今年以來大消費板塊整體表現(xiàn)強勁，其中，食品飲料、家用電器、醫(yī)藥等消費細分板塊均有不俗表現(xiàn)。在多位受訪的基金經(jīng)理看來，雖然消費板塊年內(nèi)已出現(xiàn)較大漲幅，但無論從國內(nèi)還是全球市場來看，消費板塊估值依然處于偏低位置，消費資產(chǎn)也依然會是未來幾年內(nèi)權(quán)益市場最具吸引力的資產(chǎn)之一。

消費主題基金表現(xiàn)強勁

據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，申萬消費指數(shù)今年以來累計漲幅已超過40%，其中，申萬食品飲料指數(shù)年內(nèi)漲幅接近48%，申萬家電指數(shù)年內(nèi)漲幅接近43%，申萬醫(yī)藥生物年內(nèi)漲幅接近34%。水漲船高，消費類主題基金也表現(xiàn)突出。

據(jù)記者粗略統(tǒng)計，名稱中帶有“消費”的權(quán)益基金有近80只，截至上周五，此類產(chǎn)品今年以來平均收益率超過了30%，有兩成以上年內(nèi)收益率超過40%，其中，富國消費主題、銀華消費主題分級、中歐品質(zhì)消費的收益率均超過50%，中歐消費主題、匯添富中證主要消費ETF、嘉實中證主要消費ETF、易方達消費行業(yè)等10多只基金年內(nèi)收益率都在40%以上。

不少績優(yōu)基金維持了較高倉位，尤其是對食品飲料等板塊的重點布局是不少基金今年表現(xiàn)突出的主因。

以富國消費主題基金為例，該基金基于消費升級和品牌市占率提升的邏輯，在2018年就主要布局了白酒、大眾消費等領(lǐng)域，中歐品質(zhì)消費則對產(chǎn)品優(yōu)化、更注重性價比的“屌絲”經(jīng)濟以及優(yōu)質(zhì)渠道個股進行加倉，并新買入周期啟動期的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)。

消費板塊絕對收益

非常豐厚

“雖然今年以來消費板塊漲幅不小，但從估值來看，依然處于偏低水平。以貴州茅臺為例，該公司股價雖然已創(chuàng)新高，但其估值也只有30倍左右，其股價上漲主要來自于企業(yè)盈利。” 在北方某基金公司消費主題基金經(jīng)理看來，在經(jīng)濟放緩的背景下，消費領(lǐng)域?qū)?jīng)濟的貢獻度不斷提升，同時基于居民對美好生活的追求，從中長期看，消費升級將帶來更大空間。

“無論是從國內(nèi)還是國外經(jīng)驗來看，消費板塊都可能是所有大類資產(chǎn)里最為優(yōu)秀的資產(chǎn)之一，是一個誕生絕對收益回報非常豐厚的板塊。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，標普500過去50年間漲幅按絕對收益排名前20只股票里，70%全部誕生于大消費板塊，很多中國的食品飲料和家電企業(yè)在過去一二十年間股價也出現(xiàn)了50倍乃至100倍的上漲。”上述基金經(jīng)理表示。

“歷史證明，從消費行業(yè)中成長起來的公司是最容易穿越周期。”另據(jù)滬上某基金經(jīng)理表示，由于社會分工更加明確，消費產(chǎn)品的性價比比過去幾年明顯提升，看好能提升消費者生活品質(zhì)的公司。在該基金經(jīng)理看來，隨著國內(nèi)金融市場的不斷開放，優(yōu)質(zhì)消費行業(yè)正得到全球資本的青睞，在國內(nèi)廣闊的消費市場中，家電、醫(yī)藥、餐飲、零售及休閑娛樂等行業(yè)會繼續(xù)出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的內(nèi)生動力強的公司。其中，最核心的還是要挑選出商業(yè)模式優(yōu)異、業(yè)績持續(xù)增長以及在改革中穩(wěn)固或樹立壁壘的優(yōu)質(zhì)公司，這類公司通過市場份額的不斷提升，能夠在一定程度上抵御甚至穿越整體周期下行風險。