（原標(biāo)題：龐慶華稱“資金較為緊張”需“瘦身”龐大三個(gè)月“賣資產(chǎn)”收入26億元）

國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商巨頭龐大集團(tuán)（601258.SH）又開(kāi)始“甩賣”資產(chǎn)。8月10日，龐大集團(tuán)發(fā)布公告稱，將公司下屬9家4S店100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中升集團(tuán)（上市公司為中升控股，00881.HK），交易金額為10.93億元。而早在5月31日，龐大集團(tuán)曾向廣匯汽車服務(wù)股份公司（以下簡(jiǎn)稱“廣匯汽車”，600297.SH）轉(zhuǎn)讓下屬5家奔馳4S店100%的股權(quán)，交易金額為12.53億元。而在此期間，龐大集團(tuán)于7月12日，向天津中原星投資有限公司轉(zhuǎn)讓其所持有的5家利星行4S店的45%的股權(quán)，合計(jì)交易金額3.2億元。

不足3個(gè)月時(shí)間，龐大集團(tuán)三次通過(guò)拋售旗下4S店資產(chǎn)的方式，總計(jì)將收入約26億元。連番拋售資產(chǎn)，龐大集團(tuán)怎么了？“資金緊張”，外界普遍認(rèn)為。根據(jù)龐大集團(tuán)2017年財(cái)報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.21億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)則為-2.09億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-24.89億元。而2018年第一季度財(cái)報(bào)顯示，凈利潤(rùn)為4579.73萬(wàn)元，同比下滑60.82%。

“公司這次賣給中升的，主要是青島和濟(jì)南的幾塊汽車園土地，上邊有幾家店就一起打包賣了，在公司目前資金較為緊張的情況下，可以說(shuō)是一次業(yè)務(wù)‘瘦身’的過(guò)程。”龐大集團(tuán)董事長(zhǎng)龐慶華告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者注意到，龐大集團(tuán)至今依然以擁有約1000家汽車經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)的規(guī)模，占據(jù)國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商規(guī)模第一的位置。不過(guò)龐大集團(tuán)早從幾年前開(kāi)始進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，近年來(lái)其先后布局了包括新能源、汽車電商、汽車超市、共享汽車、平行進(jìn)口車等多個(gè)全新項(xiàng)目，龐大集團(tuán)也成為國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商集團(tuán)在傳統(tǒng)汽車銷售業(yè)務(wù)不景氣的大背景下尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的典型代表，然而截至目前龐大集團(tuán)的轉(zhuǎn)型效果并不明顯。

值得注意的是，8月8日，龐大集團(tuán)與天津五八汽車服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“五八車服”）達(dá)成協(xié)議，轉(zhuǎn)讓公司5.5058%的股權(quán)給后者，交易金額為5.95億元。對(duì)此龐慶華表示：“經(jīng)過(guò)幾年探索，我覺(jué)得經(jīng)銷商的轉(zhuǎn)型還需要更加深入才能有出路，這也是引入五八這一戰(zhàn)投的原因所在。”

“缺錢”還是“瘦身轉(zhuǎn)型”？

5月31日，龐大集團(tuán)第一次開(kāi)始拋售資產(chǎn)。彼時(shí)龐大集團(tuán)將下屬的赤峰市龐大之星、德州市龐大之星、唐山市龐大之星、邯鄲市龐大之星、濟(jì)南市龐大之星這5家奔馳4S店的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣匯汽車，交易價(jià)格12.53億元，預(yù)計(jì)帶來(lái)收益6.16億元。

龐大集團(tuán)的這一舉動(dòng)立即引發(fā)了業(yè)內(nèi)關(guān)注，關(guān)于其“缺錢”的聲音不絕于耳，這是因?yàn)辇嫶蠹瘓F(tuán)所出售的5家奔馳4S店屬于“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。據(jù)了解，龐大集團(tuán)所出售的幾家奔馳4S店盈利能力均較強(qiáng)，其中濟(jì)南市龐大之星2017年度的凈利潤(rùn)為2387萬(wàn)元，邯鄲市龐大之星2017年的凈利潤(rùn)為1951萬(wàn)元，5家店總盈利為1.1億元。

但龐慶華當(dāng)時(shí)在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪時(shí)表示：“龐大并不是缺錢，而是正常的資產(chǎn)買賣，我覺(jué)得合適就賣了。”同時(shí)他向記者強(qiáng)調(diào)龐大并不是一味賣資產(chǎn)，而是也在購(gòu)入其他資產(chǎn)。

