券商分析師春節(jié)期間的返鄉(xiāng)調(diào)研，成為節(jié)后券商研究報告的一大看點。在春節(jié)假期后的兩個交易日，A股普漲，延續(xù)了節(jié)前喜氣洋洋的氣氛。其中，房地產(chǎn)、釀酒、食品飲料、傳媒娛樂等板塊表現(xiàn)不俗。而上述板塊也是各家券商分析師們春節(jié)假期返鄉(xiāng)調(diào)研所關(guān)注的重點板塊。

消費升級進行中

食品和家電板塊受關(guān)注

券商分析師們在春節(jié)返鄉(xiāng)期間，少不了去超市購物，為走親訪友準備上一份禮物。因此，在分析師的回鄉(xiāng)見聞和投資建議中，消費股就占據(jù)了大量的篇幅。據(jù)記者統(tǒng)計，在各大券商近日發(fā)布的以“春節(jié)返鄉(xiāng)”、“草根調(diào)研”為題的研報中，食品飲料是被提及最多的行業(yè)板塊。

2018年，隨著榨菜、泡面等商品銷售回暖，很多人都在討論所謂“消費降級”的話題。不過，在多數(shù)券商分析師看來，消費升級還在進行中。

國盛證券分析師丁婷婷在近日發(fā)布的研報中寫到，春節(jié)期間，國盛食品飲料團隊在5個省市進行了草根調(diào)研和終端走訪，發(fā)現(xiàn)乳制品產(chǎn)品和價格帶升級明顯，從30元-50元/箱升級至40元-80元/箱。伊利、蒙牛雙雄爭霸局面持續(xù)。從堆頭數(shù)量來看，旗鼓相當。從促銷力度看，伊利要高于蒙牛。其他進口品牌、本地品牌乳品促銷力度較小，同等產(chǎn)品價格沒有優(yōu)勢。

中信建投近日的研報還指出，過年送禮除了乳制品外，還包括核桃乳，杏仁露，火腿腸，小面包和酒類，一般為兩到三箱禮品，單價一般在50元-150元，總價一般在120元-300元，同事間的禮尚往來以酒類和乳制品為主，總價一般超過150元。

除了禮品，還有多位券商分析師關(guān)注到了家電生產(chǎn)企業(yè)的投資機會。天風證券的分析師在春節(jié)期間走訪了上海的中山公園商圈，重點調(diào)研了科沃斯旗艦店、蘇寧易購長寧路店以及國美電器長寧路店。

天風證券研報指出，前幾年電商的迅速發(fā)展使其處于一個相對強勢的地位，對于品牌商來說成本也在不斷推高，線下雖然投入成本短期相對較高，但其品牌推廣能力是不容忽視的。目前來看，家電體驗店進駐shopping mall的趨勢越來越顯著。卡薩帝和科沃斯所選擇的均是2018年新開業(yè)且定位中高端的購物中心，在生活類購物廣場開設(shè)固然人流量較大，卻不能精準定位客戶群體，在家電連鎖里開設(shè)則空間有限，與重在體驗的目的相違背。除了這些對門店大小、展示效果、品牌推廣等考慮以外，全新購物中心不斷開業(yè)也是該趨勢的促進因素之一。

高端白酒銷售旺盛

部分地區(qū)茅臺賣斷貨

在多數(shù)券商的行業(yè)分類中，白酒都是被分到食品飲料行業(yè)中的。不過，在各大券商近日發(fā)布的以“春節(jié)返鄉(xiāng)”、“草根調(diào)研”為題的研報中，白酒往往被券商分析師單獨寫研報，進行大篇幅的分析，可見券商對春節(jié)期間白酒銷量的看好。其中，尤其是高端白酒的生產(chǎn)企業(yè)最受關(guān)注。

安信證券分析師蘇鋮在近日的研報中寫到，春節(jié)期間，西安地區(qū)茅臺缺貨嚴重，五糧液動銷較好，國窖消費氛圍好于去年，挺價動作明顯，洋河夢之藍缺貨嚴重;江蘇徐州今世緣動銷好于去年，國緣四開價格已接近夢之藍3;湖南長沙茅臺供需關(guān)系較為緩和，五糧液貨源充足;浙江金華五糧液動銷較優(yōu)，次高端以洋河為主;安徽六安、滁州、宣城口子、古井等地產(chǎn)酒動銷順暢，高端系列銷量較少。

中泰證券分析師范勁松在近日發(fā)布的研報中也指出，從家鄉(xiāng)白酒消費來看(山東南部某三四線城市)，家鄉(xiāng)白酒消費升級明顯，農(nóng)村春節(jié)消費及送禮以地產(chǎn)酒為主，價位帶逐漸從120元-150元/箱向200元/箱升級，城鎮(zhèn)則以今世緣、洋河海之藍、天之藍等中高檔價位帶品牌為主，性價比主要是家鄉(xiāng)消費考慮的主要因素;從送禮、宴請來看，高端送禮、商務(wù)宴請則更青睞五糧液，一方面與茅臺缺貨嚴重有關(guān)，另一方面五糧液同樣能夠滿足三四線城市的面子需求，這也與五糧液今年春節(jié)動銷較快的現(xiàn)象相一致。從價格情況來看，商超普飛普遍在1800元以上，部分商超明確標注限購兩瓶，但仍大多處于缺貨狀態(tài)，普五、國窖價格分別為1099元、899元，價格較為堅挺;從促銷情況來看，商超白酒的促銷活動形式以滿減、買贈為主，活動日期大多在1月底至2月10日春節(jié)期間，且呈現(xiàn)出高端酒促銷力度小，中、次高端價位帶促銷力度較大的特征。值得注意的是，商超對牛欄山珍藏30年等高端產(chǎn)品的櫥窗陳列明顯增多，可見低端白酒亦呈現(xiàn)出消費升級趨勢。

此外，中信建投、申萬宏源等多家券商近日發(fā)布的分析師返鄉(xiāng)見聞研報中也都重點提及了茅臺、五糧液等知名白酒的熱銷情況。而在春節(jié)假期之后的第一個交易日，白酒股也沒有辜負眾多券商分析師的期望，瀘州老窖大漲6.99%，貴州茅臺、五糧液、古井貢酒、山西汾酒分別大漲4.71%、5.75%、6.99%和4.23%。