占比達(dá)五成，同期股票型和混合型基金平均凈值漲幅分別為-5.98%和-3.54%。

QDII基金業(yè)績(jī)分化的問(wèn)題仍然存在。從QDII基金品種來(lái)看，主投印度和黃金市場(chǎng)的QDII基金年內(nèi)漲幅仍為負(fù)，主投原油市場(chǎng)的QDII基金收益率普遍領(lǐng)先于其他品種。今年以來(lái)，凈值漲幅在20%以上的QDII基金共有11只，其中有5只屬于原油類QDII基金，易方達(dá)原油A以28.69%的收益率位居首位。

但從去年的市場(chǎng)行情來(lái)看，原油市場(chǎng)最為大起大落。在去年四季度之前，原油投資多屬多頭市場(chǎng);在去年四季度之后，國(guó)際原油供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，關(guān)于原油供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂愈演愈烈，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)快速進(jìn)入下跌通道。

值得注意的是，在今年2月份之后，原本存在感較弱的黃金市場(chǎng)重新引起市場(chǎng)的關(guān)注，隨著美股的大幅下跌，全球金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。5月14日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格也受到提振，截至當(dāng)日19時(shí)30分，盤(pán)中最高曾漲至1303.4美元/盎司。

華泰期貨認(rèn)為，中美的博弈依然在延續(xù)，增加了市場(chǎng)對(duì)于增長(zhǎng)的悲觀，尤其是沖突的外溢對(duì)于第三國(guó)——資源出口國(guó)的出口預(yù)期帶來(lái)的較大影響。站在目前這一時(shí)間點(diǎn)，需要解決的是如何看待中美之間大國(guó)博弈對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期和趨勢(shì)的影響。

“QDII基金凈值回落多與市場(chǎng)環(huán)境有著密切關(guān)系，資產(chǎn)配置能力也將直接影響基金凈值。”獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“此次美股的大跌，勢(shì)必會(huì)加速Q(mào)DII基金洗牌。未來(lái)QDII基金面臨的市場(chǎng)考驗(yàn)更大，資產(chǎn)配置能力更值得關(guān)注，這也是未來(lái)QDII基金比拼的核心。”

新增額度均來(lái)自公募

與去年全年低迷表現(xiàn)相比，今年QDII基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯提升，雖然總規(guī)模未處于上漲趨勢(shì)，但新額度的再次獲批也帶來(lái)了新的資金增量。

國(guó)家外管局于4月30日發(fā)布的QDII額度審批列表顯示，共有152家金融機(jī)構(gòu)擁有QDII資格，獲批額度總計(jì)為1039.83億美元。時(shí)隔7個(gè)月之后，QDII獲批額度增長(zhǎng)7.5億美元，增加的額度全部來(lái)自公募基金，分別屬于南方、華夏、易方達(dá)、國(guó)泰、華安基金旗下5只產(chǎn)品。這意味著今年QDII基金的出海之門(mén)將重新打開(kāi)。

QDII獲批總額度中，證券類(含券商和公募)機(jī)構(gòu)獲批額度高于銀行類、保險(xiǎn)類和信托類機(jī)構(gòu)，額度達(dá)到468.8億美元。

從 QDII 基金甄選角度來(lái)看，國(guó)金證券認(rèn)為，結(jié)合對(duì)能源市場(chǎng)供需逆轉(zhuǎn)、油價(jià)未來(lái)多空博弈之中大概率將震蕩加劇的判斷，建議投資者暫時(shí)回避能源類投資，避免價(jià)格大幅波動(dòng)給投資組合帶來(lái)負(fù)面影響。該公司預(yù)計(jì)，2019年金價(jià)將進(jìn)一步打開(kāi)上行空間，在泥沙俱下的投資環(huán)境中走出獨(dú)立行情，有望成為年度最具盈利效應(yīng)的投資品種，建議投資者在投資組合中提升黃金品種的配置比例。

此外，明晟公司(MSCI)今日宣布將A股納入因子從5%增至10%，這將有利于外資持續(xù)流入A股市場(chǎng)。對(duì)于外資抄底A股的現(xiàn)象，郭施亮表示，這將會(huì)加快全球資本流動(dòng)，海外資產(chǎn)與國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之間比拼，主要看市場(chǎng)估值、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資價(jià)值等因素。未來(lái)，資產(chǎn)配置能力更強(qiáng)、全球化資產(chǎn)配置更積極的QDII基金或?qū)@得穩(wěn)健投資回報(bào)預(yù)期，產(chǎn)品避險(xiǎn)功能更值得關(guān)注。