然而短短三個(gè)月內(nèi)，龐大集團(tuán)又先后做出了新的資產(chǎn)出售動(dòng)作。7月12日，龐大集團(tuán)將所持有的秦皇島利星行、淄博利星行、濱州利星行、廊坊利星行、滄州利星行這5家4S店45%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津中原星投資有限公司，交易價(jià)格3.2億元，預(yù)計(jì)為公司帶來(lái)2.17億元收益。

8月10日，龐大集團(tuán)又將旗下北京雷克薩斯、濟(jì)南奧迪、濟(jì)南大眾、濟(jì)南雙龍、濟(jì)南斯巴魯、石家莊廣順廣豐、沈陽(yáng)廣豐、石家莊弘豐廣豐、青島龐大這9家子公司100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中升集團(tuán)，交易價(jià)格為10.93億元，預(yù)計(jì)將為公司帶來(lái)收益為4.6億元。這一系列舉動(dòng)讓龐大集團(tuán)“缺錢”的問(wèn)題顯現(xiàn)。最近三個(gè)月內(nèi)，龐大集團(tuán)三次通過(guò)賣出4S店資產(chǎn)的方式共計(jì)收入約30億元，而從中獲益約13億元，這已經(jīng)相當(dāng)于其2017年凈利潤(rùn)2.12億元的約6倍。

龐大集團(tuán)在2017年年報(bào)中總結(jié)公司過(guò)去一年的發(fā)展時(shí)表示：“2017年是公司發(fā)展史上所處經(jīng)營(yíng)環(huán)境最艱難的一年”，因?yàn)?ldquo;被中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查事件給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了前所未有的負(fù)面影響，特別是融資困難、資金緊張制約了公司的正常經(jīng)營(yíng)。”此前，龐大集團(tuán)曾因信披違規(guī)問(wèn)題受到證監(jiān)會(huì)行政處罰。

龐慶華此次也向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者坦言，轉(zhuǎn)讓9家店給中升集團(tuán)，與公司目前資金緊張有關(guān)系，但是他認(rèn)為，主要還是為了實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)“瘦身”。“這次所轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)主要是位于濟(jì)南與青島的兩塊土地，因?yàn)檫@兩塊土地上建有汽車園，有一些店面，有的建成了、有的還沒(méi)有建成，就一起打包銷售了。”龐慶華說(shuō)。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者了解，此次龐大售出的9家4S店，其中4家位于濟(jì)南，一家位于青島，而這9家店的經(jīng)營(yíng)狀況普遍不佳，有5家處于虧損狀態(tài)。今年上半年，濟(jì)南大眾虧損437.36萬(wàn)元，濟(jì)南斯巴魯虧損110.87萬(wàn)元。其他4家店雖然實(shí)現(xiàn)了盈利但利潤(rùn)微薄，其中業(yè)績(jī)最好的石家莊廣順廣豐上半年凈利潤(rùn)僅為94.3萬(wàn)元。

但實(shí)際上，龐大集團(tuán)從前幾年開(kāi)始，也確實(shí)一直在進(jìn)行業(yè)務(wù)“瘦身”，而今年動(dòng)作更加集中。2017年5月31日，龐大集團(tuán)向沈陽(yáng)融創(chuàng)置業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓全資子公司沈陽(yáng)龐大置業(yè)70%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)7.3億元，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1.4億元，債權(quán)代償款5.9億元，給公司帶來(lái)收益3611萬(wàn)元。2017年6月30日，龐大集團(tuán)向華夏幸福全資子公司廊坊京御轉(zhuǎn)讓持有的廊坊金匯頤80%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)約為1.24億元人民幣，此項(xiàng)交易給龐大集團(tuán)帶來(lái)的收益約為1.05億元。

轉(zhuǎn)型陣痛還要多久？

今年中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)公布的“百?gòu)?qiáng)經(jīng)銷商集團(tuán)”排行榜上，龐大集團(tuán)以營(yíng)業(yè)收入704.85億元、汽車銷售45.59萬(wàn)輛的綜合實(shí)力排名第四。而前三名分別是廣匯汽車、中升控股、利星行汽車。其中，排名第一的廣匯汽車2017年?duì)I業(yè)收入1607.12億元，汽車銷售了為110萬(wàn)輛，不論是營(yíng)收還是銷量都是龐大集團(tuán)的兩倍以上。

