年末將至，距基金公司2018年度規(guī)模排名確定僅剩月余，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，不少基金公司發(fā)力年末規(guī)模沖刺戰(zhàn)，而在市場(chǎng)走勢(shì)和估值雙低的當(dāng)下，被動(dòng)跟蹤寬基指數(shù)的龍頭ETF大范圍吸金，規(guī)模陡增，成為各家基金公司爭(zhēng)相營(yíng)銷的對(duì)象。同時(shí)，由于貨基不再計(jì)入規(guī)模排名，風(fēng)險(xiǎn)較低且收益較貨基稍占優(yōu)勢(shì)的短債基金，也受到基金公司熱捧，最新公開數(shù)據(jù)表明，多家基金公司申報(bào)的短債產(chǎn)品已被受理。而為了保證新產(chǎn)品的快速受理和獲批，基金公司也加速清盤旗下迷你基金讓位新基。

ETF基金營(yíng)銷火熱

“創(chuàng)業(yè)板50ETF最新份額突破150億份，較2018年初翻了52倍，基金規(guī)模超75億元。創(chuàng)業(yè)板50ETF成交量大幅提升，最近一周日均成交4.5億元!”9月華安基金一張營(yíng)銷海報(bào)中的內(nèi)容至今令人印象深刻。然而，北京商報(bào)記者注意到，這僅是該只產(chǎn)品截至9月28日的數(shù)據(jù)，而彼時(shí)該基金較年初總份額增長(zhǎng)超52倍的數(shù)字，也已在近兩月后刷新為接近70倍。“這就是基金公司不斷加大龍頭ETF產(chǎn)品營(yíng)銷力度的原因，規(guī)模成長(zhǎng)得太快了!”一位基金公司內(nèi)部人士感嘆道。

正如該內(nèi)部人士所說(shuō)，華安基金旗下的主力ETF產(chǎn)品，也是目前市場(chǎng)上唯一一只跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的華安創(chuàng)業(yè)板50ETF，伴隨著“創(chuàng)藍(lán)籌”概念的不斷推廣，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者大量資金的涌入，該基金成功實(shí)現(xiàn)規(guī)模的暴漲，份額一度超越成立已近14年的華夏上證50ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額已達(dá)203.59億份，較年初的2.88億份增長(zhǎng)了200.71億份，增幅高達(dá)6969.1%，同期，規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了由2.02億元至75.27億元超過(guò)36倍的增加。

事實(shí)上，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF并不是個(gè)例，截至11月20日，上文提及的華夏上證50ETF已連續(xù)9個(gè)交易日占據(jù)非貨幣ETF產(chǎn)品單日成交額首位，平均每日成交20.65億元。而下半年以來(lái)，華夏上證50ETF累計(jì)成交額達(dá)1826.69億元，是第二位易方達(dá)恒生H股ETF的1.5倍，對(duì)比同期A股股票的成交額，僅低于中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、中興通訊和格力電器。

同時(shí)，南方中證500ETF、華泰柏瑞滬深300ETF以及易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等寬基指數(shù)龍頭ETF產(chǎn)品份額和規(guī)模也紛紛于年內(nèi)大漲。就整體來(lái)看，截至三季度末，ETF產(chǎn)品年內(nèi)規(guī)模累計(jì)增長(zhǎng)達(dá)1116.64億元。而份額和規(guī)模的快速擴(kuò)張自然離不開基金公司的賣力營(yíng)銷，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，年關(guān)將近，基金公司也在不斷增加各自旗艦ETF產(chǎn)品的曝光頻率，包括外出宣傳路演、網(wǎng)絡(luò)、微信朋友圈等渠道營(yíng)銷以及第三方代銷機(jī)構(gòu)費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)等。

