不久前，在翼城縣政府、人保財險、新湖期貨推動下，一個采取了“保險+期貨”模式的金融支農項目正式實施。翼城縣果農史冠軍被納入保障范圍后，開心地說：“往年蘋果豐收后最怕賣不出好價錢，現在市場價格下跌，有保險公司來補償，咱果農可是吃下了定心丸。”

2016年以來，中央一號文件多次對開辦“保險+期貨”試點作出部署。2019年，中央一號文件又提出擴大“保險+期貨”試點。在此背景下，“保險+期貨”落地多個農作物領域，在幫助農民抵御市場風險中大展身手。

“保險+期貨”究竟怎樣運作的?效果如何?3月底，記者就此作了采訪。

果價不達預期 保險來賠付

史冠軍家有7畝蘋果樹。他告訴記者，前幾年行情不好，每年收入不到4萬元。這次翼城縣開展蘋果“保險+期貨”試點，他聽說后立即作了投保。人保財險臨汾市分公司負責人透露，包括史冠軍在內，翼城縣首批為546戶貧困戶的2萬噸蘋果提供了總額2.1億元的價格風險保障。

自2007年以來，以人保財險為主推廣的政策性農業保險，防范對象主要是自然風險，如暴雨、風、雹、凍、旱等災害。“保險+期貨”，則瞄準了農業的市場價格風險。以翼城縣為例，2015年以來，該縣蘋果年總產量達18萬噸以上，總價值5.5億元，農民人均果品收入2700元左右。近年來，受極端天氣等因素影響，蘋果產量不穩定，價格波動較大，果農渴望得到更全面的風險保障。可以說，蘋果“保險+期貨”項目實施適逢其時。

人保財險山西分公司總經理翟因華介紹，“保險+期貨”是一種創新業務，它將保險經濟補償功能和期貨風險對沖機制組合起來，保障果農穩定增收。拿翼城縣實施的項目來說，各方為每噸蘋果約定一個目標價格。在保險期間內，如果蘋果期貨平均價格低于約定價格，保險公司將按照價格下跌的差額補償農戶，保障農戶利益不受損失。為了減輕農戶負擔，各方對1050萬元保費作了分解，分別由翼城縣政府補貼350萬元、新湖期貨專項補貼600萬元、農戶自繳100萬元。農戶保費算下來僅50元/畝。

記者了解到，“保險+期貨”業務并不僅限于翼城縣。近年來，人保財險已在臨汾、太原、忻州的11個縣先后開辦了玉米、蘋果“保險+期貨”業務。在臨汾大寧縣，去年10月23日，全縣350戶貧困戶為3000噸蘋果投保了價格保險，總保險金額3933.6萬元。今年1月份，鄭商所蘋果期貨平均收盤結算價格為11485.73元/噸，低于13112元/噸的目標價格。觸發條件后，保險公司迅速啟動理賠，賠付100.9萬元。該縣果農白建云獲賠3000余元，他告訴記者，“保險+期貨，讓我更有脫貧信心了!”

對接“三農” 打通最后一公里

所謂“保險+期貨”，全稱是“價格保險+場外期權+場內期貨”。其主要參與主體包括保險公司、普通農戶或新型農業經營主體、期貨公司、政府部門等。比如，大寧縣試點蘋果“保險+期貨”業務，就是由大寧縣政府組織轄區果農，向人保財險統一投保，將蘋果價格下跌的風險轉移給保險公司;之后，人保財險與新湖期貨公司簽訂場外期權協議，買入看跌期權，將賠付風險轉移給期貨市場;期貨公司再利用期貨市場操作，靠眾多的交易投資者分散風險，進行風險對沖。這樣，一旦蘋果期貨價格跌破約定的目標價格，保險公司就可將來自期貨市場的收益賠償給農戶，形成一個“閉環”。

如果在保險期內蘋果價格上漲，會是什么情況呢?對農戶來說，相當于通過反向操作鎖定了較合理的價格，雖然付出一小部分保費，但現貨價格足以確保收益，起到了套期保值的作用。

人保財險臨汾市分公司丁魯明說，“保險+期貨”突破了傳統意義上的價格保險，從保險風險管理角度講，實質是一種再保險。

那么，為什么農戶不直接運用期貨工具對沖風險呢?

這是因為，進入期貨市場是有條件的。比如，擁有玉米3萬-8萬噸、蘋果10噸，才能在期貨市場做交易。作為散戶，一般農戶沒有這樣大的產量。其次，農民的知識結構、資金水平、信息獲取，客觀上都難以滿足操作期貨的專業要求。在這種情況下，保險業與期貨行業發現了合作的契合點。保險，在農村地區有老百姓的信任和覆蓋率優勢;而期貨具備市場化的價格發現和風險對沖機制。二者合作，保險公司可通過期貨市場分散風險、提高承保能力;期貨公司則打通了對接“三農”的“最后一公里”。而對農戶來說，通過“保險+期貨”業務，他們不需要了解復雜的期貨市場，不需要親自交易，只要向保險公司買入保險，就可以規避市場風險。

護航生產銷售 風險管理更全面

2017年12月22日，全球首個鮮果期貨品種——蘋果期貨在鄭州商品交易所掛牌上市，我省被納入蘋果期貨交割區域，這為“保險+期貨”業務惠及山西果農創造了條件。

業內人士表示，蘋果是天然的“扶貧”果，其主產區與我國重點扶貧區域高度重合，是當地農戶重要收入來源。因此，保險公司以期貨市場為橋梁，開展“保險+期貨”業務，對于有效轉移生產經營風險、保障農戶收益穩定、推進蘋果主產區精準扶貧具有重要作用。

翟因華認為，“保險+期貨”有利于穩固產業鏈條。通過對核心種植區域的價格保障，配合國家補貼政策，可最大程度解決市場價格波動給農戶帶來的損失，保護農戶生產積極性，從而實現農產品穩定供給。

同時，保險公司從提供傳統保險產品到構建“保險+期貨”風險管理體系，有利于真正解決農戶生產和產業發展的痛點。他說，在自然風險保障的基礎上，保險公司通過農產品期貨價格保險疊加了市場價格波動風險保障，實際上構建起覆蓋生產、銷售的風險管理體系。保險和期貨這兩種風險管理工具優勢互補，必將提高國家資金在保障農民種植收益上的使用效率，提高國家補貼的轉化率。

值得注意的是，“保險+期貨”只能針對玉米、雞蛋、棉花、蘋果等上市期貨品種開展。因為沒有對應的期貨品種，期貨市場就無法幫助保險公司分散市場風險。記者了解到，目前國內場內期權欠缺，場內交易品種不足，部分農產品價格風險仍無法通過場內期權交易實現風險對沖。丁魯明認為，要想使“保險+期貨”為更多農產品、更多農戶提供保障，有待于期貨市場建設進一步完善。此外，作為服務“三農”的重要創新機制，“保險+期貨”還需要更多地方政府深度參與。

山西銀保監局負責人表示，“保險+期貨”在我省仍處在起步階段。接下來，要進一步探索建立農業保險和農產品期貨的聯動機制，鼓勵引導更多金融機構參與進來，深度合作，為農戶、涉農企業、農村合作社等提供價格管理與風險管理服務，為脫貧攻堅、鄉村振興貢獻力量。