不過(guò)，龐大集團(tuán)卻一直是國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)最多的經(jīng)銷商集團(tuán)。截止2017年12月31日，龐大集團(tuán)在國(guó)內(nèi)以及蒙古國(guó)共擁有1035家經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，其中包括834家專賣店（4S店705家）、132家汽車超市和69家綜合商場(chǎng)。龐慶華曾告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者：“龐大依然是國(guó)內(nèi)最大的傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商，也是國(guó)內(nèi)最大的新能源汽車經(jīng)銷商。”“經(jīng)銷店規(guī)模全國(guó)第一，而營(yíng)收與利潤(rùn)卻比較一般，這一定程度上反映出龐大集團(tuán)在傳統(tǒng)汽車銷售業(yè)務(wù)方面并沒(méi)有做到最好。”一位流通行業(yè)的人士分析認(rèn)為。回溯龐大集團(tuán)過(guò)往的發(fā)展，其在2010年之前曾被視為國(guó)內(nèi)綜合實(shí)力最強(qiáng)的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)。2010年其營(yíng)業(yè)收入達(dá)到537.74億元，凈利潤(rùn)達(dá)到12.36億元。往年數(shù)據(jù)顯示，龐大集團(tuán)從2008年到2010年?duì)I業(yè)收入符合增長(zhǎng)率接近50%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到43.31%。

而轉(zhuǎn)折點(diǎn)在2011年龐大集團(tuán)上市之后開(kāi)始，當(dāng)年龐大集團(tuán)營(yíng)收554.55億元，凈利潤(rùn)4.5億元，較2010年出現(xiàn)下滑，而同時(shí)廣匯汽車以營(yíng)業(yè)收入為640.88億元首度超越龐大集團(tuán)成為排名第一的經(jīng)銷商。此后龐大集團(tuán)的營(yíng)收與利潤(rùn)開(kāi)始下滑，負(fù)債上升。據(jù)了解，龐大集團(tuán)曾在國(guó)內(nèi)多個(gè)地方通過(guò)購(gòu)買土地的方式建設(shè)4S店，而非通常的以租賃店面的方式，這導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債率以及運(yùn)營(yíng)成本都長(zhǎng)期居高不下。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著傳統(tǒng)汽車銷售業(yè)務(wù)毛利率下滑，汽車經(jīng)銷商進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)是大勢(shì)所趨，而龐大也成為業(yè)內(nèi)第一家主動(dòng)提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)。從2015年開(kāi)始，龐大集團(tuán)決定開(kāi)始進(jìn)入轉(zhuǎn)型。而“賣地瘦身”就是一種最直接的方式，正如龐慶華此番向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者說(shuō)到的，賣給中升集團(tuán)的幾家店主要是土地資產(chǎn)。

近年來(lái)，龐大集團(tuán)的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)轟轟烈烈，包括發(fā)力新能源車銷售、建設(shè)綜合性汽車超市、搭建“龐大商城”的汽車電商平臺(tái)，開(kāi)展平行進(jìn)口車業(yè)務(wù)等等。龐大集團(tuán)2017年財(cái)報(bào)顯示，在原有的北汽、奇瑞、比亞迪等國(guó)內(nèi)主流新能源汽車品牌代理基礎(chǔ)上，龐大集團(tuán)也同長(zhǎng)城、東風(fēng)風(fēng)神簽署了新能源汽車戰(zhàn)略合作協(xié)議。2017年全年，公司銷售平行進(jìn)口汽車0.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)60%。

不過(guò)，轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)方面的發(fā)展也帶來(lái)高額的開(kāi)支，加上傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑，龐大集團(tuán)逐漸走向了轉(zhuǎn)型的困局當(dāng)中，如何盡快實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)突圍成為龐大集團(tuán)的當(dāng)務(wù)之急。而此番龐大集團(tuán)與五八車服之間的戰(zhàn)略合作，是否能夠找到新路徑？“引入五八車服目的在于引入戰(zhàn)略投資者，這樣可以發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)與公司線下網(wǎng)點(diǎn)資源形成合力。可以說(shuō)為龐大集團(tuán)的轉(zhuǎn)型迎來(lái)了全新的開(kāi)始。對(duì)傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商來(lái)說(shuō)，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代只有更加深入的轉(zhuǎn)型才有出路。”龐慶華說(shuō)。