業(yè)界緊盯創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制 11條金融改革措施

5月27日，國(guó)務(wù)院金融委辦公室發(fā)布消息稱，將于近期推出的11條金融改革措施，第四條為出臺(tái)《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》等四部規(guī)章，發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等八項(xiàng)主要規(guī)則，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，建立健全對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊(cè)制安排、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行保薦等配套制度。

截至目前，上述有關(guān)創(chuàng)業(yè)板改革的四部規(guī)章和八項(xiàng)主要規(guī)則均已完成征求意見(jiàn)，另外，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行承銷、再融資和發(fā)行信披等規(guī)則，將于6月6日結(jié)束征求意見(jiàn)。創(chuàng)業(yè)板改革距離正式落地指日可待。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，監(jiān)管層可能6月份發(fā)布改革的配套規(guī)則，正式受理申報(bào)材料。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革正式實(shí)施后，股票正常漲跌幅限制將由10%變?yōu)?0%，波動(dòng)性加大，退市制度也更加嚴(yán)格，創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)加大。

值得注意的是，4月27日，深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的配套規(guī)則的同時(shí)，也發(fā)布了修改后的《創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》，并于4月28日起施行。也就是說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性規(guī)則已經(jīng)先行。創(chuàng)業(yè)板存量投資者可繼續(xù)參與交易，但需重新簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。新申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個(gè)人投資者，增設(shè)前20個(gè)交易日日均10萬(wàn)資產(chǎn)量及24個(gè)月的交易經(jīng)驗(yàn)的準(zhǔn)入門(mén)檻。

此后，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的投資也將更加謹(jǐn)慎。北京的張先生有多年創(chuàng)業(yè)板投資經(jīng)驗(yàn)，他對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“隨著漲跌幅限制擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)也是并存的。以后選擇標(biāo)的時(shí)，可能會(huì)更加趨于以績(jī)優(yōu)白馬股作為投資主基調(diào)。畢竟題材股、垃圾股隨時(shí)會(huì)有暴跌的可能性。”

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板改革，張先生認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的落地是市場(chǎng)成熟的一種體現(xiàn)，將會(huì)更加激發(fā)市場(chǎng)活力。“作為投資者，波動(dòng)性短期擔(dān)憂還是有的。希望監(jiān)管層可以針對(duì)性的出臺(tái)一些對(duì)沖波動(dòng)率的衍生產(chǎn)品，以確保合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”

鄭州的王女士也有多年投資經(jīng)驗(yàn)，并早已開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板。但是由于改革后創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)將加大，王女士告訴記者：“原本以前對(duì)創(chuàng)業(yè)板的投資也不多，以后可能會(huì)更少。”

投資者投資偏好的改變，也會(huì)使不同股票分化加大。有投資者在深交所互動(dòng)易直言擔(dān)心公司估值。“隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推廣，以后A股市場(chǎng)交易都傾向于有業(yè)績(jī)、有未來(lái)的公司，如果公司不能未雨綢繆，對(duì)公司長(zhǎng)期的發(fā)展不利”。

由于注冊(cè)制以信披為核心，也有投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的信披質(zhì)量提出疑問(wèn),“過(guò)去兩年，有的公司年報(bào)都遭到交易所問(wèn)詢，這些公司信息披露質(zhì)量高嗎?與創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革要求一致嗎?”

據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，目前，僅有《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》(征求意見(jiàn)稿)以及《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第37號(hào)——創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行證券申請(qǐng)文件》等信披規(guī)則仍在征求意見(jiàn)中，將于6月6日結(jié)束。

華泰聯(lián)合證券執(zhí)委張雷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管層出臺(tái)的征求意見(jiàn)稿已經(jīng)基本涵蓋了創(chuàng)業(yè)板改革的發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市的所有基礎(chǔ)制度。目前，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股書(shū)、申報(bào)文件格式準(zhǔn)則，再融資募集說(shuō)明書(shū)、申報(bào)文件等信披內(nèi)容與格式準(zhǔn)則和發(fā)行承銷特別規(guī)定，于6月6日征求意見(jiàn)結(jié)束。“所有文件征求意見(jiàn)結(jié)束后，預(yù)計(jì)監(jiān)管層將于6月份正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革的配套規(guī)則，以及正式受理申報(bào)材料。”

近日，全國(guó)人大代表、深圳證券交易所理事長(zhǎng)王建軍在接受采訪時(shí)表示，目前，創(chuàng)業(yè)板改革各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本就緒，交易所層面的業(yè)務(wù)規(guī)則已經(jīng)上報(bào)，內(nèi)部業(yè)務(wù)流程已經(jīng)就緒，全市場(chǎng)技術(shù)準(zhǔn)備即將完成，廉政建設(shè)同步推進(jìn)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至5月21日，創(chuàng)業(yè)板IPO排隊(duì)企業(yè)有203家，其中19家已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)。據(jù)證監(jiān)會(huì)的過(guò)渡安排，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施之日起10個(gè)工作日內(nèi)，證監(jiān)會(huì)目前再審的IPO、再融資、并購(gòu)重組將全部平移至深交所。

“創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度正式發(fā)布實(shí)施后，若上述19家企業(yè)中有未拿到批文的，將向深交所申報(bào)，履行發(fā)行上市審核、注冊(cè)程序后，按照改革后的制度啟動(dòng)發(fā)行承銷工作。有可能會(huì)成為首批上市的企業(yè)，但也不一定。首批上市的企業(yè)名單可能會(huì)綜合考慮各方面因素后確定。”張雷表示。