此外，10月26日，東方財(cái)富Choice公布今年三季度基金公司規(guī)模排名，從排名前20的基金公司每?jī)擅g規(guī)模差距來(lái)看，最大的為312.24億元，最小的則僅有4.35億元。值得一提的是，根據(jù)上述基金公司ETF產(chǎn)品規(guī)模變化的數(shù)據(jù)不難看出，就當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，公募基金公司各自旗下ETF產(chǎn)品的規(guī)模將對(duì)其年終排名造成巨大影響。如截至三季度末，華夏基金的非貨幣規(guī)模為2445.45億元，而彼時(shí)僅華夏上證50ETF一只產(chǎn)品的規(guī)模就達(dá)到了413.06億元，占總規(guī)模的16.89%。上海一家大型基金公司投研部副總也強(qiáng)調(diào)，目前市場(chǎng)環(huán)境中，ETF產(chǎn)品或?qū)⒏膶懝几窬帧?/p>

迷你基金快速清盤讓位新基

在發(fā)力ETF產(chǎn)品營(yíng)銷的同時(shí)，北京商報(bào)記者注意到，基金公司旗下迷你基金清盤的速度也在不斷加快。11月21日，國(guó)投瑞銀基金發(fā)布“關(guān)于國(guó)投瑞銀新動(dòng)力靈活配置混合型證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱‘國(guó)投瑞銀新動(dòng)力’)基金財(cái)產(chǎn)清算及基金合同終止的公告”，公告表示，截至11月20日日終，國(guó)投瑞銀新動(dòng)力的基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)60個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元，觸發(fā)了基金合同終止的情形，根據(jù)《基金合同》約定，該基金自11月21日起進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序。也就意味著，該只基金在不滿足基金合同相關(guān)約定的第二天就進(jìn)入了清算程序。

同日，泰達(dá)宏利也發(fā)布公告表示，旗下泰達(dá)宏利絕對(duì)混合發(fā)起式基金成立滿三年之日基金資產(chǎn)凈值不足2億元，觸發(fā)基金合同終止情況，將于12月1日正式進(jìn)入清算程序。事實(shí)上，自第一只清盤基金華安國(guó)際配置混合QDII基金于2011年清盤，近年來(lái)，除2016年外，基金清盤數(shù)量一直處于持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014-2017年基金清盤的數(shù)量分別為4只、31只、18只和102只(份額合并計(jì)算，下同)，截至11月20日，今年年內(nèi)已清盤基金更是達(dá)到352只，為去年的3倍有余。

從清盤基金類型來(lái)看，多為債券型基金和混合型基金，而清盤原因方面，則多由于連續(xù)60個(gè)工作日規(guī)模低于5000萬(wàn)元。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，清盤時(shí)規(guī)模低于5000萬(wàn)元的基金有299只，占到總數(shù)量的84.94%。其中，16只基金清盤時(shí)的規(guī)模更是不足10萬(wàn)元。

上海一位資深業(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)記者坦言，權(quán)益類基金受今年市場(chǎng)行情影響較大，大部分權(quán)益類基金表現(xiàn)不佳，贖回增多、規(guī)模下降。固收類基金則是委外資金撤離導(dǎo)致的規(guī)模急速萎縮。此外，從監(jiān)管上來(lái)看，根據(jù)去年底下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化迷你基金相關(guān)監(jiān)管安排的通知》中的相關(guān)要求，若迷你基金數(shù)量較多或者超期未募基金超過(guò)一定比例，則將影響公司后續(xù)產(chǎn)品申報(bào)，也使得公募有了“去庫(kù)存”的壓力，因此，有發(fā)行新產(chǎn)品需求的基金公司很可能會(huì)事先選擇清盤一些亮點(diǎn)不多的產(chǎn)品。

在分析人士看來(lái)，基金清盤在成熟的資本市場(chǎng)中已經(jīng)比較常見，除了業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的原因外，被清盤的基金也存在著管理成本高、運(yùn)營(yíng)效率低的特征，這些產(chǎn)品也需要被市場(chǎng)淘汰，讓一些管理較好、業(yè)績(jī)較優(yōu)的基金得到更多投資的機(jī)會(huì)。

短債基金批量上架

北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于貨幣基金規(guī)模不再加入基金公司規(guī)模排名，同時(shí)收益仍處于不斷下行趨勢(shì)，對(duì)投資者吸引力下降，因此，流動(dòng)性更好、風(fēng)險(xiǎn)同樣較低且平均收益率較高的“類貨基產(chǎn)品”——短債基金受到基金公司熱捧。另外，債券基金中的另一類爆款債券指數(shù)型基金也成為市場(chǎng)新寵，各大基金公司也在加速布局。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，目前，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的42只短債基金(份額分開計(jì)算)年內(nèi)平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到2.6%。其中，37只收益為正，為首的鵬揚(yáng)利澤A類份額更是達(dá)到5.7%的年內(nèi)凈值增長(zhǎng)，此外，凈值增長(zhǎng)率超過(guò)4%的共有17只，而同期收益為負(fù)的則僅有3只。

