□本報(bào)記者 王輝

　　在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)近10個(gè)月的白馬藍(lán)籌股行情之后，近期A股市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)指數(shù)持續(xù)偏強(qiáng)震蕩、部分個(gè)股弱勢(shì)走低的狀況。與此同時(shí)，一些績(jī)優(yōu)私募機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)年內(nèi)投資收益的沖動(dòng)也在升溫。總體來(lái)看，一方面，堅(jiān)定追隨白馬藍(lán)籌的私募機(jī)構(gòu)依舊隊(duì)伍龐大；另一方面，部分績(jī)優(yōu)私募“落袋為安”的需求，也隨著近期市場(chǎng)的持續(xù)震蕩有所增強(qiáng)。

　　部分私募“落袋為安”

　　上海廬雍資產(chǎn)執(zhí)行董事李思思在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，以白酒行業(yè)貴州茅臺(tái)（600519）等龍頭個(gè)股為例，雖然從總市值、市盈率等角度來(lái)看，相關(guān)個(gè)股股價(jià)可能還有20%左右的上升空間，但目前其博弈價(jià)值相對(duì)于之前一段時(shí)間或者年初時(shí)，已經(jīng)大大下降。該私募投資人士透露，其管理的產(chǎn)品，最近已將之前在低位重點(diǎn)配置的某二線白酒個(gè)股清空。對(duì)于其他大消費(fèi)板塊持續(xù)跑贏大勢(shì)的一些白馬藍(lán)籌股，李思思認(rèn)為，在行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模天花板若隱若現(xiàn)的情況下，相關(guān)個(gè)股總市值的提升顯然還需新的觸發(fā)因素。

　　整體而言，李思思指出，今年以來(lái)A股主要績(jī)優(yōu)行業(yè)的個(gè)股上漲表現(xiàn)，基本已經(jīng)全部輪動(dòng)過(guò)一遍，以大消費(fèi)為代表的許多白馬藍(lán)籌股，當(dāng)前的估值水平也都不低。從相對(duì)穩(wěn)健的投資策略來(lái)看，年底前應(yīng)適度保持謹(jǐn)慎。

　　此外，上海一家去年投資業(yè)績(jī)較差，但今年以來(lái)旗下產(chǎn)品整體普遍實(shí)現(xiàn)40%左右收益率的股票私募基金向中國(guó)證券報(bào)表示，前三季度A股市場(chǎng)個(gè)股風(fēng)格表現(xiàn)基本穩(wěn)健，但10月以來(lái)以白酒行業(yè)、市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)個(gè)股的走勢(shì)，可能已有一定“過(guò)于逼空”的沖頂嫌疑。該私募機(jī)構(gòu)同時(shí)指出，今年以來(lái)許多私募基金的收益率水平，實(shí)際上已大大超出年初預(yù)期。考慮到不少龍頭股已出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的“抱團(tuán)效應(yīng)”，提早“落袋為安”或降低倉(cāng)位更為穩(wěn)妥。

　　金融股上升空間受關(guān)注

　　在部分私募逐步轉(zhuǎn)入穩(wěn)健防守的同時(shí)，堅(jiān)定看好A股四季度表現(xiàn)的私募機(jī)構(gòu)保持了定力。從“攻守”兩方面來(lái)看，醫(yī)藥、金融兩大板塊被兩類私募普遍看好。

　　上海陸寶投資董事長(zhǎng)王成在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在大消費(fèi)板塊中，雖有不少個(gè)股年內(nèi)累積的漲幅都已較大，但陸寶投資在相關(guān)核心持倉(cāng)個(gè)股上，也會(huì)繼續(xù)保持定力。此外，該私募機(jī)構(gòu)將繼續(xù)堅(jiān)守今年以來(lái)在醫(yī)藥、消費(fèi)、電子三大領(lǐng)域的重點(diǎn)個(gè)股投資，預(yù)計(jì)在年底之前相關(guān)倉(cāng)位及個(gè)股配置預(yù)計(jì)不會(huì)做太大調(diào)整。

　　上海聯(lián)創(chuàng)永泉基金經(jīng)理?xiàng)铉鞅硎荆诤暧^經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的格局確立的背景下，A股市場(chǎng)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的結(jié)構(gòu)性特征在年底之前預(yù)計(jì)將延續(xù)。銀行、保險(xiǎn)等金融股的估值依舊合理，未來(lái)股價(jià)仍有上升空間。

　　此外從板塊輪動(dòng)、個(gè)股漲幅等角度來(lái)看，李思思認(rèn)為目前醫(yī)藥板塊整體估值不高，年初以來(lái)全板塊并沒(méi)有出現(xiàn)系統(tǒng)性的普漲。從估值角度來(lái)看，在宏觀基本面發(fā)生大的變化之前，銀行、保險(xiǎn)等大金融板塊的靜態(tài)估值仍值得市場(chǎng)認(rèn)可。整體而言，醫(yī)藥、金融兩大板塊的優(yōu)質(zhì)上市公司股價(jià)仍有機(jī)會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)。

　　來(lái)自財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至24日收盤時(shí)，醫(yī)藥、銀行、保險(xiǎn)三大行業(yè)的TTM市盈率水平分別為41.96倍、7.43倍和24.38倍。從歷史橫向?qū)Ρ葋?lái)看，目前醫(yī)藥板塊的整體估值仍然處于2014年三季度以來(lái)的低位；而銀行、保險(xiǎn)行業(yè)的市盈率水平，則位于2011年年初至今的中位水平。相對(duì)于目前食品飲料、白酒等行業(yè)而言，兩大行業(yè)明顯具有一定的估值優(yōu)勢(shì)。