5月份，信托行業(yè)大事不斷。監(jiān)管層發(fā)布的《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》廣受關(guān)注，非標業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊;同時，資產(chǎn)荒的出現(xiàn)，使得一些信托公司新信托產(chǎn)品“斷檔”。

6月8日，證券時報記者從第三方機構(gòu)獲悉5月信托運行數(shù)據(jù)，在嚴監(jiān)管和資產(chǎn)荒雙擊之下，當(dāng)月集合信托發(fā)行有所下滑，但是募集情況相對火爆。不過，在貨幣政策持續(xù)寬松之下，集合信托產(chǎn)品平均收益率繼續(xù)下降。

就具體投向而言，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)仍是信托業(yè)務(wù)的兩大支柱，二者呈現(xiàn)此消彼長態(tài)勢。由于不少地區(qū)壓降高成本融資，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托環(huán)比下滑明顯，而房地產(chǎn)募集規(guī)模近600億元，環(huán)比增長超兩成。

資產(chǎn)荒來襲收益率下降

用益信托數(shù)據(jù)顯示，從發(fā)行情況來看，5月集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)小幅下滑。

截至6月5日，5月共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品2126款，與上月同時點相比減少0.75%，發(fā)行規(guī)模1961.77億元，與上月同時點相比減少6.18%。

用益信托研究員喻智表示，5月集合信托產(chǎn)品發(fā)行下滑在預(yù)期之中，一方面在經(jīng)濟增速下滑的大環(huán)境下，行業(yè)“資產(chǎn)荒”問題顯現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)供應(yīng)不足;另一方面疫情的后續(xù)影響有所體現(xiàn)，疫情阻礙了信托公司展業(yè)，在一定程度上仍影響著信托公司的項目儲備。

而從集合信托成立規(guī)模數(shù)據(jù)來看，截至6月5日，5月共計成立集合信托產(chǎn)品2114款，同比減少7.49%，成立規(guī)模1891.72億元，環(huán)比增加1.10%。

“集合信托產(chǎn)品募集逆勢增加，在發(fā)行減少的情況下出現(xiàn)增長殊為不易。這也一定程度上驗證了近期市場上信托產(chǎn)品銷售火爆，部分產(chǎn)品被‘秒殺’等現(xiàn)象。”喻智表示。

他認為，從資金端來看，在市場無風(fēng)險收益率下行、理財市場整體收益出現(xiàn)下行的情況下，信托產(chǎn)品盡管收益一再下跌，但仍有優(yōu)勢，產(chǎn)品募集并沒有受到收益下行的負面影響，反而出現(xiàn)了較為火爆的行情。

在經(jīng)濟增速下滑和貨幣政策持續(xù)寬松背景下，回報率高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)減少，信托產(chǎn)品收益率下滑也在預(yù)期之中。數(shù)據(jù)顯示，5月集合信托產(chǎn)品的平均收益率為7.51%，環(huán)比下滑0.12個百分點，繼續(xù)保持下行趨勢。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托下滑

地產(chǎn)信托環(huán)比增兩成

從信托產(chǎn)品投向變化，可以看出某個階段信托公司的集體偏好和發(fā)力領(lǐng)域。

5月基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品募集整體下滑明顯，但是房地產(chǎn)類、工商企業(yè)類和金融類產(chǎn)品募集有所增長，而基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托環(huán)比下滑最為明顯。

數(shù)據(jù)顯示，5月基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品募集規(guī)模環(huán)比下滑近三成。5月基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募集資金405.42億元，與上月同時點相比減少27.54%。

喻智認為，目前信托公司在基建領(lǐng)域展業(yè)面臨困境，一方面，地方政府債券大量發(fā)行，地方政府財政壓力大減，削弱了從其他渠道融資的需求，且面臨銀行、券商等機構(gòu)資金激烈競爭;另一方面，政信類業(yè)務(wù)的融資成本被壓降，如江蘇鹽城、泰州等地要求“加強國企平臺融資成本管控”。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托與房地產(chǎn)信托作為信托公司兩大支柱，呈現(xiàn)此消彼長態(tài)勢。在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托下滑之下，房地產(chǎn)信托卻在5月募集597.56億元，環(huán)比增長23.79%。

喻智認為，5月房地產(chǎn)類產(chǎn)品募集規(guī)模上行，或許和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募集大幅下滑有關(guān)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目受融資成本壓降等因素影響，展業(yè)情況不容樂觀，信托公司有因此轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)領(lǐng)域展業(yè)的可能。

同時，資金信托新規(guī)對于房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的影響很大，非標債權(quán)集中度的限制使得信托公司與單一房地產(chǎn)公司的業(yè)務(wù)額度受限，可能會刺激信托公司在政策落地前加速開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

不過，相比于去年同期，房地產(chǎn)類產(chǎn)品的募集規(guī)模和占比已經(jīng)是大幅下滑。

金融類規(guī)模占比最大

工商企業(yè)類維持高風(fēng)險

值得注意的是，金融類信托產(chǎn)品依舊是信托公司中占比較為穩(wěn)健的投放領(lǐng)域。5月金融類信托募集資金617.90億元，環(huán)比增加13.21%，規(guī)模占比32.66%，超越房地產(chǎn)信托，是集合信托中占比規(guī)模最大的信托產(chǎn)品。

喻智表示，5月以來，受到外部不確定性因素的影響，股票市場陷入持續(xù)的調(diào)整期，而債券市場出現(xiàn)大幅回調(diào)，信托公司在金融領(lǐng)域的展業(yè)同樣受到一定的影響。但從資金信托新規(guī)來看，投向各類證券的標品信托重要性得到凸顯，金融類信托或許會成為信托公司下一階段業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點。

此外，作為支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，5月工商企業(yè)類信托共募集資金234.66億元，環(huán)比增加14.35%。

不過，從信托投向風(fēng)險來看，在5月信托產(chǎn)品違約事件中，工商企業(yè)是“重災(zāi)區(qū)”。

用益信托統(tǒng)計，截至6月5日，5月共發(fā)生信托產(chǎn)品違約事件23起，涉及信托公司13家，涉及金額高達128.2億元，投向工商企業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品違約風(fēng)險維持高位，違約事件涉及18起，涉及金額103.2億元。