除存續(xù)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好外，業(yè)內(nèi)人士也普遍看好短債基金的未來(lái)走勢(shì)。如中歐短債基金經(jīng)理王慧杰曾公開表示，展望后市，短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，貨幣政策寬松等基本面因素都將繼續(xù)有利于債券市場(chǎng)，套息策略和杠桿策略仍然有效;長(zhǎng)期來(lái)看，理財(cái)新規(guī)下，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨，短債也會(huì)成為吸引資金的焦點(diǎn)。在其看來(lái)，隨著未來(lái)經(jīng)濟(jì)下滑壓力加大，貨幣政策進(jìn)一步放松，短債產(chǎn)品有望維持高于貨幣的超額收益。

北京一位市場(chǎng)分析人士也向北京商報(bào)記者表示，未來(lái)中短債基金的發(fā)展空間較大。作為短久期低風(fēng)險(xiǎn)的凈值型產(chǎn)品，凈值波動(dòng)小，收益相對(duì)高，一定程度上有望代替市場(chǎng)中逐漸減少的短期理財(cái)產(chǎn)品。尤其是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)導(dǎo)致需求集中在高評(píng)級(jí)，未來(lái)投資機(jī)會(huì)將集中于中短久期的利率債、存單和高評(píng)級(jí)信用債。

在業(yè)績(jī)和未來(lái)展望的雙優(yōu)勢(shì)情況下，基金公司也發(fā)力積極布局短債產(chǎn)品。11月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布最新一期基金募集申請(qǐng)表數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，今年以來(lái)，共有43只短債基金上報(bào)申請(qǐng)材料，值得一提的是，其中，有36只產(chǎn)品于下半年申報(bào)，占總數(shù)量的83.72%。就產(chǎn)品目前狀態(tài)來(lái)看， 22只產(chǎn)品已獲批，還有21只處于受理待批階段。除申報(bào)新產(chǎn)品外，部分基金公司也變更旗下其他類型產(chǎn)品為短債基金，據(jù)申請(qǐng)表數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月9日，年內(nèi)有6只產(chǎn)品完成變更，另外，還有11只產(chǎn)品的變更申請(qǐng)已被受理。

而部分短債基金的成立也的確為基金管理人的規(guī)模擴(kuò)充帶來(lái)了可觀收益，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，年內(nèi)已成立的12只短債基金中，有5只產(chǎn)品的規(guī)模超過(guò)10億元，其中，平安大華短債和光大超短債的規(guī)模更是分別達(dá)到了73.97億元和51.72億元。

長(zhǎng)量基金資深研究員王驊表示，自2017年底監(jiān)管層規(guī)定貨幣基金規(guī)模不再納入統(tǒng)計(jì)以來(lái)，公募行業(yè)再次回歸主動(dòng)管理的競(jìng)爭(zhēng)。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，如果參與沖量，中短債等風(fēng)險(xiǎn)偏好較低且年內(nèi)火爆的產(chǎn)品仍是首選，而今年以來(lái)，中短債產(chǎn)品密集成立也給各家基金公司提供了機(jī)會(huì)。

除了短債基金外，投資分散具有避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)的債券指數(shù)型基金也獲得市場(chǎng)青睞，從已成立的產(chǎn)品中看，截至三季度末，年內(nèi)共有10只債券型指數(shù)基金成立，其中，有4只產(chǎn)品的規(guī)模超過(guò)40億元，分別是海富通上證10年期地方政府債ETF、廣發(fā)中債1-3年農(nóng)發(fā)行、南方1-3年國(guó)開債和中銀中債3-5年期農(nóng)發(fā)行，據(jù)統(tǒng)計(jì)，4只產(chǎn)品的規(guī)模累計(jì)201.12億元。