環(huán)保產(chǎn)業(yè)大洗牌央企國(guó)企入局 民營(yíng)環(huán)保上市公司是否會(huì)“錦上添花”？

近日，“污水處理第一股”碧水源發(fā)布公告，中交集團(tuán)擬定增入股成為公司第一大股東。隨后，鐵漢生態(tài)、國(guó)禎環(huán)保等多家環(huán)保行業(yè)上市公司公告稱，與相關(guān)央企、國(guó)企達(dá)成合作，即將成為國(guó)資控股公司。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年以來(lái)，已有三聚環(huán)保、環(huán)能科技、中金環(huán)境、清新環(huán)境、東方園林、碧水源等13家民營(yíng)環(huán)保上市公司控股權(quán)發(fā)生了變化。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，控股權(quán)發(fā)生變更的上市公司均為民營(yíng)企業(yè)，控股權(quán)受讓方以國(guó)企和央企為主。全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月底，全國(guó)95家央企中，涉足生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的央企有53家，幾乎涵蓋了環(huán)保產(chǎn)業(yè)所有細(xì)分領(lǐng)域。

相繼“賣身”的背后

在風(fēng)口，豬都會(huì)飛。

2015年以來(lái)，國(guó)家對(duì)環(huán)保重視力度空前，環(huán)保政策頻繁出臺(tái)，推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，結(jié)合PPP模式大力推行，巨大的環(huán)保需求得到釋放。借著這股東風(fēng)，以碧水源、東方園林等為代表的環(huán)保企業(yè) “飛了起來(lái)”。

然而，2018年以來(lái)，受國(guó)家金融降杠桿以及PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格管控影響，多數(shù)公司融資難度普遍加大經(jīng)營(yíng)困難，環(huán)保類企業(yè)同樣難逃此劫。2018年，環(huán)保上市公司53家環(huán)保上市公司凈利潤(rùn)總和同比減少近一半。比如，碧水源2018年凈利潤(rùn)同比下降50.41%。

而且，由于民營(yíng)環(huán)保上市公司融資能力相對(duì)更弱，在行業(yè)波動(dòng)的時(shí)候面臨的困難更大，同時(shí)多數(shù)民營(yíng)環(huán)保企業(yè)實(shí)控人還存在較多的股票質(zhì)押情況，市值的大幅下滑繼而引發(fā)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于民營(yíng)環(huán)保上市公司來(lái)說(shuō)，不僅短期壓力更大，還存在長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的難題。

清新環(huán)境是大氣污染治理領(lǐng)域的環(huán)保龍頭企業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，2019年前三季，清新環(huán)境營(yíng)收23.9億元，同比減少26.95%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)3.23億元，同比減少34.84%。

清新環(huán)境總裁李其林對(duì)環(huán)保企業(yè)的“轉(zhuǎn)身”深有感觸。他說(shuō)，一年以來(lái)，我們和其它環(huán)保上市公司一樣，都面臨各種各樣的挑戰(zhàn)和問題。整個(gè)金融行業(yè)去杠桿，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利的形勢(shì)，加上控股質(zhì)押的普遍問題，都給民營(yíng)環(huán)保企業(yè)融資造成了相當(dāng)大的壓力。

捉襟見肘的日子實(shí)在不好過(guò)，于是“背靠大樹”、找個(gè)有錢的“爸爸”成為了大多數(shù)民營(yíng)環(huán)保上市公司的首選。

背靠“大樹”好乘涼

央企、國(guó)企入局，能否為民營(yíng)環(huán)保上市公司“雪中送炭”抑或“錦上添花”?

2019年6月4日，碧水源與中國(guó)城鄉(xiāng)簽署了《關(guān)于北京碧水源科技股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，中國(guó)城鄉(xiāng)成為碧水源的第二大股東，碧水源的股價(jià)應(yīng)聲上漲了約90%。碧水源2019年三季報(bào)顯示，其業(yè)績(jī)?cè)鏊儆傻D(zhuǎn)升，第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.4億元，同比增長(zhǎng)61.7%，現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)超預(yù)期。

在碧水源董事長(zhǎng)文劍平看來(lái)，碧水源正不斷向中交環(huán)境產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略藍(lán)圖靠攏，與中交系統(tǒng)內(nèi)的多家企業(yè)積極開展環(huán)保、水務(wù)、城市光環(huán)境建設(shè)等相關(guān)項(xiàng)目合作，共同構(gòu)建國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的水處理產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。

李其林表示：“其實(shí)我們也在反思，產(chǎn)業(yè)未來(lái)5年、10年到底會(huì)是個(gè)什么樣子?國(guó)企進(jìn)場(chǎng)，民企如何對(duì)抗?我們最后選擇了引入國(guó)資、兼并重組，與四川發(fā)展進(jìn)行混改，它是四川國(guó)資旗下一個(gè)最大的國(guó)有平臺(tái)。”

業(yè)內(nèi)專家表示，環(huán)境產(chǎn)業(yè)大洗牌大重組已開啟，未來(lái)或形成央企、國(guó)企主導(dǎo)投資，進(jìn)行資源配置，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)轉(zhuǎn)向細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域或以核心技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)能力參與產(chǎn)業(yè)分工的格局。

全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)發(fā)布的《2019中國(guó)環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)榜單》顯示，排名前10的環(huán)保企業(yè)，民企僅1家，占比10%，8家為國(guó)企控股企業(yè)，1家有國(guó)資入股企業(yè)。

順利“轉(zhuǎn)身”需自強(qiáng)

全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)秘書長(zhǎng)馬輝表示，當(dāng)前環(huán)境產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，民企國(guó)企都很重要，缺一不可。

“綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資周期比較長(zhǎng)，一般民企扛不住。央企、國(guó)企大規(guī)模進(jìn)入，成為投資主體，民企則專注于單向的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和技術(shù)領(lǐng)域，或是未來(lái)趨勢(shì)。”中央企業(yè)研究院首席研究員、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦指出。

不過(guò)，也有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，民營(yíng)上市公司控股權(quán)受讓方依靠自身的優(yōu)勢(shì)可以使陷入困難的上市公司逐漸走出困境，從而將環(huán)保上市公司這樣的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭力量保存下來(lái)，然而這只是解決了企業(yè)的生存問題，如何帶領(lǐng)上市公司繼續(xù)發(fā)展是這些控股權(quán)受讓方接下來(lái)的重要問題。

從目前控股權(quán)發(fā)生變化的案例中可以看到，原實(shí)控人還保留了一定比例的股權(quán)并保留對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的參與，并未完全退出，公司新實(shí)控人和原團(tuán)隊(duì)之間的融合，特別是國(guó)資和民資的融合也是環(huán)保產(chǎn)業(yè)劇變下值得關(guān)注的問題。

一位親歷“轉(zhuǎn)身”的民營(yíng)環(huán)保上市公司負(fù)責(zé)人感慨道，目前需要更多引入國(guó)資，變成混合所有制，讓國(guó)企資金優(yōu)勢(shì)與自身優(yōu)勢(shì)結(jié)合，才能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

在中廣核環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司總經(jīng)理雷霆看來(lái)，民企具有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力和活力，在大的并購(gòu)趨勢(shì)下，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)自己獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)還是非常明顯的?！?guó)企、央企優(yōu)勢(shì)各不相同，行業(yè)兼并重組后，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)的生存空間并不會(huì)變小，小而美、小而精的企業(yè)活得仍然會(huì)比較好。